رؤى 
VT 
النقاط الرئيسية
- قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي وتوجيهات باول ستقود الأسبوع.
- ينبغي على المتداولين مراقبة تعليقات بنك اليابان مع تزايد مخاطر تداول الين.
- الإصدارات الرئيسية: JOLTS، معدل الفائدة الفيدرالية، الناتج المحلي الإجمالي في المملكة المتحدة.
يخفي الهدوء في الرسوم البيانية خطرًا داهمًا. إذا أشار صناع القرار في بنك اليابان، ولو قليلاً، إلى أي تغيير في لهجتهم، فقد تتراجع مراكز الفائدة (carry trade) على الين التي غذّت الأسواق العالمية بقوة.
تمنع فترة التعتيم أعضاء الاحتياطي الفيدرالي من إدارة توقعاتهم، مما يترك السوق مع افتراض واضح واحد: الاحتياطي الفيدرالي بصدد تخفيف السياسة النقدية. في حين أن معدل الفائدة المتوقع عند 3.75% مُقدر بالفعل، فإن ملخص التوقعات الاقتصادية ونبرة باول سيحددان إلى أي مدى ستُواصل الأسواق نهج التخفيف حتى عام 2026.
سيكون الرسم البياني النقطي حاسمًا. يحتاج المتداولون إلى تأكيد على أن الاحتياطي الفيدرالي يتماشى مع المسار العدواني الذي حددته السوق مسبقًا. أي تردد قد يفرض إعادة تسعير العملات والأصول الخطرة.
نهاية QT وتحولات السيولة
ويشير انتهاء برنامج التشديد الكمي (QT) إلى عودة ظروف السيولة الداعمة.
ضخّ الاحتياطي الفيدرالي لـ 13.5 مليار دولار من عمليات إعادة الشراء، وهو ثاني أكبر ضخ منذ الجائحة، يُشير إلى ضغوط على النظام المالي. يُظهر التاريخ أنه بمجرد انتهاء فترة التشديد (QT) الكمي تحت الضغط، غالبًا ما يتبعه التيسير الكمي (QE). وبينما يُتوقع عودة التيسير الكمي رسميًا في عام 2026، قد يعتمد مساره على تغييرات في القيادة مع انتهاء ولاية باول في مايو 2026.
تشير توقعات الأسواق إلى أن كيفن هاسيت هو المرشح الأبرز لمنصب رئيس الاحتياطي الفيدرالي القادم بنسبة احتمال 74%. في حال ترشيحه مبكرًا، قد يبدأ السوق بالتداول بناءً على موقف الرئيس القادم بدلًا من توجيهات باول. قد يُسرّع هذا التوجه من توقعات تخفيف مبكر وعميق للسياسة النقدية.
أبرز ما جاء في بيانات البنوك المركزية: بنك اليابان، وبنك الاحتياطي الأسترالي، وبنك كندا
في حين تتحول السياسة الأميركية نحو التيسير، تضيف العديد من البنوك المركزية الأجنبية طبقات من عدم اليقين إلى استقرار السوق مع بقاء بنك اليابان هو الخطر الرئيسي، إلى جانب إشارات مهمة من بنك الاحتياطي الأسترالي وبنك كندا هذا الأسبوع.
إذا رفع بنك اليابان أسعار الفائدة من 0.5% إلى 0.75% في 19 ديسمبر/كانون الأول، فإن تضييق الفارق بين اليابان والولايات المتحدة من شأنه أن يجعل صفقات الفائدة الممولة بالين أكثر تكلفة للتصفية.
وقد يجبر ذلك المستثمرين على بيع الأصول الأميركية لتسوية التزامات الين، مما يخلق الظروف لتصحيح سريع وغير منظم.
يعكس هذا الخطر حلقات التقلب التي شهدتها عمليات ضغط مراكز تداول الفائدة في الماضي.
ومع ذلك، من المرجح أن تدفع صدمةٌ يقودها بنك اليابان الاحتياطي الفيدرالي نحو تيسيرٍ أعمق أو إعادة تفعيلٍ مُبكّرٍ للتيسير الكمي لاستقرار السيولة. وبالتالي، سيتناقض الضغط قصير الأجل مع رياحٍ داعمةٍ صعوديةٍ محتملةٍ على المدى الطويل للأصول الخطرة.
وبعيداً عن اليابان، ينبغي للمتداولين أيضاً مراقبة نبرة سياسة بنك الاحتياطي الأسترالي وسعر الفائدة بين عشية وضحاها لدى بنك كندا، حيث قد يؤثر كلاهما على معنويات الأصول المتبادلة، وخاصة إذا كانا يعززان أو يتناقضان مع سردية التيسير العالمي.
