يتم تداول الين قرب 157.5 مقابل الدولار يوم الجمعة، ولا يزال على المسار لتسجيل ثالث هبوط أسبوعي متتالٍ. والمحرك بسيط: يواصل المتداولون التوجه إلى عملة الاحتياطي مع تصاعد صراع الشرق الأوسط، وتدعم هذه التدفقات الدولار أمام معظم العملات الرئيسية.
عندما يرتفع الخوف، غالبًا ما يقلص المتداولون التعرض لصفقات الكاري تريد ويدورون نحو السيولة بالدولار الأمريكي والأصول الدولارية قصيرة الأجل. ويمكن أن يبقي ذلك زوج الدولار/ين مرتفعًا حتى لو بدا الزوج متمدّدًا، لأن تدفقات الملاذ الآمن قد تتغلب على مخاوف التقييم قصيرة الأجل.
إذا استمرت عناوين الصراع في التوالي وبقيت شهية المخاطرة مهتزة، فقد يحافظ زوج الدولار/ين على تماسكه قرب مستويات أواخر 150 ويختبر مستويات أعلى عند قفزات الطلب على الدولار. وإذا هدأت العناوين واستعادت الأسواق الثقة، فقد يتراجع زوج الدولار/ين نحو مناطق الدعم الأخيرة، لكن من المرجح أن يحدث ذلك على خطوات متقلبة.
أسعار النفط تضيف عائقًا ثانيًا أمام الين
دخل الصراع يومه السابع، وأطلقت طهران موجة جديدة من الضربات بالصواريخ والطائرات المسيّرة عبر الخليج. وهذا يبقي أسواق الطاقة متوترة ويساعد على إبقاء علاوات المخاطر على النفط قائمة.
وهذا مهم للين لأن اليابان تعتمد بدرجة كبيرة على واردات الطاقة. فارتفاع أسعار النفط قد يفاقم الميزان التجاري لليابان ويرفع التضخم المستورد. ويمكن أن يضعف هذا المزيج الين حتى عندما تصنّفه الأسواق العالمية كملاذ آمن، لأن فاتورة الواردات تصبح عبئًا مباشرًا.
إذا ظل النفط مدعومًا وبقيت مخاطر الشحن مرتفعة، فقد يظل الين تحت الضغط ويظل زوج الدولار/ين مدعومًا. وإذا تراجعت أسعار النفط وخفت علاوة مخاطر الطاقة، فقد يستقر الين، لكن السوق سيواصل ترجيح فجوة السياسة بين الاحتياطي الفيدرالي وبنك اليابان.
بنك اليابان يشير إلى التريث مع تعقيد مخاطر الحرب للتوقعات
حذر محافظ بنك اليابان كازو أويدا من أن الصراع قد يؤثر في اقتصاد اليابان، ما يعزز مبرر التريث بشأن أسعار الفائدة. وعندما يواجه صناع السياسات صدمات خارجية مرتبطة بتكاليف الطاقة والنمو العالمي، فإنهم غالبًا ما يتجنبون تشديدًا مفاجئًا قد يضغط على الطلب المحلي.
وهذا مهم لزوج الدولار/ين لأن المتداولين يسعّرون فجوة الفائدة. فإذا بقي الفيدرالي متشددًا بينما ظل بنك اليابان حذرًا، فقد تستمر الفجوة في دعم زوج الدولار/ين عند التراجعات.
إذا استمر عدم اليقين المدفوع بالطاقة، فقد يميل بنك اليابان إلى الإبقاء على الفائدة دون تغيير لفترة أطول، ما قد يجعل الين حساسًا لأي موجة جديدة صاعدة في عوائد الولايات المتحدة. وإذا ثبت أن التضخم في اليابان عنيدًا وصمد النمو، فقد يتبنى بنك اليابان نبرة أكثر تشددًا لاحقًا، لكن المتداولين على الأرجح سينتظرون إجراءات أوضح قبل تسعير اتجاه أقوى للين.
اليابان تُبقي خيار التدخل مطروحًا
قالت وزيرة المالية اليابانية ساتسوكي كاتاياما هذا الأسبوع إن التدخل في سوق العملات لا يزال خيارًا مطروحًا، مضيفة أن السلطات تراقب التراجع «بشعور قوي بالإلحاح» وتنسق عن كثب مع الولايات المتحدة.
مثل هذه اللغة تميل إلى تغيير سلوك المتداولين. فهي قد تقلل الشهية لصفقات الزخم أحادية الاتجاه لأن السوق يدرك أن المسؤولين قادرون على التحرك إذا أصبحت التحركات غير منضبطة. وهي لا تُجبر زوج الدولار/ين على الهبوط بحد ذاتها، لكنها قد تحد من امتداد الصعود أثناء فترات السيولة الضعيفة.
