بلغ مؤشر مديري المشتريات الرسمي للأنشطة غير الصناعية الصادر عن المكتب الوطني للإحصاء في الصين 50.1 في مارس، متجاوزاً التوقعات البالغة 49.9.
تشير قراءة مؤشر مديري المشتريات (مؤشر مبني على استطلاعات لقياس نشاط الأعمال) فوق 50 إلى توسّع النشاط، بينما تدل القراءة دون 50 على انكماشه. وجاءت نتيجة مارس أعلى بقليل من مستوى 50 الفاصل.
هذا التحسن الطفيف في مؤشر الأنشطة غير الصناعية بالصين قد يعني بداية استقرار في قطاع الخدمات، وهو عامل إيجابي محدود. وبعد الضعف المستمر خلال 2025 المرتبط بسوق العقارات، تكفي هذه القراءة لتخفيف أكثر التقديرات تشاؤماً. وعلى المدى القريب، قد نشهد تحسناً محدوداً في قيمة اليوان الصيني مقابل الدولار.
بناءً على هذه البيانات، يمكن النظر في فرص قصيرة الأجل في السلع المرتبطة بالطلب الصيني. وقد يشهد النحاس، الذي يتحرك قرب 8,200 دولار للطن مع ضعف شهية الصناعة، ارتداداً. ويمكن التفكير في شراء “خيارات شراء” قصيرة الأجل (عقود تمنح الحق في الشراء بسعر محدد قبل تاريخ معين) على عقود النحاس أو على أسهم شركات تعدين كبرى كانت أداؤها ضعيفاً.
وقد يمنح هذا التحسن غير المتوقع دعماً لمؤشرات الأسهم الصينية مثل FTSE A50 و”هانغ سنغ”. وهذه الأسواق كانت تحت ضغط منذ الربع الرابع 2025، وقد تحفّز البيانات موجة صعود مؤقتة بفعل “تغطية مراكز البيع” (قيام من راهنوا على الهبوط بالشراء لإغلاق مراكزهم). كما أن بيع “خيارات بيع” بعيدة عن سعر السوق (عقود تمنح الحق في البيع بسعر محدد، وبعيدة عن السعر الحالي) على صناديق مؤشرات متداولة تركز على الصين قد يكون أسلوباً لجمع “العلاوة” (القيمة التي يحصل عليها البائع مقابل بيع الخيار) مع تحسن المزاج العام.
لكن ينبغي ضبط التفاؤل، لأن التوسع محدود، ولأن بيانات أخرى حديثة مثل مبيعات التجزئة في فبراير جاءت ضعيفة. كما أن بنك الشعب الصيني يسير في دورة تيسير نقدي منذ أكثر من عام، ما يعني أن هذا التحسن قد يكون محسوباً في الأسعار. لذلك يلزم نهج حذر، مثل استخدام “فروق خيارات شراء صاعدة” (شراء خيار شراء وبيع خيار شراء آخر بسعر أعلى لتقليل التكلفة وتحديد الخسارة المحتملة) بدلاً من بناء مراكز شراء مباشرة، للحد من المخاطر.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