الرموز الرئيسية التي يجب مراقبتها
USDX | USDJPY | EURUSD | XAUUSD | SP500 | BTCUSD
الأحداث القادمة
| التاريخ | العملة | الحدث الاقتصادي | التوقعات | السابق | ملاحظات المحللين |
|---|---|---|---|---|---|
| الثلاثاء 09 ديسمبر | الين الياباني (JPY) | خطاب أويدا، حاكم بنك اليابان | – | – | إذا أشار بنك اليابان إلى استمرار رفع الفائدة أو زيادتها بشكل غير متوقع، قد يتداول زوج USD/JPY عند مستويات أقل. |
| الثلاثاء 09 ديسمبر | الدولار الأمريكي (USD) | الوظائف الشاغرة في JOLTS | 7.14 مليون | – | قراءة ضعيفة قد تدفع الاحتياطي الفيدرالي للتحرك بعد ديسمبر، مما يضعف الدولار الأمريكي. |
| الخميس 11 ديسمبر | الدولار الأمريكي (USD) | سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية | 3.75% | 4.00% | السوق أخذ في الاعتبار الخفض. وقد يكون لبيان باول تأثير قوي على الأسواق. |
| الجمعة 12 ديسمبر | الجنيه الإسترليني (GBP) | الناتج المحلي الإجمالي (شهريًا) | 0.10% | -0.10% | انتعاش من نمو سلبي. راجع الهيكل العام للاتجاه الاقتصادي. |
| الثلاثاء 16 ديسمبر | الدولار الأمريكي (USD) | التغير في الوظائف غير الزراعية ومعدل البطالة | – | – | مؤشر رئيسي لقوة سوق العمل. قراءة ضعيفة قد تُعجّل بتوقعات تخفيضات إضافية في أسعار الفائدة من الفيدرالي. |
للاطلاع على الأحداث الاقتصادية القادمة بشكل كامل، راجع التقويم الاقتصادي لشركة VT Markets.
أهم التحركات لهذا الأسبوع
مؤشر الدوﻻر الأمريكي
- يتداول مؤشر الدوﻻر (USDX) حول منطقة 99.10 التي يتم مراقبتها حيث من المتوقع حدوث تحرك سعري هبوطي.
- إذا تحرك السعر للأعلى، يجب على المتداولين مراقبة مستوى 99.40 بحثًا عن هيكل هبوطي متجدد.
- استمرار الاتجاه الهبوطي يفتح الاهتمام عند مستوى 98.50.
يورو/دولار أمريكي
- التحرك نحو الأسفل نحو مستوى 1.1605 يوفر منطقة لمراقبة ردود الفعل الصعودية.
- قد يواجه الهيكل الصعودي مقاومة عند مستوى 1.1710.
الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي
- رفض زوج الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي منطقة 1.3405 التي تم مراقبتها.
- استمرار التوحيد الهبوطي قد يستهدف مستوى 1.3250 لحركة سعرية صعودية.
دولار أمريكي/ين ياباني
- تداول زوج العملات USD/JPY أعلى من خط الاتجاه الهابط.
- إذا تحرك السعر للأعلى، فيجب على المتداولين مراقبة مستوى 156.00 لرد فعل هبوطي محتمل.
الذهب (XAUUSD)
- ارتفع الذهب قبل أن ينعكس هبوطيًا.
- يبقى المستوى الرئيسي عند 4175 للتفاعلات على المدى القريب.
- إذا تعمق التوحيد، فإن المنطقة الصعودية التالية تقع بالقرب من 4070.
SP500
- اخترق مؤشر SP500 أعلى مستوى 6888.
- ينبغي على المتداولين مراقبة سلوك السعر داخل القناة الصاعدة.
بيتكوين (BTCUSD)
- انخفض سعر البيتكوين بعد اختراق أعلى مستوى له عند 93156.
- إذا استمر التوحيد، سيتم مراقبة هيكل الصعود بمجرد استعادة السعر لمستوى 90277.
خلاصة القول
يقع الأسبوع المقبل على مفترق طرق بين تحول السياسة الأمريكية وتزايد المخاطر الخارجية. يُعيد التخفيض المتوقع لسعر الفائدة من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي، مقترنًا بنهاية فترة التخفيض الكمي، السيولة إلى مركز سلوك السوق، في حين أن الخطوة التالية لبنك اليابان قد تُزعزع استقرار المراكز التي بُنيت على سنوات من التمويل الرخيص بالين.
وقد تصبح ظروف التداول أكثر تشددًا أو تنفتح بسرعة مع تصادم هذه القوى.
مع وضع ذلك في الاعتبار، يتحول التركيز إلى رسالة بنك الاحتياطي الفيدرالي، والإشارات الصادرة عن سباكة النظام المالي، وكيفية تفاعل الأسعار حول المناطق الرئيسية الموضحة عبر أزواج الدولار الأمريكي، والمؤشرات، والسلع، والعملات المشفرة.
قم بإنشاء حساب VT Markets اليوم واحصل على نشرتنا الإخبارية الأسبوعية والمزيد من الرؤى حول منصتنا.
