تحركات السلع حتى نهاية 2025

في عام 2025، تتنقل الأسواق العالمية عبر مرحلة محورية من التغيرات الاقتصادية والجيوسياسية التي تؤثر بشكل مباشر على أسعار السلع. تباطؤ نسبي في النمو العالمي، مقترنًا بتوترات معزولة في المناطق الرئيسية المنتجة للنفط، زاد من عدم اليقين في الأسواق والحذر بين المستثمرين. في الوقت نفسه، تواصل السياسات النقدية للبنوك المركزية الرئيسية وتقلبات العملات تشكيل الاتجاهات عبر النفط الخام والمعادن الثمينة والسلع الزراعية.

يمثل الربع الرابع من 2025 فترة حاسمة لتقييم هذه الديناميات. يستعد المستثمرون لنهاية العام باستخدام بيانات التضخم وتوقعات الطلب على الطاقة وأرقام الإنتاج الصناعي لصقل استراتيجيات التحوط والتخصيص.

النفط الخام

من المتوقع أن تشهد أسعار النفط الخام – سواء برنت أو غرب تكساس الوسيط (WTI) – تقلبات معتدلة في الربع الرابع من 2025. يعود ذلك إلى الانتقال الموسمي بين فترات صيانة المصافي في الخريف وبدء موسم التدفئة الشتوي. عادةً ما تتباطأ نشاطات التكرير أثناء الصيانة ثم ترتفع مرة أخرى مع زيادة الطلب على وقود التدفئة.

لا يزال العرض والطلب العالميان في توازن دقيق. تستمر أوبك+ في إدارة الإنتاج بشكل مرن لحماية حصة السوق مع تجنب الارتفاعات الحادة في الأسعار، بينما يساعد الإنتاج المستقر لشركات النفط الصخري الأمريكية في تثبيت العرض.

تستمر التوترات الجيوسياسية كعامل خطر رئيسي، خصوصًا في الشرق الأوسط وعلى طول طرق الشحن عبر البحر الأسود والبحر الأحمر. حتى في غياب انقطاعات كبيرة في الإمدادات، يمكن أن تزيد تكاليف الشحن العالية والشحنات المحولة من تقليل العرض الفعّال. تميل وقفات إطلاق النار إلى تخفيف الأقساط الخطرة، لكن التغيرات الجوية – مثل العواصف المتأخرة الموسم في خليج المكسيك – لا تزال غير متوقعة.

يستخدم المنتجون التحوط بنشاط بينما يسعى المستهلكون للحصول على حماية من التحولات المحتملة في الأسعار، مما يخلق بيئة من التفاؤل الحذر. ومع ذلك، يستمر النمو البطيء في أوروبا وآسيا في ثقله على الطلب على الطاقة، ما يحد من الإمكانات الصعودية للأسعار.

الغاز الطبيعي والبدائل

عادةً ما تشهد أسواق الغاز الطبيعي تقلبًا مرتفعًا نحو نهاية العام مع تصاعد الطلب الشتوي في نصف الكرة الشمالي. تظل أسعار المنتجات البترولية المكررة مثل البنزين والديزل مستقرة إلى حد كبير، مدعومةً بمؤشرات خام مستقرة. ومع ذلك، قد تؤدي التعديلات الضريبية المحلية ورسوم القوانين التنظيمية في بعض المناطق إلى إدخال فارقات سعرية بين الأسواق.

المعادن الثمينة والصناعية

الذهب

يستمر الذهب في العمل كأصول ملاذ آمن وسط عدم اليقين الجيوسياسي. تعكس زيادته التدريجية طوال عام 2025 مخاوف مستمرة من التضخم ومعدلات الفائدة المرتفعة في الاقتصادات الكبرى، وخصوصًا الولايات المتحدة.

مع تقدم الربع الرابع، تظهر كل من المخاطر والفرص. تدعم التوترات الجيوسياسية المتزايدة وعدم الاستقرار الاقتصادي الجانب الإيجابي من المعدن، مما قد يدفعه نحو تحقيق ارتفاعات قياسية جديدة. ومع ذلك، ستعتمد المسار النهائي للذهب بشكل كبير على قوة الدولار الأمريكي واتجاهات أسعار الفائدة. يبقى من المهم بقاء المستثمرين متيقظين لإصدارات الاقتصاد الكلي وتعليقات البنك المركزي بالنسبة للمستثمرين الذين يستخدمون الذهب كتحوط ضد التضخم وتآكل العملة.

الفضة

أداء سعر الفضة مدفوع بشكل متزايد بالطلب الصناعي، خاصة من قطاعات التكنولوجيا والطاقة المتجددة. تجاوزت الأسعار 51 دولارًا للأونصة في أكتوبر، بدعم من الاستخدام الصناعي القوي. من المتوقع أن تستمر هذه الزخمة الصعودية خلال الربع الرابع من عام 2025، على الرغم من أن التقلبات المرتبطة بتقلبات العرض والطلب قد تسبب تصحيحات دورية.

المعادن الصناعية

يتوقع أن يتداول البلاديوم، المستخدم بشكل كبير في قطاع السيارات (حوالي 80% من الطلب)، بشكل مستقر خلال الربع الرابع. عادت مبيعات السيارات إلى مستويات ما قبل الجائحة بشكل كبير، وبينما يدعم ذلك الطلب، قد تعيق حالة النمو العالمي المختلط وقمة السياسات التجارية المكاسب.

كان البلاتين واحدًا من أبرز الأداءات في عام 2025، حيث ارتفع بأكثر من 60% منذ بداية العام ليتجاوز 1,400 دولار للأونصة للمرة الأولى منذ ثلاث سنوات. بعد سنوات من الركود، يبدو أن انتعاش البلاتين مستمر، مدفوعًا بزيادة الطلب الصناعي والاستثماري وسط إمدادات محدودة. يظل جذابًا كأداة تنويع ضمن سلة المعادن الثمينة.

تواجه المعادن الأساسية الأخرى مثل النحاس والألومنيوم ضغطًا هبوطيًا بسبب ضعف الطلب الصناعي من الصين وغيرها من الاقتصادات الكبرى. في الوقت نفسه، يظل النيكل والليثيوم مدعومين من قطاع المركبات الكهربائية (EV)، مما يساعد في مواجهة بعض الضغط من الرياح الاقتصادية العامة والرسوم الجمركية الأمريكية الجديدة.

السلع الزراعية

تشهد الأسواق الزراعية تغيرات إقليمية وعالمية في الربع الرابع من 2025، متأثرة بتغيرات الأسعار والظروف المناخية والسياسات التجارية — وعلى وجه الخصوص الرسوم الجمركية الأمريكية.

الحبوب

من المتوقع أن تظل أسعار القمح تحت الضغط مع ارتفاع العرض العالمي، مما يؤثر على هوامش المزارع. تظل العقود الآجلة قريبة من أدنى مستوياتها خلال خمس سنوات، مما يشير إلى وفرة متواصلة وزخم ضعيف للأسعار. يواجه الذرة تحديات مشابهة من زيادة الإنتاج والمستويات المخزونية، على الرغم من أن التغيرات المفاجئة في الطلب أو التطورات الجيوسياسية يمكن أن تثير انتعاشات قصيرة الأجل.

يُتوقع أن تظل أسعار الأرز مستقرة نسبيًا، مع تقلبات طفيفة مرتبطة بالظروف الجوية، والإنتاج الزراعي في المناطق الرئيسية (مثل الولايات المتحدة، البرازيل، وروسيا)، والتعديلات المستمرة في السياسة التجارية.

الصويا

من المتوقع أن تظل أسعار الصويا ضعيفة في الربع الرابع بسبب وفرة العرض العالمي وضعف الطلب الصيني. يمكن لأي تحسين في العلاقات التجارية بين الولايات المتحدة والصين أن يقدم دعمًا مؤقتًا، لكن النبرة العامة تظل حذرة.

التوقعات

مع اقتراب عام 2025 من نهايته، من المحتمل أن تشهد السلع تحركات متوسطة ولكن غير متوازنة عبر القطاعات. سيظل النفط والغاز محوريين في المشاعر الأسواق، بينما يحافظ الذهب والبلاتين على جاذبيتهما كتحوط ضد المخاطر الجيوسياسية والكلية. ستظل السلع الزراعية والمعادن الصناعية أكثر حساسية للأحداث المناخية والسياسات التجارية واتجاهات النمو الاقتصادي.

ينبغي على المستثمرين مواصلة مراقبة البيانات الاقتصادية العالمية وتقارير الإنتاج والمخزون وإجراءات البنوك المركزية لإدارة التعرض والتكيف مع الظروف المتغيرة خلال هذا الربع الحاسم.