في مايو 2025، كان هناك انخفاض بنسبة 1.2% في إعلانات الوظائف حسب ANZ على أساس شهري من الانخفاض السابق بنسبة 0.3%. وهذا يشير إلى تقليل فرص العمل في أستراليا خلال هذه الفترة.

أظهر المؤشر الرئيسي الشهري للتضخم للمعهد الميلبورن انخفاضًا بنسبة 0.4% على أساس شهري، وهو أكبر انخفاض خلال 33 شهرًا. وعلى أساس سنوي، انخفض مؤشر التضخم إلى 2.6% من 3.3% في أبريل.

تحليل المتوسط المعدل

انخفض المتوسط المعدل، الذي يوفر مقياسًا أكثر استقرارًا، بنسبة 0.3% على أساس شهري. وهذا يعتبر أكبر انخفاض خلال ثلاث سنوات، مع انخفاض سنوي إلى 2.8% من 3.3% في أبريل.

ما يبرز على الفور هو الانكماش الحاد في الطلب على العمل والتباطؤ المصاحب في نمو الأسعار. يشير الانخفاض الشهري المتتالي في إعلانات الوظائف إلى أن الشركات أصبحت واضحة في توخي الحذر. مع تباطؤ التوظيف بشكل أكبر من الانخفاض الطفيف الذي لوحظ سابقًا، لم يعد هذا مجرد خلل. يبدو أن أصحاب العمل مترددون في التعاقد مع موظفين جدد في الظروف الحالية، مما يعكس على الأرجح ضعف الطلب والقضايا المستمرة حول التكاليف. عندما تسحب الشركات التوظيف، فإننا نفسر ذلك كمؤشر مسبق لضبط النشاط الأوسع في المستقبل.

في نفس الوقت، تغيرت ديناميكيات التضخم بشكل أكثر حدة مما توقعه الكثيرون. الرقم الرئيسي الذي انخفض بنسبة 0.4% على أساس شهري ليس مجرد رقم ضعيف – إنه يمثل أكبر انخفاض شهري على مدى قرابة ثلاث سنوات. على مقارنة سنوية، شهدنا انخفاض التضخم من 3.3% إلى 2.6%، مما يجعله ضمن النطاق المستهدف للبنك الاحتياطي الأسترالي. ليس فقط الرقم الرئيسي هو الذي يكشف هذا النمط – أيضًا المتوسط المعدل، الذي يتجاهل العناصر المتقلبة، انخفض بشكل ملحوظ. هذا المقياس أيضًا انخفض إلى 2.8% من 3.3%، وهو أدنى مستوى له منذ منتصف 2021.

تأثيرات السوق

مجتمعة، نلاحظ الآن أن كل من الطلب على العمل وأسعار المستهلكين يتحركان في نفس الاتجاه: نزولاً. بالنسبة لنا، هذا إشارة مبكرة إلى ضعف الزخم الأساسي، والحاجة إلى التضييق – إذا كان ذلك قد تم النظر فيه – تتناقص. هذه ليست أرقام معزولة؛ إنها جزء من اتجاه أوسع، يشير إلى تباطؤ الاقتصاد.

من منظور تحديد المواقع، قد يقوم المرء بتعديل التعرض في منتجات الفائدة وفقًا لذلك. مع تراجع التضخم بسرعة ليصبح ضمن النطاق وتباطؤ التوظيف، فإن احتمال رفع الفائدة أكثر منخفض. راقبنا تركيبات مماثلة من قبل – ضغوط الأسعار المتخففة مع تقليل نشاط التوظيف – وفي تلك الحالات، أعيد توقع السياسة النقدية بسرعة.

قام فريق كوري بالإشارة إلى نبض التضخم في وقت سابق من الربع باعتباره عرضة لانعكاسات سريعة، وهو رأي يجد دعمه في هذه النتائج. لم يعد الأمر يتعلق بمجرد أن التضخم قد بلغ ذروته – بل يتعلق بشكل متزايد بطريق العودة أسفل الذروة. له تأثيرات عبر المنحنى.

نحن الآن نتابع عن كثب مؤشرات ثقة الأعمال والبيانات المتعلقة بالأجور القادمة قريباً. إذا بدأت نمو الأجور في الاستواء أو التراجع، كما حدث بالفعل في التضخم الرئيسي، فإن ذلك سيقلل من مبررات موقف السياسة التقييدية في المستقبل.

من حيث التقلبات الضمنية، قد يبدأ السوق في الاتجاه نحو تشتت أقل. مع وجود اتجاه واضح في المكان، يمكن أن ينخفض التقلب المحقق، حتى إذا استمرت مخاطر الأحداث قصيرة الأجل. لكن تذكروا، مع التكيف في التوقعات، قد يبدأ بعض المخاطر المدمجة في التراجع.

قد يجد المشاركون في سوق السندات القيم في تحويل مدة الاستثمار إلى أطول قليلاً، خاصة في الأجزاء الأمامية والوسيطة من المنحنى، مع إعادة توقعات المستقبل. لقد رأينا تحولات مثل هذه تتطور بسرعة عندما تصل دفعات البيانات بضعف متسق.

من الجدير ملاحظة أن أندرسون أشار في الشهر الماضي إلى أن تضخم الخدمات ظل صامدًا. لكن إذا استمر مجموعة البيانات الأوسع في هذا الاتجاه، فقد يبدأ حتى هذا المكون في التحرك. سنقوم بفحص العناصر الفرعية عن كثب – خاصة الإسكان والنقل – في المرة القادمة.

كما هو مفضل دائمًا، عندما تظهر الأيدي العاملة والأسعار هذا النوع من التزامن في التراجع، نفضل العمل، وليس الانتظار.

أنشئ حسابك في VT Markets و ابدأ التداول الآن.