أبرز النقاط
- يتداول XAUUSD (سعر الذهب مقابل الدولار) قرب 4853، مرتفعاً +34.47 (+0.72%)، لكنه لا يزال تحت الضغط بعد ست جلسات هبوط متتالية.
- أشار الاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي الأميركي) إلى أن خفضاً واحداً للفائدة فقط مرجّح هذا العام، ما يعزز توقعات بقاء الفائدة مرتفعة لفترة أطول.
- ارتفاع أسعار النفط والتوترات في الشرق الأوسط يدعمان الذهب، لكنهما يرفعان أيضاً مخاطر التضخم (ارتفاع الأسعار)، ما يحد من المكاسب.
استقرت أسعار الذهب يوم الخميس قرب مستوى 4,830 دولاراً بعد تسجيل ست جلسات هبوط متتالية، وهي الأطول منذ أواخر 2024.
يتداول XAUUSD حالياً قرب 4853 بارتفاع محدود خلال اليوم، لكنه يعكس تراجع قوة الصعود بعد القمة الأخيرة.
توقف البيع يشير إلى إعادة تقييم مراكز المستثمرين، مع بقاء الحذر مسيطراً مع تغيّر العوامل الاقتصادية العامة.
قد يستقر الذهب على المدى القريب، لكن أي صعود قوي قد يبقى محدوداً ما لم تتراجع توقعات تشدد السياسة النقدية (سياسة أسعار الفائدة والسيولة).
تشدد الفيدرالي يضغط على الذهب
المحرك الرئيسي لضعف الذهب مؤخراً هو موقف الاحتياطي الفيدرالي. أبقى الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير، لكنه أشار إلى أن خفضاً واحداً فقط للفائدة مرجّح هذا العام.
أكد رئيس الفيدرالي جيروم باول أن خفض الفائدة (تيسير السياسة النقدية) يعتمد على دلائل أوضح على تراجع التضخم باتجاه الهدف بشكل مستدام.
رسالة “فائدة مرتفعة لفترة أطول” قلّصت توقعات خفض الفائدة بشكل كبير، وهو ما يكون عادةً داعماً للذهب.
مع بقاء الفائدة مرتفعة، ترتفع كلفة الفرصة البديلة (ما تفوته من عائد عند الاحتفاظ بأصل لا يدر فائدة مثل الذهب)، ما يقلل جاذبية الذهب مقارنةً بالأصول التي تعطي عائداً مثل السندات.
إذا استمرت الأسواق في تسعير خفض محدود للفائدة، فقد يواجه الذهب صعوبة في استعادة زخم صعود قوي.
النفط والجيوسياسة يرسلان إشارات متباينة
في المقابل، تستمر التوترات الجيوسياسية في توفير دعم أساسي للذهب.
من التطورات الأخيرة إطلاق إيران ضربات صاروخية على موقع في قطر يضم أكبر منشأة للغاز الطبيعي المسال (LNG: الغاز المبرّد ليسهل نقله)، ما زاد حدة التوتر بعد هجمات سابقة على بنية طاقة مهمة.
هذه المخاطر ترفع عادةً الطلب على الملاذ الآمن (أصل يلجأ إليه المستثمرون وقت الاضطرابات). لكنها رفعت أيضاً أسعار النفط، ما يعقد النظرة تجاه الذهب.
ارتفاع كلفة الطاقة قد يرفع التضخم، ما يعزز توقعات استمرار تشدد البنوك المركزية لفترة أطول.
ينتج عن ذلك شدّ وجذب: المخاطر الجيوسياسية تدعم الذهب، لكن مخاوف التضخم تحد من مكاسبه.
قد يدعم التصعيد الذهب على المدى القصير، لكن المكاسب المستمرة ستعتمد على مسار توقعات التضخم.
التحليل الفني
يتداول الذهب (XAUUSD) قرب 4,853 مرتفعاً بنحو 0.72% خلال الجلسة، مع محاولة ارتداد محدود بعد تراجع أوسع من قمة 5,598.
رغم الارتداد، يبقى الذهب تحت ضغط على المدى القصير، مع إشارات إلى تراجع قوة المشترين بعد موجة صعود طويلة.
