النقاط الرئيسية
- تراجع الذهب إلى نحو 5,130 دولاراً للأونصة يوم الثلاثاء بعدما أشار الرئيس ترامب إلى أن صراع الشرق الأوسط قد ينتهي قريباً.
- يتداول زوج XAUUSD عند 5160.52 مرتفعاً بمقدار +23.11 (+0.45%)، مع MA5 5139.01 وMA10 5174.21 وMA20 5105.75 وMA30 5073.06.
- تتركّز أنظار الأسواق الآن على بيانات التضخم الأميركية مع صدور CPI يوم الأربعاء وPCE يوم الجمعة، والتي قد تعيد تسعير توقعات خفض الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي.
تراجع الذهب إلى نحو 5,130 دولاراً للأونصة يوم الثلاثاء، مواصلاً خسائر الجلسة السابقة، بعدما ألمح الرئيس ترامب إلى أن صراع الشرق الأوسط قد ينتهي قريباً. وساعدت التصريحات الأخيرة للرئيس الأميركي على تهدئة المخاوف في أسواق السلع على نطاق أوسع، ما خفّض الحاجة الملحّة للاحتفاظ بالذهب كوسيلة حماية بحتة.
غالباً ما يرتفع الذهب بقوة عندما تخشى الأسواق اضطراباً طويل الأمد. وعندما يلمّح القادة إلى إطار زمني أقصر، يميل المتداولون إلى جني الأرباح سريعاً، خصوصاً إذا ظل الدولار الأميركي قوياً ولم تتراجع العوائد.
إذا استمرت العناوين الإخبارية في الميل نحو خفض التصعيد، فقد يجد الذهب صعوبة في استعادة الزخم وقد يواصل التحرك حول منطقة 5,130 دولاراً. أما إذا فقدت الأسواق الثقة في سردية “الانتهاء قريباً”، فيمكن للذهب استعادة الدعم بسرعة لأن حجم المراكز قد تراجع بالفعل.
مخاطر التضخم المرتفعة ما زالت تحدّ من آمال خفض الفائدة
حتى مع تراجع الحديث عن انتهاء الحرب، يبقى مسار التضخم فاعلاً ضمن عوامل الطلب على الملاذ الآمن. فقد خفّض المتداولون توقعاتهم لخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي هذا العام، لأن ارتفاع أسعار الطاقة يمكن أن يغذي التضخم ويُبقي السياسة النقدية أكثر تشدداً لفترة أطول. وربط فريق الأبحاث لدينا ضعف الذهب الأخير بقوة الدولار وتراجع التفاؤل بشأن التيسير القريب.
ويهم ذلك الذهب لأن ارتفاع العوائد الحقيقية يرفع تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بأصل لا يدرّ عائداً. وفي مثل هذا المسار السعري، قد يفقد الذهب دوره كـ“ملاذ خالص” ويبدأ في التداول كأداة مرتبطة بأسعار الفائدة.
إذا ارتفعت توقعات التضخم بوتيرة أسرع من مخاوف النمو، فقد تبقى العوائد مرتفعة ويظل الذهب محصوراً حتى خلال جلسات العزوف عن المخاطر. وإذا تصاعدت مخاوف النمو وتراجعت العوائد، فقد يتعافى الذهب حتى لو هدأت الجغرافيا السياسية.
بيانات CPI وPCE الأميركية قد تعيد ضبط سردية الفيدرالي
ينتظر المتداولون الآن بيانات التضخم الأميركية للحصول على اتجاه جديد. ويُظهر جدول مكتب إحصاءات العمل أن إصدارات مؤشر أسعار المستهلك CPI لشهر فبراير 2026 ستكون في 11 مارس 2026 عند الساعة 08:30 صباحاً، وهو ما يتماشى مع تركيز السوق على “CPI يوم الأربعاء”.
أما بالنسبة لمؤشر PCE، فتُدرج هيئة التحليل الاقتصادي BEA موعد الإصدار التالي في 13 مارس 2026، بما يتطابق مع تركيز “PCE يوم الجمعة”.
إذا جاءت قراءات CPI وPCE مرتفعة، فقد تؤجل الأسواق توقعات التيسير أكثر. وإذا هدأت، فقد يعيد المتداولون تقديم توقيت خفض الفائدة، ما قد يضعف الدولار ويساعد الذهب على الاستقرار.
قد تضغط قراءة قوية لـCPI أو PCE على الذهب حتى لو تراجعت مخاطر الشرق الأوسط، لأن أسعار الفائدة قد تصبح المحرك الرئيسي. أما مجموعة قراءات أضعف فقد ترفع الذهب، لكن الحركة قد تبقى متذبذبة إذا ظلت أسعار النفط شديدة التقلب.
التحليل الفني
يتداول الذهب (XAUUSD) قرب 5,160 مرتفعاً بنحو 0.45%، بينما يحاول المعدن الاستقرار بعد التراجع من القمة الأخيرة عند 5,598.60.
يبقى الاتجاه الأوسع صاعداً، لكن حركة السعر خلال الجلسات القليلة الماضية تشير إلى أن السوق يدخل مرحلة تماسك بعد الارتفاع الحاد في وقت سابق من العام.
