أفادت أستراليا عن أرقام التضخم الشهرية، حيث أظهرت زيادة سنوية بنسبة 2.1%. يتماشى هذا الرقم مع النطاق المستهدف لبنك الاحتياطي الأسترالي، مما يؤكد القرار الأخير بخفض أسعار الفائدة.

أبرز تقرير التضخم انخفاضًا في أسعار الخدمات إلى 3.29%، وهو أدنى مستوى خلال ثلاث سنوات. يراقب البنك المركزي هذا القطاع بشكل وثيق بسبب سوق العمل المشدود.

انخفض التضخم المجمل، الذي يستثني المكونات المتقلبة، إلى 2.4% على أساس سنوي، وهو الأدنى منذ أواخر عام 2021. يشير هذا الانخفاض إلى اتجاه إيجابي، مما قد يؤدي إلى خفض إضافي في سعر الفائدة في 8 يوليو.

لقد أخذ السوق في عين الاعتبار بالفعل هذا الخفض المحتمل، مما قد لا يؤثر على الدولار الأسترالي. تُظهر البيانات الاقتصادية حركات في التضخم، مما يثير نقاشات حول قرارات السياسة النقدية.

ما توضحه هذه البيانات الحالية هو أن نمو الأسعار في أستراليا يتراجع بثبات، والآن هو داخل نطاق الراحة للبنك المركزي. مع رقم التضخم الأساسي عند 2.1%، فإنه يجلس بدقة حيث يهدف صناع السياسة إلى الحفاظ عليه على المدى المتوسط، مما يوفر لهم مزيدًا من المساحة للتنفس من حيث المناورات الاقتصادية الأوسع. لم يكن الطبع مفاجئًا؛ حيث كانت التوقعات تميل نحو مثل هذه النتيجة.

لقد رأينا تضخم قطاع الخدمات يسجل أدنى مستوى له خلال ثلاث سنوات. هذا أمر ملحوظ بشكل خاص، نظرًا للطبيعة العنيدة لتسعير الخدمات عندما يبقى سوق العمل ضيقًا. يظهر رقم 3.29% تخفيف الضغوط على الرغم من بيئة العمل التي تكون عادة مصدرًا للالتصاق السعري. وقد جعل لوي وفريقه الأمر واضحًا من قبل أن هذا المجال يهمهم، والانخفاض هنا قد يسرع من راحتهم في خفض أسعار الفائدة.

الرقم المجمل المعدل هو ربما الأكثر صلة للتحليل المستقبلي. بإخراج العناصر المتقلبة مثل الوقود والغذاء، وصل الرقم 2.4% الآن إلى هدوء منذ أواخر عام 2021. هذه الفترة الزمنية مهمة. كان خلال تلك الفترة عندما بدأت الأمور في التسخين من حيث ضغط الأسعار، والآن نحن نعود إلى الوراء. وهذا المؤشر بالتأكيد هو الذي يراقبه البنك المركزي عن كثب. إنه يعكس سلوك التسعير الأساسي بدلاً من صدمات العناوين الرئيسية.

نتيجة لهذه القراءات، تغيرت التوقعات بشكل قوي لصالح خفض آخر في السعر في أقرب وقت في 8 يوليو. وهذا التوقع مسعر الآن إلى حد كبير. لم تتحرك أسواق العقود المستقبلية بالكاد منذ الإصدار، مما يظهر أن المتداولين كانوا مستعدين إلى حد كبير.

فيما يتعلق بالخطوات العملية، ما يأتي بعد ذلك ليس بسيطًا. يجب أن نكون حذرين في التداولات الاتجاهية حول الدولار الأسترالي في الوقت الحالي. في حين أن الاحتمالات متكدسة نحو انخفاض الأسعار، فإن أي حركة أعمق في الأزواج الأسترالية قد تعتمد أكثر على القوى الخارجية من القرارات المحلية.

يجدر أيضًا التفكير في علاوات التقلب. مع السياسة النقدية التي تبدو واضحة بشكل متزايد على المدى القصير، لم تظهر التقلبات المتوقعة عبر مجمع الدولار الأسترالي أي توسع حقيقي. من المحتمل أننا لن نرى الكثير من رد الفعل إلا إذا جاءت بيانات من الخارج – أو مفاجآت حادة في الاستهلاك المحلي أو الأجور – لتغيير الرواية القائمة.

علينا أن نفضل الهياكل الاختيارية المحايدة للدلتا أو المرفقة بمخاطر بسيطة ونحن نتحرك نحو أوائل يوليو. يخبرنا المنحنى بأن المتداولين يسعرون الأسعار الأقل كحالة أساسية. هذا يجعل النتائج الثنائية أقل جاذبية، ما لم تختلف مدخلاتك بشكل حاد عن الإجماع. حاليًا، يبدو أن اللعبات ذات المدة الطويلة أو التنقل في فروق الأسعار الزمنية أفضل مناسبة.

نقطة أخيرة – الارتباط العرضي للأصول لا يوفر وضوحًا كبيرًا أيضًا. لم تتفاعل أسواق الأسهم بشكل كبير، وانخفضت عوائد السندات على الجبهة الأمامية، والدعملة تحافظ على نطاق ضيق. بالنسبة لأولئك الذين ينظرون إلى القيمة النسبية، لا يوجد تباين مثير للاهتمام في الوقت الحالي. قد يتطلب الأمر طبعًا مفاجئًا للأعلى – أو خطأ في قطاع العمل – لتغيير الشعور نحو أو بعيدًا عن المخاطر على جانب البنك المركزي مرة أخرى.

لذا، يبقى الكتاب التوجيهي تفاعليًا أكثر من كونه تنبؤيًا في هذه المرحلة. يبدو أن تجار الأسعار قد ضيقوا إطار الزمن إلى عدد قليل فقط من الاجتماعات الرئيسية. وهذا يحد من كل من الفرصة والإدارة للمخاطر. نوصي بمراقبة المواقع بعناية، لا سيما قبل التصريحات السياسية أو أي تعليق محدث على الميزانية.