أظهرت مبيعات التجزئة في الولايات المتحدة انخفاضًا سنويًا، حيث انخفضت من 5.2٪ في الشهر السابق إلى 3.3٪ في مايو. يمثل هذا الانكماش تباطؤًا في معدل نمو إنفاق المستهلكين.

شهد سعر صرف اليورو/الدولار الأمريكي انخفاضًا، متأثرًا بالتطورات في التوترات في الشرق الأوسط عقب تعليقات الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، مما أدى إلى تعزيز الدولار الأمريكي، مما خلق ضغطًا على اليورو.

انخفض الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي مقتربًا من مستوى 1.3400 بسبب السلوك الحذر من المخاطرة وسط المخاوف الجيوسياسية. تتزايد هذه الديناميات قبيل القرارات السياسية المتوقعة من الاحتياطي الفيدرالي وبنك إنجلترا.

شهدت أسعار الذهب تقلبات بسيطة، حيث ظلت أقل من 3400 دولار، بينما يتردد المتداولون في اتخاذ مواقف قبيل إعلانات السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي. في الوقت نفسه، لا تزال عناوين الأخبار المتعلقة بالوضع الإيراني الإسرائيلي تؤثر على سلوك السوق.

انخفضت قيمة البيتكوين قليلاً إلى حوالي 106,000 دولار، معكسة الأرباح السابقة. جاء ذلك استجابة لمغادرة دونالد ترامب قمة مجموعة السبع مبكرًا لمناقشات أمنية بشأن الصراع الإيراني الإسرائيلي.

تشير بيانات من الصين إلى إشارات اقتصادية مختلطة مع مبيعات تجزئة قوية، ولكن استثمار الأصول الثابتة وأسعار العقارات أضعف. على الرغم من هذه المؤشرات المختلطة، تبدو الصين مستعدة لتحقيق هدف النمو للنصف الأول من عام 2025.

لاحظنا ظهور تباين في الثقة الاقتصادية عبر مناطق العالم، كل منها يجلب ضغوطًا مختلفة على النظام المالي الأوسع. يشير تباطؤ نمو مبيعات التجزئة الأمريكية – من 5.2٪ إلى 3.3٪ سنويًا – إلى تباطؤ في النشاط الاستهلاكي. ومع كون الاستهلاك مسؤولًا عن جزء كبير من الناتج المحلي الإجمالي، فإن أي انخفاض في الزخم يدل على أن الأسر قد تتكيف في مواجهة الظروف المالية الأكثر ضيقًا، أو تتوقف ببساطة بعد فترات من التضخم المستمر. لا يعني ذلك توقفًا كاملًا للنمو، ولكن النغمة قد تغيرت بشكل ملموس. من المحتمل أن تعيد الأسواق معايرة توقعاتها بشأن السياسات النقدية وتوقعات الأرباح في هذا السياق.

تفاعلت العملات بشكل حاد. ضعف اليورو مقابل الدولار الأمريكي، مدفوعًا بتصاعد الجيوسياسي في الشرق الأوسط وتلاه تعليقات من ترامب تسببت في تغيير مؤقت في المعنويات. الطلب على الدولار آخذ في الارتفاع – ليس بسبب التفاؤل، بل بسبب وضعه كملاذ آمن في الأوقات الغامضة. هذا التحول ضغط على العملات المنافسة وسرع من مخاطر الهبوط القائمة في زوج اليورو/الدولار الأمريكي. يتعامل المتداولون، الذين بالفعل يسعون لتسعير اقتصادات مختلفة بين نظامين نقديين، الآن مع طبقات من التوتر التي ليست مرتبطة مباشرة بالبيانات الاقتصادية.

انخفض الجنيه البريطاني أيضًا مقابل الدولار، مقتربًا من 1.3400 بسبب تدفقات الحذر من المخاطرة. لم يكن التحرك رد فعل نقيًا على الأرقام المحلية؛ بل هو سؤال عن مكان إيجاد الأمان لرأس المال. مع شائعات عن الأسعار تدخل من بنك إنجلترا والاحتياطي الفيدرالي، يصبح من الأصعب تحقيق توازن في المواقف. لم يتحرك الاقتصاد البريطاني نحو الانكماش، لكن التساؤلات حول مدى استجابة البنك المركزي بقوة أضافت تقلبًا إلى النطاقات اليومية. وقد أشار مكاليستر في بنك إنجلترا إلى التروي في وقت سابق من الشهر، لكن هذا بعيد عن كونه وجهة نظر متفق عليها.

يتماسك الذهب عند أقل من 3400 دولار. يعكس هذا السلوك المحصور الحذر أكثر من عدم الاهتمام. لقد خفض المتداولون بشكل ملحوظ من المواقف قبل تحديث السياسة المقبل للاحتياطي الفيدرالي. لا أحد يريد أن يحتفظ بمواقف موازنة عند تحرك رافعة ماكرو رئيسية بشكل كبير لعوائد . لكن من المفارقة أن نفس الظروف الجيوسياسية التي تبقي المشاركين في السوق حذرين قد تؤدي إلى تدفقات قوية للأصول نحو الذهب بعد ذلك. نتوقع أن يزداد حجم التداول إذا ارتعشت أسواق السندات بعد الإعلان.

انخفض البيتكوين بشكل طفيف نحو 106,000 دولار بعد انقطاع مفاجئ آخر في اتصالات ترامب – هذه المرة خروجه المبكر من قمة مجموعة السبع. يستحوذ هذا التحرك المحدد على الانتباه مرة أخرى نحو الصراع الإيراني الإسرائيلي، وهو سيناريو نادر تتفاعل فيه الأصول الرقمية مع الجيوسياسية التقليدية. سواء أكان هذا مبررًا أم لا يبقى أن نرى، لكن أي علامة على هروب رأس المال من الأصول الأكثر خطرًا من المحتمل أن تكون لها علاقة بظل الاحتياطي الفيدرالي أكثر من الخطاب الشرق أوسطي. وعلى المدى القصير، من غير المحتمل أن نرى الأصول تنفصل عن توقعات معدلات الفائدة.

أما بالنسبة للصين، فالإشارات أقل وضوحًا. إنهم يقدمون بيانات تجزئة صحية، ولا تزال قوية مقارنة بالأقران العالميين، ولكن الركود في استثمار الأصول الثابتة يرسم صورة مختلفة. بالإضافة إلى ذلك، لا تزال قيمة العقارات تحت الضغط. لذا بينما قد يحققون أهداف النمو للنصف الأول من العام المقبل، فإن مصادر التوسع تتغير. هذه حقيقة جوهرية لأن الصورة العالمية – الطلب والمعنويات – غالبًا ما تتوقف على ما إذا كانت آسيا تتسارع من الداخل إلى الخارج أو تعتمد بشكل كبير على البنية التحتية السياسية.

ماذ