ستعقد الصين اجتماع اللجنة الدائمة لمؤتمر الشعب الوطني من 24 إلى 27 يونيو لمراجعة قانون مكافحة الاحتكار. قد تشمل المناقشات أيضًا تعريفات ترامب وقضايا الشرق الأوسط.

اللجنة الدائمة بمؤتمر الشعب الوطني هي الهيئة التشريعية الدائمة لمؤتمر الشعب الوطني، وهي أعلى سلطة تشريعية في الصين. على عكس المؤتمر الكامل الذي يجتمع سنويًا في مارس، تجتمع اللجنة الدائمة كل بضعة أشهر وتقوم بالأنشطة التشريعية على مدار العام.

تتألف اللجنة من حوالي 170-180 عضوًا، بما في ذلك رئيس المؤتمر، ونواب الرئيس، والأمين العام. وتشمل مهامها تمرير القوانين عندما لا يكون المؤتمر الكامل منعقدًا، وتعديل القوانين القائمة، والموافقة على التعيينات الإدارية الرئيسية مثل الوزراء أو مسؤولين البنك المركزي.

إضافة إلى ذلك، تقوم اللجنة بمراجعة المعاهدات الدولية وتشرف على مختلف أجهزة الدولة، مثل مجلس الدولة (الوزارة)، والمحاكم، والنيابة. من خلال أداء هذه الأدوار، تلعب اللجنة الدائمة لمؤتمر الشعب الوطني دورًا محوريًا في تشكيل الإطار التشريعي للصين والإدارة الحكومية.

يتناول هذا المقال توقيت ووظيفة اللجنة الدائمة لمؤتمر الشعب الوطني ويشير إلى أن الجلسة القادمة قد تنظر في قضايا تتجاوز بكثير التشريع المحلي. وتشمل هذه المراجعة قوانين مكافحة الاحتكار، والتداول حول سياسات تعريفات الولايات المتحدة، وخاصةً الرسوم الجمركية على الاستيراد التي تم تنفيذها خلال الإدارة السابقة، وكذلك التطورات السياسية في الشرق الأوسط. مع اتخاذ السياسات في الصين شكلاً متدرجًا وفنيًا غامضًا، فإن ذكر مثل هذه المواضيع على مستوى اللجنة هو إشارة قوية بأن هذه المواضيع تُعتبر ذات أولوية من قبل بكين.

اللجنة الدائمة لمؤتمر الشعب الوطني، على عكس المؤتمر العام الأكثر احتفالية بطبيعته والذي ينعقد مرة واحدة في السنة، تعمل كالجهاز التشريعي الرئيسي للصين على أساس يومي. وبتملكها السلطة لتعديل أو إدخال قوانين بين الجلسات، فإنها كثيرًا ما تصادق على التعيينات وتصادق على المعاهدات الهامة. لا تعمل اللجنة فقط كآلة تشريعية بالمعنى الغربي، بل كوسيلة رسمية تمكن توجيهات القيادة الحزبية الأساسية من أن يتم تنفيذها بدون تأخير. وهذا يشمل قرارات يمكنها التأثير على القنوات الاقتصادية العالمية.

من وجهة نظرنا، ما يبرز هو أن نطاق اجتماع يونيو لا يقتصر على التعديلات القانونية الداخلية الدقيقة. بل، يتوسع ليشمل الديناميات الخارجية التي تؤثر عن كثب على المعنويات في الأسعار، وهياكل السلع المرتبطة بالتجارة، والمخاطر الكلية الأوسع. يشير إدراج ما يسمى بـ”التعريفات في عهد ترامب” إلى إشارة واضحة – تشير إلى إعادة ضبط موقف الصين في إدارة التوترات التجارية عبر الحدود، ربما anticipationًا للنتائج الانتخابية أو قبيل التحولات المتوقعة في السياسات في واشنطن. نحن لا نتحدث عن التكهنات هنا؛ لرفع بكين هذه الأمور على مستوى اللجنة الدائمة يعني أن الخطوات التحضيرية قد بدأت بالفعل.

يجعل ذلك الأسابيع القليلة القادمة حساسة بشكل خاص، ليس من ناحية العناوين، بل من خلال عدسة مسارات التسعير للتحوط من التضخم، والتعرض للمدة، وبعض الارتباطات الأساسية للعملة. المواقف التي تتضمن افتراضات طويلة المدى حول تسعير الطاقة أو التدفقات الحساسة للتجارة قد تشهد تحركًا غير متوقع إذا أصبح الخطاب حول التعريفات الخارجية واضحًا. حتى لو لم يتم الإعلان عن إلغاء، يمكن اعتبار وضع إطار للمراجعة المحتملة كوضع اتجاهي. ببساطة، إذا تم تفسير إشارات التخفيف من قبل المتداولين العالميين بأنها موثوقة، فقد يتبع التراجع في المواقف الدفاعية بسرعة.