فنياً، يواصل الذهب التداول فوق متوسطاته المتحركة الرئيسية. ويقترب المتوسط المتحرك لـ5 أيام (5,139) ولـ10 أيام (5,174) من السعر الحالي ضمن نطاق ضيق، ما يشير إلى توازن قصير الأجل بين المشترين والبائعين.
في المقابل، يبقى المتوسط المتحرك لـ20 يوماً (5,105) ولـ30 يوماً (5,073) دون السوق ويواصلان الاتجاه صعوداً، ما يعزز البنية الإيجابية الأطول أجلاً.
تظهر المقاومة الفورية قرب 5,250–5,300، حيث حدّت من محاولات الصعود الأخيرة. وقد يؤدي اختراق هذه المنطقة إلى إعادة السوق باتجاه 5,400، تليها القمة السابقة قرب 5,600.
على الجانب الهابط، يقع الدعم الأولي قرب 5,100 حيث يتموضع المتوسط المتحرك لـ20 يوماً، مع دعم هيكلي أقوى أقرب إلى 5,000.
بشكل عام، يبدو أن الذهب يتماسك ضمن اتجاه صاعد، بينما يستوعب السوق مكاسب سابقة. وما دامت الأسعار أعلى منطقة الدعم عند 5,100، تبقى النظرة الصعودية الأوسع قائمة، في حين قد تشير حركة مستدامة فوق 5,300 إلى دفعة جديدة نحو القمم الأخيرة.
ما الذي يجب مراقبته لاحقاً بنظرة سريعة
- الرسائل اللاحقة لترامب بعدما وصف العملية بأنها “نزهة صغيرة” و“قصيرة الأجل”، لأن ذلك يوجّه علاوة المخاطر.
- سلسلة بيانات التضخم الأميركية مع CPI يوم الأربعاء وPCE يوم الجمعة، لأن ذلك قد يحرك العوائد والدولار.
- ما إذا كان XAUUSD سيحافظ على التداول فوق MA20 5105.75 وMA30 5073.06، لأن ذلك يحدد ما إذا كان الهبوط الحالي مجرد تماسك أم يتحول إلى كسر للاتجاه.
تعرّف على المزيد حول تداول المعادن الثمينة على VT Markets هنا.
الأسئلة الشائعة
- لماذا تراجع الذهب إلى نحو 5,130 دولاراً للأونصة؟
تراجع الذهب إلى نحو 5,130 دولاراً للأونصة مع تقليص المتداولين للتحوطات الجيوسياسية بعدما أشار الرئيس ترامب إلى أن صراع الشرق الأوسط قد ينتهي قريباً. عندما تعتقد الأسواق أن مخاطر الحرب قد تقصر مدتها، غالباً ما تقوم بفك مراكز “التأمين” في الذهب. - كيف يمكن أن ينخفض الذهب حتى مع استمرار مخاطر التضخم؟
قد يضعف الذهب عندما ترتفع العوائد والدولار الأميركي. إن المخاوف من أن صراعاً مطولاً قد يرفع التضخم دفعت المتداولين إلى تقليص توقعات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي. وقد يُبقي ذلك أسعار الفائدة مرتفعة لمدة أطول، ما يزيد تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب. - ماذا قال ترامب مما حرّك معنويات السوق؟
وصف ترامب العملية بأنها “نزهة صغيرة” ومسعى “قصير الأجل”، ما خفف بعض المخاوف الجيوسياسية. هذا التحول في النبرة يمكن أن يقلص طلب الملاذ الآمن سريعاً، حتى قبل حدوث أي خفض تصعيد فعلي. - هل يتداول الذهب على أساس الجيوسياسة أم أسعار الفائدة الأميركية حالياً؟
كلاهما مهم، لكن التوازن قد يتغير يوماً بعد يوم. عندما تشير العناوين إلى صراع أقصر، يميل الذهب إلى متابعة أسعار الفائدة والدولار بصورة أوثق. وعندما تعود عناوين التصعيد، غالباً ما يتداول الذهب كوسيلة تحوط مباشرة من جديد. - لماذا تهم بيانات CPI وPCE أسعار الذهب؟
تؤثر بيانات CPI وPCE في توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي. إذا جاءت بيانات التضخم مرتفعة، قد تتوقع الأسواق خفضاً أقل للفائدة، ما قد يدفع العوائد للارتفاع ويضغط على الذهب. وإذا هدأت بيانات التضخم، يمكن للأسواق إحياء رهانات خفض الفائدة، ما قد يساعد الذهب على التعافي. - ما الذي يراقبه المتداولون تحديداً في بيانات CPI وPCE؟
يراقب المتداولون عنصر المفاجأة مقارنةً بالتوقعات وما إذا كانت ضغوط التضخم تبدو واسعة النطاق. قد تعزز قراءة قوية فكرة أن الفيدرالي سيبقي الفائدة مقيدة. وقد تدعم قراءة أضعف مسار التيسير وتقلل دعم الدولار الأميركي.
