تراجعت عقود الغاز الطبيعي الأمريكي الآجلة إلى نحو 2.98 دولار لكل MMBtu يوم الجمعة، ما قلّص مكاسب الجلسة السابقة. ورغم هذا الانخفاض، لا يزال السوق يحتفظ بـمكسب أسبوعي يزيد على 4%، ما يشير إلى أن المتداولين لم يتخلّوا بالكامل عن علاوة المخاطر المرتبطة بتصاعد صراع الشرق الأوسط ومخاوف إمدادات الغاز الطبيعي المسال.
إنه سوق يعمل بسرعتين. يتداول الغاز الأمريكي وفق عوامل محلية مثل المخزونات والطقس، لكن ضغوط الغاز الطبيعي المسال عالميًا يمكنها رغم ذلك رفع المعنويات عبر مخاطر العناوين الإخبارية وإشارات الأسعار العالمية. هذا المزيج غالبًا ما ينتج جلسات متقلبة، حيث تهبط الأسعار على وقع أخبار السياسات ثم تستقر مع عودة مخاوف الإمداد إلى الواجهة.
إذا بقي تدفق الأخبار متوترًا وظلت المخزونات ضيقة مقارنة بالتوقعات، فقد يستمر الدعم الأسبوعي حتى وإن تواصلت التراجعات اليومية. أما إذا اكتسب المتداولون ثقة بأن مسارات الإمداد وعمليات الغاز الطبيعي المسال ستعود إلى طبيعتها، فقد يتخلى السوق عن جزء من المكاسب الأسبوعية مع إعادة التركيز على العوامل المحلية.
محادثات واشنطن تهدّئ المخاوف بينما تُسعّر الأسواق مخاطر الإمداد
قالت إدارة ترامب إنها تدرس إجراءات لمواجهة ارتفاع أسعار الطاقة المرتبط بالصراع. وقرأ المتداولون ذلك على أنه سقف قصير الأجل قد يحدّ من اندفاع أسعار الطاقة، خصوصًا إذا استخدمت الولايات المتحدة أدوات مالية أو لوجستية أو أمنية لتخفيف الاحتكاكات المتعلقة بالشحن والتأمين في المسارات الحيوية.
ومع ذلك، غالبًا ما تعمل أدوات السياسات بأفضلية على النفط واختناقات الشحن أولًا. ويمكن للغاز الطبيعي أن يظل متماسكًا إذا بدت إمدادات الغاز الطبيعي المسال مقيدة، لأن السوق يقلق من شحنات بديلة ونقص إقليمي، حتى عندما لا يستطيع الغاز المحلي الأمريكي سد الفجوة فورًا.
إذا أعلنت واشنطن إجراءات عملية تقلّص مخاطر الشحن بسرعة، فقد يبقى الغاز ضمن نطاق تداول ضيق ويجد صعوبة في تمديد المكاسب. أما إذا جاءت الإجراءات بطيئة أو شككت الأسواق في تنفيذها، فقد تبقى علاوة المخاطر قائمة.
غموض رأس لفّان يبقي قلق الغاز الطبيعي المسال قائمًا
يواصل السوق العودة إلى قطر. إن الغموض حول استعادة التشغيل الكامل في منشأة رأس لفّان التابعة لقطر للطاقة، أكبر مركز لتصدير الغاز الطبيعي المسال في العالم، أبقى مخاوف الإمداد مرتفعة، خصوصًا مع بقاء مضيق هرمز مغلقًا. وتشير تقارير رويترز إلى أن إعادة التشغيل قد تستغرق أسبوعين على الأقل، ثم أسبوعين إضافيين على الأقل للوصول إلى الطاقة الكاملة بعد استئناف التسييل.