وانج، لي، وزملاؤهم في اللجنة لا يتعاملون مع الفرضيات. الطريقة التي تمت بها ترتيب بنود الأجندة السابقة للجنة الدائمة تشير إلى متابعة مخططة، غالبًا في الأشهر التي تليها مباشرة. لذلك، يجب على المشاركين في التعرض المشتق من أسعار الفائدة الانتباه إلى أي إشارات هيكلية تتعلق بجداول التوقيت والثأر للاستيراد. تفاصيل يمكن أن تحمل تأثيرًا غير مقدر على نطاقات الانهيار وحتى النشاط الأساسي الاصطناعي، خاصة في خيارات الإستراتيجية المتقاطعة.

من ناحية أخرى، يضيف ذكر القضايا الشرق أوسطية – رغم تعريفها الأقل وضوحًا – طبقة جيوسياسية لا يمكن تجاهلها من قبل من يقومون بنماذج نطاقات التقلب. نحن لا نستكشف فقط العناوين للحصول على إشارات المخاطرة واللا مخاطرة هنا. من المرجح أن تشتمل أجندة اللجنة على جهود محاذاة قد تؤثر على الإقراض الخارجي للبنية التحتية أو التحولات الأوسع في محفظة الحزام والطريق. ذلك، بدوره، له تأثيرات ارتدادية على الافتراضات المتعلقة بالارتباط في الأسواق الناشئة، وخاصة في منحنيات مبادلات المخاطر (CDS) السيادية وتوقعات نمو الطلب على النفط.

ضمن هذه البيئة السياسية، قد يعتبر البائعون الحذرون للتحدب وأولئك الذين يتعرضون لمقايضات القواعد الآسيوية إعادة التوازن، مع الميل بشكل طفيف إلى التوافق مع الاجتماع. لا يزال الأمر ليس سياقًا للاقتناع الاتجاهي، لكن الأسواق المستقبلية للتقلبات في معدلات الفائدة والعملة الخارجية يُتوقع أن تتشكل على الهامش. كثيرون يقومون بالفعل بتسطيح حساسيات منحنياتهم قبل وضوح الأمور بسبب الطريقة التي تسبق بها مرونة السياسات في بكين تتعديلات السجل الإقليمي، خاصة في سنغافورة وهونغ كونغ.

فيما يتعلق بمراجعة قانون مكافحة الاحتكار، فإن الأمر يتجاوز مجرد الإصلاح الأمني الجاف. يرتبط هذا الجانب مباشرة بكيفية السماح للتقنيات الاستهلاكية، والخدمات الصناعية، ومنصات سلاسل التوريد بالتسعير، والتوسع، والوصول إلى التمويل. إنها تتعلق بالهامش. وبالتالي، فهي تؤثر على تقنيات التقييم للمنتجات المهيكلة والانحرافات في تقلبات الأسهم المزدوجة المدرجة. إذا دمجت بكين عناصر عبر الحدود أو قيوداً على الناشرين، فقد يعوق هذا الروايات المتعلقة بإعادة التقييم في القطاعات الثقيلة في التصدير.

بالنسبة لأولئك منا الذين يتعاملون مع الغموض في هيكل المدة وموازنة جاما حول الأدوات المرتبطة بالصين، النقطة الأساسية ليست التنبؤ بما سيتم تشريعه. بل، هو التقاط اللغة التي تشير إلى السرعة والاتجاه. نادرًا ما توجد نار بدون دخان يحترق ببطء في هذا المجال. لذلك إذا ظهرت عبارات حول العدالة النظامية، والامتثال لطرف ثالث، أو الجداول الزمنية للتنفيذ، فسنقوم بتدوين ذلك لاستراتيجية تحديد المواقع للربع الثالث.

لقد رأينا كيف أن اجتماعات اللجنة السابقة، التي غالبًا ما تعتبر إجرائية، تصبح محفزات للمسارات لإعادة تخصيص السياسات عالميًا. هذا النمط من غير المرجح أن ينحرف هنا. يجب أن ينتبه المتداولون ليس فقط للنتائج ولكن لترتيب وتصور القضايا. ستكون هذه أسبوعًا يخبر أكثر مما يختتم.