هوانغ من «إنفيديا» يروّج لخطة توسّع في الذكاء الاصطناعي بتكلفة تريليون دولار

أبرز النقاط

• يقول جينسن هوانغ إن الذكاء الاصطناعي «بنية أساسية ضرورية مثل الكهرباء والإنترنت»، وإن الإنفاق حتى الآن لا يتجاوز «بضع مئات المليارات من الدولارات»، بينما لا يزال أمام القطاع «تريليونات الدولارات» لبنائها.
• سهم إنفيديا عند 183.69 مرتفعاً +1.96 (+1.08%)، مع متوسطات متحركة: MA5 181.65، MA10 183.07، MA20 185.69، MA30 185.48. (المتوسط المتحرك: متوسط سعر السهم خلال عدد محدد من الأيام لقياس الاتجاه).
• رسائل تسريح الموظفين تصطدم بتفاؤل الذكاء الاصطناعي: شركة Block خفّضت 40% من الموظفين، وPinterest خفّضت حتى 15%، فيما تتوقع «غولدمان ساكس» ارتفاع بطالة الولايات المتحدة من 4.4% إلى 4.5% بنهاية العام.

خلاصة السوق من رسالة هوانغ حول «البناء»

يحاول جينسن هوانغ تقديم دورة الذكاء الاصطناعي باعتبارها موجة إنفاق رأسمالي ضخمة شبيهة بدورات الصناعة، لا مجرد موضة برمجيات. في تدوينة 10 مارس، وصف الذكاء الاصطناعي بأنه «بنية أساسية ضرورية مثل الكهرباء والإنترنت»، وقال إن القطاع ضخّ حتى الآن «بضع مئات المليارات من الدولارات» في البناء، مع «تريليونات الدولارات» لا تزال مطلوبة.

بالنسبة للأسواق، هذا الطرح مهم لأنه ينقل النقاش من إيرادات الذكاء الاصطناعي على المدى القصير إلى الطلب طويل الأجل على الكهرباء، ومراكز البيانات، والشبكات، والتبريد، والعمالة الماهرة. كما يرى هوانغ أن الذكاء الاصطناعي «كعكة من خمس طبقات» تشمل الطاقة، ورقائق الذكاء الاصطناعي، والبنية التحتية، ونماذج الذكاء الاصطناعي، والتطبيقات. (النماذج: برامج تتعلم من البيانات لتوليد نتائج مثل النصوص أو التنبؤات).

إذا اقتنع المتداولون بقصة «دورة البنية التحتية»، فقد تواصل أسهم أشباه الموصلات وسلاسل توريد مراكز البيانات جذب الأموال حتى مع تقلبات الاقتصاد الكلي. لكن إذا بقي النفط متقلباً وظلت عوائد السندات مرتفعة، فقد تتراجع شهية السوق لأسهم التكنولوجيا ذات التقييمات العالية، حتى لو بقيت القناعة طويلة الأجل قائمة.

سردية الوظائف تنقسم إلى مسارين

يرى هوانغ أن الذكاء الاصطناعي لن يلتهم الوظائف على نطاق واسع كما يخشى كثيرون، لأن بناء وصيانة «تريليونات الدولارات» من البنية التحتية يتطلب قوة عاملة كبيرة. وذكر مهنًا مثل الكهربائيين والسباكين وعمال الحديد وفنيي الشبكات والمشغلين، ووصفها بأنها «وظائف ماهرة وأجورها جيدة» وهي «نادرة».

في المقابل، تظهر دلائل على أن شركات بدأت تستخدم «كفاءة الذكاء الاصطناعي» لتبرير خفض عدد الموظفين. فقد خفّضت Block 40% من العاملين، وأشار الرئيس التنفيذي جاك دورسي إلى تحسن الكفاءة بفضل أدوات الذكاء الاصطناعي. كما خفّضت Pinterest حتى 15% من الوظائف مع إعادة توجيه الموارد نحو الذكاء الاصطناعي.

وصف محللو «غولدمان ساكس» خسائر الوظائف المرتبطة بالذكاء الاصطناعي بأنها «واضحة لكنها محدودة»، مع التحذير من أن الإحلال الوظيفي بفعل الذكاء الاصطناعي قد يرفع معدل بطالة الولايات المتحدة من 4.4% إلى 4.5% بنهاية العام. (الإحلال الوظيفي: استبدال بعض المهام البشرية ببرامج أو أجهزة).

هذا الانقسام مهم لأصول المخاطر مثل الأسهم. قد يسعّر السوق الأمرين معاً: تسريحات قريبة ترفع هامش الربح، وموجة إنفاق رأسمالي أطول أجلاً ترفع الطلب على المعدات والكهرباء.

