أعلن ترامب أن إيران وإسرائيل قد اتفقتا على وقف إطلاق النار “التام والكامل”. ومن المتوقع أن يستمر وقف إطلاق النار لمدة 12 ساعة وأن يدخل حيز التنفيذ في غضون ست ساعات تقريباً.

لم يصدر حتى الآن أي تأكيد رسمي من إسرائيل أو إيران بخصوص هذا الاتفاق.

رد الفعل في الأسواق

استجابة لهذا التطور، استمر سعر النفط الخام في الانخفاض. في الوقت نفسه، ترتفع العقود الآجلة لمؤشر الأسهم الأمريكية.

ما يعنيه ذلك هو أن ترامب قد أعلن عن وقف إطلاق النار لمدة 12 ساعة بين إيران وإسرائيل، والذي وصفه بأنه “تام وكامل”. وفقاً لتصريحه، من المتوقع أن يبدأ بعد حوالي ست ساعات من وقت إعلانه. ومع ذلك، لم يتبع ذلك أي اتصال رسمي من إسرائيل أو إيران لتأكيد أو نفي الاتفاق، وهو يظل غير مؤكد حالياً.

وكما هو متوقع، كان رد الفعل في السوق فوريًا. بدأ النفط الخام في الانخفاض بشكل أكبر، وهي حركة من المحتمل أن تكون مدفوعة بتوقعات بأن المخاطر المباشرة على الإمدادات في المنطقة قد تكون الآن أقل. في الوقت نفسه، بدأت العقود الآجلة لمؤشر الأسهم الأمريكية في الارتفاع، ربما تعكس ارتياحاً أوسع بين الأصول ذات المخاطر أو تعديلات قصيرة الأجل في المراكز. المتداولون الذين احتاطوا سابقًا قد يتراجعون الآن قليلاً، مدفوعين بهذا التوقف في التوترات الإقليمية، حتى لو كان مؤقتًا.

في الحلقات المشابهة من وقت سابق من هذا العام ونهاية العام الماضي، عندما هدأت المخاوف الجيوسياسية الكبيرة فجأة، رأينا تحركات مماثلة. السلع المرتبطة بالنزاع، مثل النفط والغاز الطبيعي، تميل إلى التراجع. من ناحية أخرى، تستعيد الأدوات المرتبطة بالأسهم، وخاصة العقود الآجلة للمؤشرات، الأراضي المفقودة غالباً على المدى القصير. نقر بأن البيانات من اتفاقيات وقف إطلاق النار السابقة في الشرق الأوسط (بفرض قبولها) غالبًا ما تؤدي إلى تقلبات مضغوطة في الأصول ذات البيتا الأعلى، لكن هذا الوضع يمكن أن يتغير بسرعة.

وضع العقود الآجلة والاستراتيجية

من الناحية التكتيكية، نحن نراقب انخفاض التقلب الضمني في بداية منحنى خيارات النفط. يميل ذلك إلى اجتذاب نوع من المراكز القصيرة المشاهدة خلال الفترات الجيوسياسية الهادئة. ومع ذلك، قد يكون السعي إلى العائد في هذه المرحلة مبكرًا للغاية. لقد لاحظنا في ثلاثة من محاولات التهدئة الجيوسياسية الخمس الأخيرة التي تشمل الجهات الإقليمية، أن المشترين التكتيكيين عادوا في جلسة أو اثنتين، خاصة عندما كان هناك نقص بالوضوح — كما هو الحال الآن. لا يوجد قبول رسمي من الأطراف المعنية، وتوقيت التصريحات السابقة يظهر أن التصريحات غير المؤكدة غالباً ما تؤدي إلى تحركات من نوع العودة إلى المتوسط في كل من النفط الخام والمؤشرات.

تغيرت مواقف العقود الآجلة اليوم في مجمع S&P. يشير التحول الحاد إلى العقود الآجلة لمؤشر ناسداك قبل الإعلان إلى أنه قد يكون هناك توقعات أو وشوشات مبكرة. إذا كان الأمر كذلك، فإن تغطية قصيرة قد قامت بالفعل ببعض العمل الضيق. نحن نراقب التدفقات الافتتاحية في الأسواق النقدية للجلسة العادية للتأكد مما إذا كان هناك متابعة للمشاركة الأوسع، أم أن هذا كان إعادة وضع مضاربة مصحوبة بالتحوط من قبل اللاعبين الليليين.

في هذه الظروف، غالبًا ما تخدع التغييرات الهامشية في هيكل العائد لكل من منتجات الطاقة والأسهم المشاركين في الثقة الزائدة. لقد رأينا OVX الشهرية الأمامية، على سبيل المثال، تستجيب بشكل مفرط للعناوين الدبلوماسية التي يتم التراجع عنها خلال 48 ساعة. تذكر أواخر مارس؟ أثبت الانخفاض الشبيه في المتضمنة أنه قصير الأمد، مما يوفر فائدة محدودة للبائعين السلبيين.

ومع كل ذلك، ليس العنوان هو المهم وحده، بل التأكيد — أو عدمه — في اليوم أو اليومين التاليين. لقد بدأ صناع السوق بالفعل في تعديل فروق الأسعار في الخيارات المتعلقة بالخام برنت وخام غرب تكساس الوسيط. هذه علامة واضحة على عدم اليقين بدلاً من الهدوء. ونشير إلى أن الاهتمام المفتوح الكبير هذا الأسبوع في خيارات خام غرب تكساس الوسيط حول 81.50 دولار المرجح أن يثبت أي انكماشات أعمق، خاصةً إذا لم يصل التأكيد.

في هذه النقطة، يمكن أن تؤدي التحركات بناءً على تقارير غير مؤكدة إلى تحركات غير محسوبة، خاصةً مع استعداد الإصدارات الاقتصادية الهامة بعد يومين التي قد تظلل بسهولة التطورات الجيوسياسية الحالية. تابع كيف يتم تعديل المنحنى في عقود خام برنت حول نافذة انتهاء الصلاحية الثانية والثالثة — البائعون القصيرون هناك جنىوا الأرباح بسرعة آخر مرة خفت الظروف بدون متابعة.