ارتفعت أرباح الصين الصناعية بنسبة 1.4% على أساس سنوي خلال الفترة من يناير إلى أبريل 2025، وذلك بزيادة عن نمو 0.8% الذي لوحظ في الربع الأول. يعزى هذا النمو إلى التحفيز الحكومي والأداء القوي في قطاعات التصنيع المتقدمة.

في 27 يونيو 2025، سيولي التقويم الاقتصادي في آسيا اهتمامًا خاصًا لبيانات التضخم اليابانية. سيتم إصدار بيانات التضخم في طوكيو، ومن المقرر أن يلقي رئيس بنك الاحتياطي الفدرالي في مينيابوليس، نيل كاشكاري، خطابًا.

سيشارك نيل كاشكاري في جلسة حوارية وفعالية أسئلة وأجوبة في غرفة التجارة في مونتانا. هذا الحدث مجدول في الساعة 1900 بتوقيت الساحل الشرقي للولايات المتحدة، أي ما يعادل الساعة 2300 بتوقيت غرينتش.

بمعنى أبسط، فإن الأرباح التي تحققها الشركات الصناعية الصينية — مثل المصانع وشركات التصنيع واللاعبين في القطاع الثانوي — قد نمت بنسبة تزيد قليلاً عن واحد بالمائة خلال الأشهر الأربعة الأولى من العام مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي. بينما قد لا يبدو هذا الارتفاع كبيرًا، إلا أنه يمثل تقدمًا بالمقارنة مع الوضع بعد الأشهر الثلاثة الأولى، مما يدفعنا نحو الاعتقاد بأن الزخم قد يكتسب قوة. لم يأتِ غالب هذا الزخم من نمو شامل، وإنما من دعم حكومي موجه بعناية وزيادة في الطلب على التصنيع المتقدم — مثل الطيران، تقنيات السيارات، والمعدات الدقيقة.

عندما ننظر إلى هذه البيانات جنبًا إلى جنب مع ما هو قادم في الأجندة الاقتصادية، خاصة من آسيا، فإن ذلك يُهيئ الساحة لأسبوع حيث قد يحتاج المشاركون في السوق إلى أن يكونوا يقظين. يأتي التضخم الياباني كالتالي في التركيز. غالبًا ما تُعتبر الأرقام الخاصة بطوكيو مؤشرًا للاتجاه الوطني، وبينما تهم الأرقام الأساسية، حتى الرقم الرئيسي يمكن أن يغير التوقعات بشأن السياسة النقدية، مما لا يمر مرور الكرام بالنسبة للمتداولين.

في الوقت نفسه، لا تصبح تصريحات كاشكاري المرتقبة غير ذات صلة. تظهر الأحداث الحديثة أن الأحداث الجماهيرية — خاصة تلك التي تتضمن فرصًا للأسئلة والأجوبة — تنتج أحيانًا عناوين الأخبار التي تهز التوقعات قصيرة الأجل. بينما لا يُعتبر هو الصوت الأكثر ميلًا إلى الحذر في الغرفة، تكتسب آراؤه وزناً إضافياً عندما تتحدى أو تعزز التكهنات بشأن توجه البنك الاحتياطي الفدرالي.

لذلك، نعتبر هذه اللحظة دعوة إلى أن نكون أكثر انتقائية واعين للتوقيت. من المرجح أن تكون التقلبات من الدرجة الدنيا، خاصة خلال ساعات التداول الآسيوية، أكثر تكراراً مع تعديل المواقع قبيل صدور أرقام طوكيو. قد تنجرف أزواج العملات والتحركات المتقاطعة التي تشمل الين بشكل غير منتظم، متأثرةً حتى بالفروق الطفيفة بين التوقعات والبيانات الفعلية.

الزيادة الصغيرة في أرباح التصنيع، خاصة في اقتصاد قوي مثل الصين، تميل إلى إحداث تأثيرات مضاعفة على الجيران المصدرين وتسعير الأصول المرتبطة بالسلع. لا يغير كامل اللعبة، لكنه يساهم بما يكفي لتحويل المشتقات الحساسة للأخطاء بشكل كافٍ لاصطياد الغافلين. في الوقت نفسه، أي توجيه من كاشكاري ينحرف بعيداً عن المنحنى الأمامي قد يضغط على العلاوات في التقلبات ذات الأجل القصير، مع إعادة تعديل التحوطات بسرعة.

لا ينبغي أن تبتعد الأعين عن مؤشرات السيولة والفروق النسبية في الأسعار عند تعرض هذه الأحداث للنور. عندما تضيق هوامش الأرباح، كما لا تزال الحال في عدة قطاعات تقليدية، وتبرز البنوك المركزية عدم اليقين حتى في التصريحات غير الرسمية، تصبح تدفقات التسعير أكثر انزلاقًا. يكفي خطوة واحدة خاطئة — قراءة خاطئة لمؤشر أسعار المستهلكين، أو تعليق يساء فهمه — لتفكيك ما يبدو على السطح مرحلة تحضيرية هادئة.

من موقعنا الحالي، لن يكون من الجيد الدخول في عطلة نهاية الأسبوع بحمل نفس التعرضات دون التحقق منها. راقب ردود الفعل السريعة والفجوات في السيولة الرقيقة. وحاول ألا تفترض أن الصمت يعني الاستقرار.