تشهد المؤشرات الأوروبية بداية إيجابية، حيث ارتفع كل من Eurostoxx وGermany DAX بنسبة 0.4%. وزاد مؤشر كاك 40 الفرنسي بنسبة 0.5%، ومؤشر فاينانشال تايمز البريطاني بنسبة 0.2%، ومؤشر إيبكس الإسباني بنسبة 0.7%، ومؤشر FTSE MIB الإيطالي بنسبة 0.6%.

كما تميل العقود الآجلة للولايات المتحدة للارتفاع، حيث ارتفعت العقود الآجلة لـ S&P 500 بنسبة 0.5%. تتحرك الأسواق لما بعد التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط. بالإضافة إلى ذلك، تراجع الذهب بنسبة 0.6%، ليصبح حاليًا عند 3,410 دولار.

صباح اليوم، تعكس الأداءات في الأسواق المالية الأوروبية اهتماماً بالشراء متواضعاً لكنه ثابت. ترتفع معظم المؤشرات الوطنية الرئيسية، مما يشير إلى استعادة الثقة بعد التركيز الحاد في الأسبوع الماضي على النزاعات الخارجية. النمو في Eurostoxx وDAX الألماني – رغم أنه لا يزال أقل من 1% – يوحي بأن ثقة المستثمرين تعود بشكل مؤقت في القطاعات التي تصنف على أنها مستقرة أو مقيمة بأقل من قيمتها. المكاسب في فرنسا وإسبانيا وإيطاليا والمملكة المتحدة، رغم اختلاف حجمها، تبدو واسعة النطاق وقد تكون مدعومة بتفاؤل الأرباح المبكر، خاصة في القطاعات الصناعية والبنكية.

في الولايات المتحدة، تشير الحركة قبل السوق في العقود الآجلة أيضًا إلى ارتفاع. يجلس مؤشر S&P 500 على ارتفاع بنسبة 0.5% عن إغلاق الجمعة. يبدو أن المتداولين مستعدون لتحويل الانتباه بعيدًا عن التوترات الأسبوع الماضي، والتي حولت التدفقات بشكل مؤقت إلى الأصول الآمنة. دعمًا لهذا التحول بعيدًا عن الوضع الدفاعي، انخفض الذهب بنسبة 0.6%، لتستقر الأسعار الفورية الآن عند 3,410 دولار. تدفقات الأموال إلى الأسهم تشير إلى وجود ضغط أقل حاليًا للتحوط ضد زيادة التقلبات.

نحن نتعامل مع هذا التحول بحذر. الشهية للمخاطرة لا تتزايد بشكل كبير، لكنها تتحسن بوضوح عبر جانبي الأطلسي. هذا يعني أن هناك فرصة حقيقية لتضييق الفروق في خيارات الفولتية على المدى القريب، حيث يتباطأ الطلب على خيارات الشراء وتنضغط الأقساط. يبدو أن بائعي الحماية من الانخفاض يعودون مرة أخرى، ربما مدفوعين بما يرونه مخاطرة ذيل مسعرة بأعلى من قيمتها بعد التدفقات الإخبارية للأسبوع الماضي.

هناك بعض الفوائد في الاستفادة من الطفو الحالي في الأسهم لإعادة تسعير الفروق أو إعادة توزيع الاستراتيجيات. خاصة في القطاعات التي اتسعت بشكل حاد بسبب التدفقات الخالية من المخاطر ولكنها الآن تتماشى مع الاتجاهات الإيجابية للتدفقات النقدية. نلاحظ أيضًا بدء تراجع التقلبات الضمنية، خاصة في أسماء التقنية الأوروبية والأسماء التقديرية الأمريكية، مما قد يقدم نقاط دخول للجاما القصيرة – رغم أن التوزيع الدقيق أمر أساسي.

الصورة المحسنة للأسهم لم تتبع بعد للداخل في الدخل الثابت أو معدلات الفائدة بأي طريقة متماسكة، مما يبقي نماذج الارتباط غير مستقرة بشكل طفيف. هذا يترك الصفقات المحمية من التقلبات العملات أكثر تعرضاً. نحن نولي اهتمامًا وثيقًا لاختيار السعر بين الخيارات المسعرة بالعملات الأجنبية، خاصة حيث قد يؤدى تباين السياسة النقدية إلى إمالة النتائج بشكل غير متوقع.

مع استمرار العقود الآجلة للمؤشر في الاتجاه العالي على الرسوم البيانية اليومية والساعة، ساعدت مراجعة مؤشرات الزخم اللحظية في تحديد التقديرات الخاطئة قصيرة المدى في الاستراتيجيات المحايدة دلتا. هناك مساحة للاستفادة من فروق صغيرة في صناديق تداول المؤشر والقطاع بدون زيادة التعرض العالي بشكل كبير. مع انخفاض الفولتية المحققة في الجلسات الأخيرة، هناك ميزة قيمة الوقت في الميل نحو جمع الأقساط، على الأقل حتى تعاود العوامل الكبرى دخول الصورة.