إذا قفز زوج الدولار/ين سريعًا متجاوزًا قممًا جديدة، ترتفع مخاطر التدخل وقد تزداد التقلبات. وإذا واصل الزوج الارتفاع بوتيرة أبطأ، فقد يعتمد المسؤولون على التحذيرات أولًا، والتي يمكن أن تسبب تراجعات حادة عندما تصبح المراكز مزدحمة.
التحليل الفني
يتداول زوج الدولار/ين قرب 157.49، محافظًا على تماسكه قرب النطاق العلوي لتعافيه الأخير مع استمرار قوة معتدلة للدولار أمام الين. وقد ارتد الزوج بشكل ثابت من قيعان أواخر يناير قرب 152، مع إعادة بناء تدريجية للزخم الصاعد بعد التصحيح الحاد من قمة 159.45 في وقت سابق من هذا العام.
من منظور فني، يتداول السعر حاليًا فوق المتوسطات المتحركة الأساسية على المدى القصير، مع المتوسط المتحرك لـ5 أيام عند 157.42 والمتوسط المتحرك لـ10 أيام عند 156.62، وكلاهما يتجه صعودًا.
وتبقى متوسطات 20 يومًا (155.34) و30 يومًا (155.24) دون مستوى السعر الحالي، ما يشير إلى أن البنية الصعودية الأوسع لا تزال سليمة مع استمرار الزوج في تكوين قيعان أعلى.
تقع المقاومة الفورية قرب 158.50–159.45 حيث بلغ الارتفاع السابق ذروته. وقد يمهد تحرك مستدام فوق هذه المنطقة الطريق نحو المستوى النفسي 160.00.
وعلى الجانب الهابط، يُرى الدعم الأولي قرب 156.50–157.00، يليه دعم هيكلي أقوى قرب 155.00، وهو ما يتوافق بشكل وثيق مع المتوسطين المتحركين لـ20 و30 يومًا.
بشكل عام، تظل النظرة الفنية إيجابية بشكل معتدل ما دام زوج الدولار/ين يحافظ على التداول فوق منطقة الدعم 155–156، رغم أن السعر قد يشهد تماسكًا قصير الأجل مع اقترابه من الحد العلوي لنطاق تداوله الأخير.
الأسئلة الشائعة (FAQs)
- لماذا يضعف الين في زوج الدولار/ين رغم ارتفاع المخاطر العالمية؟
في كثير من الأزمات، يقوى الين باعتباره عملة ملاذ آمن، لكن هذه المرة يجذب الدولار الجزء الأكبر من التدفقات الدفاعية. غالبًا ما يتجه المستثمرون إلى أسواق سندات الخزانة الأمريكية وسيولة الدولار خلال فترات التوتر الجيوسياسي. هذه الديناميكية تُبقي زوج الدولار/ين قرب 157.5 مقابل الدولار رغم هشاشة شهية المخاطرة عالميًا. - كيف تؤثر أسعار النفط المرتفعة في الين الياباني؟
تستورد اليابان معظم احتياجاتها من الطاقة. وعندما ترتفع أسعار النفط بقوة، تنفق البلاد أكثر على الواردات، ما قد يوسع عجز الميزان التجاري. وعادة ما تضعف العملة مع ارتفاع فاتورة الواردات لأن كمية أكبر من الين يجب تحويلها إلى عملات أجنبية لدفع شحنات الطاقة. - لماذا تهم السياسة النقدية كثيرًا لزوج الدولار/ين؟
غالبًا ما تتبع أسواق العملات فروق أسعار الفائدة. إذا ظلت أسعار الفائدة في الولايات المتحدة أعلى بينما أبقى بنك اليابان تكاليف الاقتراض منخفضة، يميل رأس المال إلى التحرك نحو الأصول المقومة بالدولار. هذه الفجوة يمكن أن تبقي زوج الدولار/ين مرتفعًا حتى لو ظلت الأوضاع الاقتصادية في اليابان مستقرة. - ماذا يعني «ثالث هبوط أسبوعي متتالٍ» للين؟
ثلاثة أسابيع متتالية من الخسائر غالبًا ما تشير إلى ضغط مستمر بدلًا من رد فعل واحد على العناوين. وهذا يوحي بأن المتداولين لا يزالون يفضلون الدولار ولم يجدوا بعد سببًا لإعادة بناء مراكز كبيرة في الين. - لماذا يتحدث المسؤولون اليابانيون عن التدخل في سوق العملات؟
تتدخل السلطات أحيانًا عندما تصبح تحركات سعر الصرف سريعة أو غير منتظمة. وقالت وزيرة المالية ساتسوكي كاتاياما إن التدخل لا يزال خيارًا، وإن المسؤولين يراقبون الأسواق «بشعور قوي بالإلحاح». تهدف مثل هذه التصريحات إلى إبطاء المضاربات وتذكير المتداولين بأن الحكومة يمكن أن تتحرك إذا زادت التقلبات.
