يبقى زوج اليورو/الجنيه الإسترليني مستقرًا بالقرب من 0.8825 وسط توقعات متزايدة لخفض سعر الفائدة من قبل بنك إنجلترا بسبب ضعف بيانات الناتج المحلي الإجمالي البريطاني. توسع اقتصاد المملكة المتحدة في الربع الثالث بنسبة 0.1%، وهو ما يعتبر أقل من النمو المتوقع بنسبة 0.2%، في حين سُجل نمو سنوي بنسبة 1.3%.
المخاوف المالية واحتملات خفض أسعار الفائدة قد تضعف الجنيه الإسترليني. هناك احتمال بنسبة 79% لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في الاجتماع القادم لبنك إنجلترا في 18 ديسمبر. في الوقت نفسه، يحافظ البنك المركزي الأوروبي على موقف حذر، مما يدعم اليورو.
الجنيه الإسترليني والسياسة النقدية
الجنيه الإسترليني، عملة المملكة المتحدة، هو رابع العملات الأكثر تداولاً على مستوى العالم، مكوّنًا 12% من إجمالي معاملات العملات الأجنبية اعتبارًا من عام 2022. تتأثر قيمة العملة بشكل كبير بسياسة بنك إنجلترا النقدية، التي تهدف إلى الحفاظ على معدل تضخم مستقر بنسبة 2%. كما يمكن للبيانات الاقتصادية مثل الناتج المحلي الإجمالي وأرقام التوظيف أن تؤثر على قيمة الجنيه.
يؤثر التوازن التجاري على الجنيه أيضًا، حيث يعزز الرصيد الإيجابي العملة من خلال زيادة الطلب الخارجي. وعلى النقيض، يضعف الرصيد التجاري السلبي العملة. فهم هذه المؤشرات الاقتصادية أساسي لتقدير حركة الجنيه الإسترليني المستقبلية.
نظرًا للاختلاف الحالي بين بنك إنجلترا والبنك المركزي الأوروبي، نرى إشارة تجارية واضحة تظهر. يواجه بنك إنجلترا ضغوطًا متزايدة لخفض أسعار الفائدة لتحفيز اقتصاد المملكة المتحدة المتعثر. في المقابل، يشير البنك المركزي الأوروبي إلى سياسة ثابتة، مما يخلق ضعفًا أساسيًا للجنيه أمام اليورو.
حالة الجنيه الأضعف
تزداد حجة ضعف الجنيه يومًا بعد يوم. كان النمو في الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثالث بنسبة 0.1% مخيبًا للآمال بشكل كبير، وأظهرت أحدث أرقام التضخم لشهر أكتوبر من مكتب الإحصاءات الوطنية انخفاضًا إلى 2.1%، وهو أقل بقليل من هدف بنك إنجلترا. هذا يعطي البنك المركزي الضوء الأخضر لخفض أسعار الفائدة، حيث قامت الأسواق الآن بتسعير احتمالية خفض بنسبة 79% في اجتماع 18 ديسمبر.
من ناحية أخرى، تُظهر منطقة اليورو مرونة أكبر. ارتفاع مؤشر مديري المشتريات المركب في نوفمبر إلى 50.8 يشير إلى توسع اقتصادي طفيف للشهر الثالث على التوالي. هذا يدعم تصريحات البنك المركزي الأوروبي الأخيرة التي تفيد بأنه لا حاجة لتعديل أسعار الفائدة، مما يجعل اليورو عملة أكثر جاذبية من الجنيه في الوقت الحالي.
بالنسبة للمتداولين في المشتقات المالية، يشير هذا إلى استراتيجيات تستفيد من ارتفاع سعر صرف اليورو/الجنيه الإسترليني في الأسابيع القادمة. شراء خيارات الكول مع تاريخ انتهاء صلاحية بعد اجتماع بنك إنجلترا في 18 ديسمبر يمكن أن يكون وسيلة للاستفادة من خفض سعر الفائدة المتوقع. وهذا يتيح لنا الربح من أي حركة صعودية محتملة في الزوج، مع تحديد المخاطر القصوى مسبقًا.
يمكننا أن ننظر إلى الوراء في ديناميكيات السوق في الأشهر التي سبقت تصويت بريكست في عام 2016 كتشبيه تاريخي. خلال تلك الفترة من عدم اليقين الاقتصادي، تسبب توقع سياسة بنك إنجلترا المرنة في ارتفاع زوج اليورو/الجنيه الإسترليني بشكل كبير من حوالي 0.76 إلى أكثر من 0.83. الآن، يتشكل نمط مشابه من التباين في السياسات، مما يشير إلى مزيد من الارتفاع للزوج من مستواه الحالي بالقرب من 0.8825.