هذا مهم لأن الغاز الطبيعي المسال لعبة توقيت. حتى توقف قصير يمكن أن يشدّد توافر الشحنات الفورية، ويرفع تكاليف الشحن، ويجبر المشترين على التنافس على بدائل. وكلما طال الانقطاع، زادت احتمالات انتقال أثره إلى التسعير في أوروبا وآسيا، ما قد ينعكس مجددًا على معنويات المخاطر في أسواق الطاقة عالميًا.
إذا عادت رأس لفّان ضمن الجدول الزمني المبكر وأُعيد فتح هرمز، فقد يهدأ ذعر الغاز الطبيعي المسال ويزيل طبقة دعم عن الغاز الأمريكي. أما إذا طال الإغلاق وتأخر الاستئناف، فقد يواصل المتداولون تسعير تقلبات أعلى ومستويات دعم أقوى حتى لو بقيت الإمدادات الأمريكية وفيرة.
سحب المخزون والطقس يعيدان تسعير الطلب على المدى القريب
لا تزال العوامل المحلية هي الأهم لتسعير الولايات المتحدة. لقد دعم سحب المخزونات الأكبر من المتوقع الأسعار، كما أشارت توقعات الطقس الأدفأ إلى مفاجآت في الطلب على المدى القريب. وأفادت إدارة معلومات الطاقة (EIA) بسحب قدره 132 مليار قدم مكعب (bcf) للأسبوع المنتهي في 27 فبراير، وهو ما فاق توقعات المحللين وفق تقارير رويترز.
يتعين على السوق الآن موازنة قوتين غالبًا ما تتعارضان. سحوبات المخزون تقلّص الهامش الوقائي على المدى القريب، لكن التوقعات الأدفأ قد تقلل الطلب على التدفئة وتخفف السحوبات التالية. هذا التوتر غالبًا ما يحدّ من استمرارية الحركة ويزيد احتمالات عودة الأسعار إلى متوسطاتها.
إذا واصلت تقارير إدارة معلومات الطاقة الجديدة طباعة سحوبات قرب الحد الأعلى للتوقعات، فقد يبقى الغاز مدعومًا حتى مع فترات الدفء. أما إذا تحول الطقس إلى اعتدال واضح وتقلصت السحوبات بسرعة، فقد يميل السوق للانخفاض مع تسعير توازن أرخى لنهاية الموسم.
مخطط الغاز الطبيعي يُظهر استقرارًا بعد إعادة ضبط حادة
يتداول الغاز الطبيعي (NG) قرب 3.15، بانخفاض يقارب 0.76%، بينما تواصل الأسعار الاستقرار بعد موجة البيع الحادة التي أعقبت القفزة إلى 5.70 في وقت سابق من العام.
يوضح الرسم البياني اليومي أن الارتفاع القوي في يناير قد تم تصحيحه بالكامل، مع دخول السوق الآن مرحلة تماسك ممتدة قرب منطقة 3.10–3.20.
فنيًا، يُظهر السوق زخمًا ضعيفًا. يتحرك السعر حول المتوسط المتحرك لـ10 أيام (3.13) وأقل قليلًا من متوسط 20 يومًا (3.30)، بينما يبقى المتوسط المتحرك لـ30 يومًا (3.76) أعلى بكثير ويتجه هبوطًا.
يتسطح المتوسط المتحرك لـ5 أيام (3.17)، ما يشير إلى أن الزخم الهابط قد يكون في طريقه للتلاشي، لكنه لم يتحول بعد إلى انعكاس صاعد واضح.
يقع الدعم الفوري حول 3.00–3.10، وهي منطقة بدأت فيها الأسعار بالاستقرار عقب تراجع فبراير. كسر هذا المستوى قد يفتح المجال لمزيد من الهبوط باتجاه منطقة 2.80–2.90، والتي كانت قد عملت كقاعدة في وقت سابق من الاتجاه.
على الجانب الصاعد، تظهر أول منطقة مقاومة قرب 3.30–3.40، تليها مقاومة أقوى حول 3.70–3.80 حيث يوجد حاليًا المتوسط المتحرك لـ30 يومًا.
بشكل عام، يبدو الغاز الطبيعي محصورًا ضمن نطاق تداول على المدى القريب، مع محاولة السوق بناء قاعدة بعد التصحيح الحاد من قمة يناير. ستكون هناك حاجة لتحرك مستدام فوق 3.40 للإشارة إلى تعافٍ محتمل، بينما قد يؤدي الفشل في الحفاظ على التداول فوق 3.00 إلى تجدد ضغوط البيع.
الأسئلة الشائعة
- لماذا قد ينخفض الغاز الطبيعي الأمريكي خلال اليوم لكنه يحقق مكسبًا خلال الأسبوع؟
غالبًا ما تتفاعل التحركات اليومية مع العناوين الإخبارية والتمركز، بينما تعكس الحركة الأسبوعية السردية الأكبر. هنا، هبطت الأسعار إلى نحو 2.98 دولار لكل MMBtu يوم الجمعة، ومع ذلك حافظ السوق على مكسب أسبوعي يزيد على 4%. يمكن للمتداولين جني الأرباح بعد الارتفاعات دون التخلي عن موضوع مخاطر الإمداد على نطاق أوسع. - كيف يؤثر صراع الشرق الأوسط في الغاز الطبيعي الأمريكي إذا كانت الولايات المتحدة تنتج غازها؟
لا يزال التسعير الأمريكي يتفاعل مع ضغوط الغاز الطبيعي المسال عالميًا. إذا شحّت الإمدادات في الخارج، قد يرفع المشترون الدوليون عروضهم على الشحنات ويعيدون توزيع التدفقات. يمكن لهذا أن يرفع علاوات المخاطر في أسواق الطاقة عمومًا، حتى لو بقيت الولايات المتحدة جيدة الإمداد محليًا. - لماذا تُعد منشأة رأس لفّان في قطر مهمة لمتداولي الغاز خارج المنطقة؟
تقع رأس لفّان في قلب إمدادات الغاز الطبيعي المسال العالمية. إذا ظل الجدول الزمني لاستعادة التشغيل الكامل غير واضح، يخشى المشترون حدوث عجز. هذا الخوف يميل إلى رفع التقلبات ودعم الأسعار، خاصة عندما يبقى مضيق هرمز مغلقًا ويُسعّر المتداولون فترة تعطّل أطول. - ماذا تعني عادة عبارة “إجراءات لمكافحة ارتفاع أسعار الطاقة” بالنسبة للأسواق؟
تعني عادة أن الحكومة قد تستخدم أدوات سياسية أو لوجستية لتخفيف ضغوط الأسعار، مثل إجراءات تقلل احتكاكات الشحن أو تحسن تدفق الإمدادات. حتى مجرد النقاش قد يبرد زخم الشراء لأن المتداولين يتوقعون شكلًا من أشكال الاستجابة عندما ترتفع تكاليف الطاقة. - كيف تؤثر سحوبات المخزون في أسعار الغاز الطبيعي؟
يُظهر المخزون مدى ضيق الإمداد مقارنة بالطلب. سحب أكبر من المتوقع يشير إلى استهلاك أقوى أو إمداد أضعف أو كليهما. يمكن لذلك أن يدعم الأسعار حتى لو تراجع السوق خلال اليوم، لأنه يغير كيفية نمذجة المتداولين لتوازن نهاية الموسم. - لماذا تُعد توقعات الطقس مهمة جدًا للغاز الطبيعي؟
الطقس يدفع الطلب بسرعة، خاصة للتدفئة وتوليد الكهرباء. التوقعات الأدفأ قد تقلل طلب التدفئة وتخفف السحوبات المستقبلية، بينما يمكن للتوقعات الأبرد أن تفعل العكس. لهذا قد تتأرجح الأسعار حتى عندما تبقى القصة الاقتصادية الأوسع دون تغيير.
