قامت دويتشه بنك بتعديل توقعاتها للبنك الاحتياطي الأسترالي، متوقعة الآن خفضاً قدره 25 نقطة أساس في اجتماع 8 يوليو. في البداية، كان التحرك الأول متوقعاً في أغسطس، ولكن التوقعات تغيرت لتشير إلى تخفيضين في يوليو وأغسطس، وتخفيض آخر بمقدار 25 نقطة أساس في نوفمبر.

هذا التغيير يرجع إلى علامات اقتصادية أضعف وزيادة الثقة في أن التضخم يتراجع بما يكفي للسماح للبنك الاحتياطي الأسترالي بتطبيع السياسة بشكل أسرع. مؤخراً، أظهرت بيانات CPI الشهرية الأسترالية زيادة قدرها 2.1% على أساس سنوي لشهر مايو 2025، وهي أقل من التوقع المتوقع البالغ 2.3%.

تحذيرات مع بيانات التضخم الشهرية

رغم وجود تحذيرات مع بيانات التضخم الشهرية مقابل البيانات الرسمية الفصلية، إلا أنه لا يتوقع أن تؤثر على احتمالية خفض الفائدة في 7-8 يوليو. التوقعات لخفض يوليو منتشرة على نطاق واسع.

في العام الحالي، قام البنك الاحتياطي الأسترالي بخفض سعر الفائدة النقدية بمقدار 25 نقطة أساس في 17-18 فبراير وترك السعر دون تغيير في 31 مارس-1 أبريل. حدث تخفيض آخر بمقدار 25 نقطة أساس في 19-20 مايو.

قمنا برؤية دويتشه بنك تقدم توقعاتها لخفض الفائدة، محولة التركيز إلى يوليو بعد أن كانت تنظر إلى أغسطس كبداية. التوقع الجديد يرسم مسارًا أكثر عدوانية، مقترحاً تخفيضات متتالية في يوليو وأغسطس، تليها ثالثة في نوفمبر.

تغيرات في أرقام التضخم وإشارات السوق

ما الذي تغير؟ أرقام التضخم قامت بكثير من العمل. جاءت نسبة CPI السنوية لشهر مايو 2.1%، أقل من التوقع المتوقع البالغ 2.3%. قد لا يبدو هذا الفارق كبيراً، لكن في عالم البنوك المركزية، إنه توجه هادئ. الإشارة هي أن ضغوط الأسعار تتراجع. عند النظر بجانب مؤشرات أضعف أوسع، تتغير السردية: الضغط للحفاظ على معدلات مرتفعة يبرد بشكل أسرع من المتوقع.

دائما ما يكون هناك نقاش حول قراءات CPI الشهرية. فهي أقل اكتمالاً من التحديثات الفصلية وتميل إلى التذبذب بشكل أكبر. ولكن هنا، يدعمها بما يكفي من البيانات الأساسية لتحمل الوزن. معظمهم الآن يميلون إلى العمل في يوليو، كما تشير تسعيرات السوق، ولم يكن هناك الكثير في الاتصالات الأخيرة التي تجادل عكس ذلك.

في بداية العام، بدأ البنك الاحتياطي الأسترالي بالفعل في تخفيف السياسة. رأينا تخفيضات في فبراير ومايو، مع توقف في أبريل. هذا النمط يعطي شكلاً لما هو قادم. واضح أن الزخم قد تجمع حول التخفيف، والأرقام الأخيرة فقط تؤكد هذا المسار.

هذا الأمر يهمنا بشكل أكبر في كيفية تأطير التوقيت والوضعية. نحن نتحرك إلى فترة تحتاج فيها إلى وضوح حول اتجاه السعر. أولئك الذين ينتظرون تأكيدًا أكثر وضوحًا قد يجدون أنفسهم خطوة متأخرة. إذا ارتفعت تقلبات السندات، فمن المحتمل ألا تكون من مفاجآت في الاتجاه – بل من التسعير الأكثر حدة للوتيرة.

علينا أن نقيس الانكشاف على أسعار الفائدة قصيرة الأجل بعناية. تميل أرقام التضخم المتراجعة إلى جذب الانتباه إلى الطرف الأمامي من المنحنى. هناك مساحة لإعادة التفكير في الموقف حول يوليو وقيمة لا تزال موجودة إذا استمر أغسطس في التوافق مع الإجماع. قد يكون من المفيد مراقبة المقايضات ذات الأجل القصير.

لاحظ أيضا كيف تم توزيع التخفيضات: يوليو، أغسطس، ثم نوفمبر. هذا الإيقاع لا يشير فقط إلى موقف رد الفعل من البنك المركزي، بل إلى واحد يوجهه تقدم في بيانات التضخم. أي انحراف في اتجاه استقرار الأسعار – من الأسواق العمالية أو الاستهلاك، على سبيل المثال – سيغير النغمة. لكن حالياً، التسلسل يعطينا نموذجاً لننطلق منه.

وضوح السياسة يعطي بشكل عام فرصة للتقلبات للتراجع، على الأقل في الفترات الأقصر. ولكن إذا تشددت التوقعات بسرعة كبيرة، يصبح خطر إعادة التسعير محل قلق في الطرف الأطول. هذا يستحق المتابعة مع تعديل السوق افتراضاته بشكل أكثر عدوانية مما يميل البنك المركزي للتواصل.

لقد غيرنا الجدول الزمني، ليس فقط النبرة. يجب أن ينعكس ذلك في استراتيجيات التحوط من المعدل في الجلسات القادمة.

أنشئ حساب VT Markets الحي الخاص بك و ابدأ التداول الآن.