فنياً، يتداول الذهب حالياً دون متوسطات الحركة القصيرة (متوسط السعر خلال عدد أيام لتحديد الاتجاه)، حيث يقع متوسط 5 أيام (4,940) ومتوسط 10 أيام (5,046) فوق السعر ويتجهان للأسفل.
كما أن متوسط 20 يوماً (5,110) ومتوسط 30 يوماً (5,071) أعلى من السعر، ما يعزز ميل الهبوط على المدى القريب مع صعوبة استعادة هذه المستويات. هذا يعني أن أي ارتفاع قد يواجه مقاومة ما لم يتحسن الزخم بوضوح.
يتشكل دعم قريب عند منطقة 4,800–4,850 حيث يحاول السعر الاستقرار. كسر هذه المنطقة قد يفتح المجال لمزيد من الهبوط نحو 4,700، ثم دعم أقوى قرب 4,500.
على الجانب الصاعد، تظهر المقاومة عند 4,940–5,050 حيث تتجمع متوسطات الحركة القصيرة، مع حاجز أهم عند 5,200+ وهي قمم نطاق التماسك الأخير.
بشكل عام، يبدو الذهب في مرحلة تصحيح (تراجع مؤقت بعد صعود قوي)، مع بقاء الاتجاه العام إيجابياً لكن الزخم القصير يتراجع.
ما لم يستعد السعر منطقة 5,000–5,100، قد يستمر التماسك أو الميل للهبوط قبل تحديد الاتجاه التالي، خاصة مع تأثير قوة الدولار وتوقعات الفائدة.
مراكز المستثمرين وضغوط السيولة
عامل إضافي ضغط على الذهب هو مراكز المستثمرين (حجم الشراء أو البيع القائم). بعض المشاركين خفّضوا حيازات الذهب لتغطية طلبات الهامش (مبالغ إضافية يطلبها الوسيط عند التداول بالاقتراض عند تحرك السوق ضدك) أو لإعادة توازن المحافظ وسط تقلبات في أصول أخرى.
هذا النوع من البيع قد يسرّع الهبوط حتى مع بقاء العوامل الأساسية داعمة.
رغم التراجع الأخير، لا يزال الذهب مرتفعاً بنحو 12% منذ بداية العام، ما يعكس أداءه القوي في وقت سابق.
ما الذي يراقبه المتداولون لاحقاً
يقف الذهب حالياً عند تقاطع السياسة النقدية (قرارات الفائدة والسيولة)، والتضخم، والمخاطر الجيوسياسية.
أهم العوامل للمتابعة:
- توجيهات الاحتياطي الفيدرالي وتغير توقعات خفض الفائدة
- تحركات أسعار النفط وتأثيرها في التضخم
- التصعيد أو التهدئة في الشرق الأوسط
- قدرة الذهب على استعادة نطاق 4940–5000
حالياً، يبدو الذهب في مرحلة تماسك بعد صعود قوي، مع بقاء توقعات تشدد البنوك المركزية (استمرار الفائدة مرتفعة) كأبرز عامل يحد من مزيد من الارتفاع.
الأسئلة الشائعة
لماذا يواجه الذهب صعوبة رغم تصاعد التوترات الجيوسياسية؟
موقف الاحتياطي الفيدرالي المتشدد يضغط على الذهب. رغم أن المخاطر الجيوسياسية تدعم الذهب عادةً، فإن توقعات خفض أقل للفائدة تحد من المكاسب.
ماذا أشار الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة؟
أفاد بأن خفضاً واحداً فقط للفائدة مرجح هذا العام، ما يعزز بيئة فائدة مرتفعة لفترة أطول.
كيف يؤثر تشدد الفيدرالي في أسعار الذهب؟
يبقي الفائدة مرتفعة، ما يزيد كلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب ويقلل جاذبيته مقارنةً بأصول تعطي عائداً مثل السندات.
لماذا تُعد أسعار النفط مهمة للذهب الآن؟
ارتفاع النفط قد يرفع التضخم، ما قد يدفع البنوك المركزية لتأخير خفض الفائدة. هذا يضغط على الذهب بشكل غير مباشر.
ما مستوى سعر الذهب حالياً؟
يتداول الذهب قرب 4,830 دولاراً للأونصة (الأونصة وحدة وزن للمعادن النفيسة)، مع XAUUSD قرب 4853 بعد ست جلسات هبوط متتالية.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
