وفقًا لتقرير وول ستريت جورنال، هناك تكهنات بشأن تفكير ترامب في تسمية خليفة مبكر لرئيس الاحتياطي الفيدرالي باول. قد يصدر القرار هذا الصيف أو بين سبتمبر وأكتوبر.

إذا تم تسمية رئيس جديد مبكرًا، فقد يؤثر ذلك بشكل محتمل على توقعات السوق قبل انتهاء فترة باول. عقب الأخبار، انخفضت قيمة الدولار الأمريكي، مما أثر على أسواق الصرف الأجنبي.

ارتفع اليورو والجنيه البريطاني والدولار الأسترالي ودولار نيوزيلندا والفرنك السويسري جميعها مقابل الدولار الأمريكي. كما عزز الدولار الكندي كرد فعل.

ما يصفه المقال هو تغيير في معنويات السوق أثارته اقتراحات بأن ترامب قد يعلن عن خليفة محتمل للاحتياطي الفيدرالي قبل انتهاء فترة باول. مثل هذا الإعلان، خاصة قبل عدة أشهر من انتهاء الفترة، يمكن أن يقدم اتجاهًا جديدًا لتوقعات السياسة النقدية، اعتمادًا على كيفية تقييم الأسواق لآراء المرشح حول معدلات الفائدة والتضخم.

جاء انخفاض الدولار الأمريكي بعد هذه التقارير الأولية مباشرة. وهذا يعكس تغييرًا في الافتراضات — قد يراهن المستثمرون على أن الرئيس القادم قد يتبنى موقفًا مختلفًا عن باول، وربما يميل نحو نهج نقدي أكثر تراخيًا. عندما يقيم تجار العملات هذه الأنواع من التغييرات، فإنهم غالبًا ما يبيعون العملة المتأثرة إذا كانوا يتوقعون خفض معدلات الفائدة أو إبقائها منخفضة لفترة طويلة.

في هذه الأثناء، شهدنا اليورو والجنيه والدولار الأسترالي والنيوزيلندي، بالإضافة إلى الفرنك السويسري، يرتفعون بثبات بالتوازي. في ظل ضعف الدولار، تشير هذه المكاسب إلى أن الأسواق الدولية تعيد تموضعها بسرعة. كما انضم الدولار الكندي في الارتفاع، مما يعزز من توقعاته بشأن اتجاه السياسة النقدية لشريكه التجاري الرئيسي. هذا النوع من الارتفاع المتزامن يشير إلى أكثر من مجرد تموضع قصير المدى — فهو يشير إلى تشكيل وجهة نظر اتجاهية.

بالنسبة للمتداولين الذين يركزون على المشتقات، خاصة الخيارات والعقود الآجلة المرتبطة بالعملات أو أسعار الفائدة، فإن توقيت هذه التكهنات مهم. إذا تم تسمية خليفة في غضون أسابيع أو شهور قليلة قبل الموعد المقرر، فقد نشهد توسع في الفارق في مقايضات أسعار الفائدة. كما يفتح المجال لإلهام استراتيجيات تقلب جديدة في أسواق خيارات العملات الأجنبية، خاصة بالنسبة لعملات مجموعة العشرة.

لا يمكننا أيضًا استبعاد تغييرات في شكل منحنى عائدات الولايات المتحدة. بالفعل، أظهر الجزء قصير الأجل حساسية؛ فقد يؤدي أي تلميحات جديدة بشأن القيادة النقدية المستقبلية إلى زيادة التحركات في الأسعار القصيرة الأجل. المتداولون الذين لديهم اهتمام بهياكل تقلب قصيرة أو اللعب على الغاما الطويل، قد يرغبون في النظر في كيفية تفاعل التقلب الضمني إذا أصبحت هناك تفاصيل إضافية عامة.

سيحتاج المشاركون في السوق إلى تعديل مواقفهم المستقبلية بناءً على كل من ميول السياسة المتصورة للشخص المرشح ودرجة خصم توجيهات باول الحالية مقدماً. نحن نتابع عقود الفائدة الفيدرالية المستقبلية بشكل دقيق — تشير نطاقات التداول الأخيرة إلى أن بعضهم يقيم فرص تغير اتجاه السياسة قبل شهور من موعد حدوثها الرسمي.