إذا تبعت شركات أخرى نهج Block في الخفض، فقد يرحب سوق الأسهم بقصة تحسن الهوامش على المدى القصير، لكن القطاعات المرتبطة بالاست消费اك قد تتأثر إذا ارتفع القلق الوظيفي. وإذا تسارع الإنفاق الرأسمالي كما يتوقع هوانغ، فقد تزداد قوة قطاعات الصناعة والشركات المرتبطة بالبنية التحتية، لكن المسار سيتأثر بمستويات الفائدة وكلفة الطاقة.

التحليل الفني

يتداول سهم إنفيديا (NVIDIA) قرب 183.69 دولار مرتفعاً بنحو 1.08%، مع محاولة الاستقرار بعد فترة تحرك جانبي منذ أواخر نوفمبر. ويظهر الرسم اليومي بقاء السعر ضمن نطاق واسع بعد صعود قوي دفعه إلى قمة قرب 212.10 دولار قبل أن يضعف الزخم. (الزخم: قوة استمرار الحركة صعوداً أو هبوطاً).

فنياً، يقع السعر حالياً قرب متوسطاته المتحركة قصيرة الأجل. متوسط 5 أيام (181.65) أدنى قليلاً من السعر الحالي، بينما متوسط 10 أيام (183.07) قريب جداً من مستوى التداول.

في المقابل، يقع متوسطا 20 يوماً (185.69) و30 يوماً (185.48) أعلى بقليل من المستوى الحالي، ما يشير إلى أن السهم ما يزال ضمن نطاق ضيق من التحركات الجانبية دون اختراق واضح للاتجاه. (الاختراق: خروج السعر من نطاقه إلى مسار صاعد أو هابط).

تظهر المقاومة القريبة عند 190–192 دولاراً، حيث تعثرت محاولات صعود سابقة في الحفاظ على الزخم. اختراق هذه المنطقة قد يفتح الطريق نحو 200 دولار، ثم منطقة 212 دولاراً التي مثلت القمة السابقة. وعلى الجانب الهابط، يقع الدعم الأولي عند 178–180 دولاراً، مع دعم أقوى قرب 170 دولاراً الذي كان قاعاً مهماً سابقاً. (الدعم/المقاومة: مستويات يميل عندها السعر للارتداد أو التوقف).

بشكل عام، يبدو سهم إنفيديا محصوراً ضمن نطاق سعري على المدى القريب مع امتصاص السوق للمكاسب السابقة. اختراق واضح فوق 192 دولاراً يعزز النظرة الإيجابية، بينما الهبوط دون 178 دولاراً قد يعيد الضغط الهابط.

رابط الاقتصاد الكلي الذي لا ينبغي للمتداولين تجاهله

تأتي رسالة «البناء» في توقيت حساس. مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي تستهلك كهرباء ومواد وتمويلاً. وعندما ترتفع أسعار الطاقة وتصعد عوائد السندات، تقل شهية السوق لقصص النمو طويلة الأجل. هذا لا ينفي جدوى الذكاء الاصطناعي، لكنه قد يغير التوقيت والقطاعات التي تقود الأداء داخل التكنولوجيا.

كما تهم زاوية الوظائف البنوك المركزية. فإذا ارتفعت البطالة من 4.4% إلى 4.5% كما تشير «غولدمان ساكس»، فقد يواجه صناع السياسات نمواً أبطأ في وقت يواصل فيه الإنفاق على الطاقة والبنية التحتية إبقاء جزء من التضخم مرتفعاً. (التضخم: ارتفاع عام في الأسعار يقلل القوة الشرائية).

إذا أظهرت البيانات تباطؤاً في التوظيف دون هبوط واضح في التضخم، قد تواصل الأسواق التداول ضمن مسار ضيق: شركات نمو قوية وذات سيولة مرتفعة تحافظ على تماسكها، بينما تبقى الأصول الحساسة للفائدة متقلبة. (السيولة: توفر النقد أو الأصول سهلة التحويل إلى نقد).

ما الذي يجب مراقبته لاحقاً

• التحقق من ادعاءات «التريليونات» عبر طلبات فعلية، وتوجيهات الإنفاق الرأسمالي، وخطط توسيع كهرباء مراكز البيانات. (توجيهات الإنفاق الرأسمالي: تقديرات الشركات لما ستنفقه على المعدات والمشاريع).
• هل تتوسع أخبار التسريحات المرتبطة بـ«كفاءة الذكاء الاصطناعي» خارج قطاع التكنولوجيا، بعد خفض Block بنسبة 40% وPinterest بنسبة حتى 15%.
• سلوك سهم إنفيديا حول 185.48–185.69 كمستوى مقاومة أعلى، وحول 181.65 كدعم، مع 183.69 كنقطة محورية حالية. (النقطة المحورية: مستوى سعري يدور حوله التداول).

أنشئ حساباً مباشراً في VT Markets اليوم للوصول إلى مزايا المنصة، بما في ذلك قراءة السوق والمحتوى التعليمي.

ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets