الأسبوع المقبل: انهيار العملات وهروب الرقمية

يقدم التاريخ درساً ثابتاً للأسواق. فعندما تفشل الأموال، تتآكل الثقة أولاً، ثم تتبعها المؤسسات بعد ذلك بوقت قصير.

في ألمانيا عام 1923، أدى التضخم المفرط إلى جعل المارك بلا قيمة، مما أجبر المواطنين على حمل عربات يدوية مليئة بالنقود لمجرد شراء الخبز.

بحلول نوفمبر من ذلك العام، كان الدولار الأمريكي الواحد يعادل 4.2 تريليون مارك. تبددت المدخرات، وانهارت الحكومة في غضون أشهر.

حدث تسلسل مماثل في إندونيسيا عام 1998. خلال الأزمة المالية الآسيوية، فقدت الروبية 80 بالمائة من قيمتها في غضون أشهر.

أدى ارتفاع الأسعار إلى اندلاع احتجاجات جماهيرية، وبحلول مايو 1998، استقال الرئيس سوهارتو بعد 32 عامًا في السلطة.

تكتسب هذه الأحداث أهمية بالغة بالنسبة للمتداولين لأنها توضح كيف يؤدي انهيار العملة إلى إعادة تشكيل الاستقرار السياسي وتدفقات رأس المال والطلب على الأصول في تتابع سريع.

أزمة العملة الإيرانية وهروب رؤوس الأموال

يتكرر هذا النمط نفسه في إيران. ففي أواخر العام الماضي، انهار بنك أيانده الخاص تحت وطأة قروض متعثرة بلغت قيمتها نحو خمسة مليارات دولار.

وردت الحكومة بطباعة النقود لتغطية الخسائر، مما أدى إلى تسريع انخفاض قيمة العملة بدلاً من استقرارها.

دخل الريال الإيراني، الذي أضعفته العقوبات والأخطاء السياسية، في انهيار حاد. وبعد خسائر فادحة حتى عام 2025، سجل الريال أدنى مستوياته على الإطلاق، حيث بلغ حوالي 1.5 مليون ريال للدولار في السوق السوداء.

بحلول أواخر ديسمبر، اندلعت احتجاجات على مستوى البلاد مع ارتفاع تكاليف المعيشة وتراجع الثقة في المؤسسات.

بالنسبة للأسواق، يُعدّ هذا الأمر بالغ الأهمية لأن انهيار العملة غالباً ما يُحفّز سلوكاً دفاعياً. ومع تدهور الريال، سارع الإيرانيون إلى حماية ثرواتهم عبر قنوات بديلة، مما زاد الطلب على الأصول خارج النظام المصرفي.

لماذا تكتسب العملات الرقمية زخماً عندما تنهار العملات الورقية؟

يُظهر التاريخ أن الحكومات غالباً ما تستجيب لانهيار العملة بإعادة تسميتها. فنزويلا مثال حديث على ذلك. ففي عام 2018، استبدلت البلاد البوليفار القديم ببوليفار سيادي، بحذف خمسة أصفار.

استمر التضخم. وبحلول عام 2021، أصدرت السلطات نسخة أخرى، وهي البوليفار الرقمي، حيث تم حذف ستة أصفار أخرى.

لم تتغير النتيجة. وبحلول أواخر عام 2021، كان يلزم حوالي سبعة ملايين بوليفار لشراء رغيف خبز واحد.

أولئك الذين لديهم إمكانية الوصول إلى الدولارات الأمريكية من خلال التحويلات المالية أو الصادرات تمكنوا من التأقلم بشكل أفضل، بينما كان العمال الذين يتقاضون أجورهم بالبوليفار فقط عالقين في اقتصاد محلي متقلص.

لسدّ هذه الفجوة، لجأ العديد من الفنزويليين إلى العملات الرقمية. وأصبحت الرموز الرقمية أدواتٍ لتلقّي التحويلات المالية، والحفاظ على الأجور، وإجراء المعاملات خارج نطاق الأنظمة المتهالكة. بالنسبة للمتداولين، يُفسّر هذا التحوّل سبب ارتفاع الطلب على العملات الرقمية غالبًا خلال الأزمات، حتى في ظلّ تقلبات الأسعار.

إيران تسبق غيرها في تبني التقنيات الرقمية

تختلف إيران عن فنزويلا في جانب رئيسي واحد، وهو أن تبني العملات المشفرة منتشر على نطاق واسع بالفعل.

بحلول عام 2023، كان ما يقرب من واحد من كل خمسة إيرانيين يمتلكون عملات مشفرة، وكان ما يقرب من واحد من كل ثلاثة قد استخدم أو استثمر في الأصول الرقمية. وتُعد هذه من بين أعلى معدلات التبني على مستوى العالم.

دفعت سنوات من العقوبات والقيود المفروضة على الوصول إلى التمويل العالمي العديد من الإيرانيين نحو البيتكوين والعملات المستقرة قبل الأزمة الحالية بفترة طويلة. وهذا يعني أنه في حال تفاقمت الضغوط المصرفية أو تسارعت وتيرة عدم الاستقرار السياسي، يمكن لرأس المال أن يتحول إلى الأصول الرقمية بسرعة ودون الحاجة إلى فترة تعلم طويلة كما هو الحال في أماكن أخرى.

بالنسبة للأسواق العالمية، يعزز هذا فكرة أن العملات المشفرة تُستخدم بشكل متزايد كبنية تحتية بدلاً من كونها مضاربة في الاقتصادات الهشة.

ما يراقبه المتداولون حتى عام 2026

على الرغم من تزايد الإقبال على العملات الرقمية، إلا أن أسواقها لا تزال تتأثر بالظروف الاقتصادية الكلية. ففي يناير 2026، أثرت التوقعات باستمرار ارتفاع أسعار الفائدة وتشديد السياسة النقدية من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي سلبًا على سعر البيتكوين.

وقد زاد عدم اليقين التنظيمي من الضغوط. ففي منتصف يناير، أدى تأجيل مشروع قانون العملات المشفرة في مجلس الشيوخ الأمريكي إلى انخفاض سعر البيتكوين إلى ما دون 95 ألف دولار.

غالباً ما تبقى ظروف التداول في بداية العام متقلبة بسبب عمليات البيع المرتبطة بالضرائب وتعديلات السيولة. مع ذلك، إذا استمر انخفاض التضخم واتجهت البنوك المركزية الكبرى نحو التيسير النقدي في وقت لاحق من عام 2026، فقد تتحسن ظروف السيولة.

في ظل هذه الظروف، قد تجذب أصول مثل البيتكوين تدفقات متجددة، خاصة مع توسع حالات الاستخدام في العالم الحقيقي خلال أحداث ضغوط العملة.

رموز رئيسية يجب مراقبتها

BTCUSD | XAUUSD | USDX | EURUSD | NAS100

الفعاليات القادمة

للاطلاع على نظرة شاملة على الأحداث الاقتصادية القادمة، تفضل بزيارة التقويم الاقتصادي الخاص بـ VT Markets.

أبرز تحركات الأسبوع

بيتكوين (BTCUSD)

• تراجع سعر البيتكوين إلى ما دون 95 ألف دولار بعد تأخيرات تنظيمية أمريكية.
• تستمر أسعار الفائدة المرتفعة في الحد من المكاسب قصيرة الأجل.
• لا يزال الطلب الهيكلي مدعوماً بتبني الأسواق الناشئة.

الذهب (XAUUSD)

• وصل الذهب إلى مستويات قياسية جديدة قرب 4,689.39 قبل أن يستقر.
• لا يزال الطلب على الملاذات الآمنة قوياً وسط أخبار التوترات المتعلقة بالعملة.
• يراقب المتداولون إشارات السياسة الأمريكية للحصول على وضوح في التوجهات.

مؤشر الدولار الأمريكي (USDX)

• يتم تداول مؤشر الدولار الأمريكي بالقرب من منطقة المراقبة 99.10.
• الخطاب المتعلق بالتعريفات الجمركية وتوقعات الأسعار يدعمان قوة السوق على المدى القريب.
• تقع المقاومة بالقرب من 99.70 و 100.00.

مؤشر ستاندرد آند بورز 500 (SP500)

• لا يزال مستوى 7000 يمثل منطقة مقاومة رئيسية.
• قد تؤدي المخاطر الجيوسياسية إلى تراجعات نحو 6840 أو 6795.
• لا تزال معنويات سوق الأسهم حساسة لإشارات الاستقرار الاقتصادي الكلي.

الخلاصة

لا تزال الأسواق مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بمصداقية العملة نفسها. ويستمر التوتر النقدي في أجزاء من العالم النامي في تعزيز الطلب على بدائل لحفظ القيمة، في حين أن الظروف المالية العالمية الأكثر تشدداً تُبقي التقلبات قصيرة الأجل مرتفعة عبر الأصول الخطرة.

لا تزال أسواق العملات المشفرة حساسة لتوقعات أسعار الفائدة والأخبار التنظيمية، ومع ذلك يستمر التبني الفعلي مدفوعًا بالضرورة وليس بالمضاربة في النمو تحت السطح.

لا يزال المتداولون يركزون على إشارات السياسة القادمة وبيانات التضخم، حيث ستؤثر هذه البيانات على ظروف السيولة وتحدد ما إذا كان التوجه الدفاعي سيفسح المجال لشهية متجددة للمخاطرة في وقت لاحق من عام 2026.

أنشئ حسابًا حقيقيًا على منصة VT Markets اليوم للوصول إلى ميزات منصتنا، بما في ذلك رؤى السوق والمحتوى التعليمي.