من المتوقع أن يشهد الأسبوع المقبل أحداث اقتصادية بارزة وإصدارات بيانات تؤثر على الأسواق عالميًا. في لندن، سيركز القمة بين الاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة على الأمن والدفاع، مع توقع أن تسيطر القضايا المثيرة للجدل مثل الصيد والحركة الشبابية على المناقشات. من المتوقع أن تُظهر البيانات الصينية لشهر أبريل، بما في ذلك الإنتاج الصناعي ومبيعات التجزئة، أداءً ضعيفًا بسبب تحديات التعريفات، على الرغم من أن التخفيفات الأخيرة من قبل الولايات المتحدة توفر بعض التفاؤل.

من المتوقع أن يقوم بنك الصين الشعبي بتخفيض معدلات القروض بمقدار 10 نقاط أساس، تماشيًا مع تدابير تيسيرية سابقة. ومن المتوقع أيضًا أن يخفض البنك المركزي الأسترالي معدلات الفائدة، مع توقع خفض بمقدار 25 نقطة أساس بعد إشارات اقتصادية متباينة وإدارة التضخم المستمر. من المتوقع أن تظل بيانات مؤشر الأسعار الاستهلاكية الكندية لشهر أبريل معتدلة، حيث تجرى مناقشات حول تخفيض معدلات الفائدة المستقبلية وسط عدم اليقين الاقتصادي.

مخاوف التضخم في المملكة المتحدة

في المملكة المتحدة، من المرجح أن يرتفع مؤشر الأسعار الاستهلاكية لشهر أبريل بسبب زيادات في أسعار المرافق وتعديلات في الضرائب، مع توقع أن يصل التضخم إلى 3.6٪ على أساس سنوي. قد تكشف محاضر اجتماع البنك المركزي الأوروبي لشهر أبريل عن مناقشات حول خفض معدلات الفائدة، مدفوعة بتحولات في الظروف الاقتصادية وتعديلات في السياسة. من المتوقع أن تصدر مؤشرات المدراء المشتريات في منطقة اليورو والمملكة المتحدة، ومن المحتمل أن تشير الأخيرة إلى تراجع في إنتاج القطاع الخاص، مما يعزز المخاوف من الركود الاقتصادي.

من المتوقع أن تشهد اليابان ارتفاعًا طفيفًا في مؤشر الأسعار الاستهلاكية الأساسي لشهر أبريل، مما يعكس تغييرات في الأسعار في قطاعات الطاقة والتعليم. أخيرًا، من المتوقع أن تستفيد مبيعات التجزئة في المملكة المتحدة لشهر أبريل، على الرغم من التباطؤ المتوقع، من الطقس الملائم والأجور المرتفعة، مما يساهم في نمو إيجابي في حجم المبيعات.

إشارات اقتصادية عالمية

الأسبوع المقبل يقدم تسلسلًا واضحًا من الإشارات الاقتصادية، وليس خلطًا من الرسائل المختلطة، ولكن إيقاعًا يجب علينا الانتباه إليه بعناية. من المحتمل أن يؤدي القمة بين الاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة في لندن، رغم أنها مؤطرة حول الأمن والدفاع، إلى خلق أثار جانبية في القطاعات الحساسة سياسيًا، مثل حقوق الصيد وحركة الشباب. هذه المجالات تميل إلى التأثير على توقعات السوق الأوسع، خاصة لأنها تتعلق بمخاوف حقيقية حول التجارة وحركة العمالة، وكلاهما يمكن أن يؤثر بشكل غير مباشر على تقلبات العملة واستراتيجيات التجارة عبر الحدود.

البيانات الصينية لشهر أبريل، والتي تواجه ضغطًا تنازليًا بالفعل، تشير إلى نظرة صناعية وتجارية مخففة. نحن لا نشعر بالاطمئنان من الإشارات العرضية لتخفيف التعريفات من الولايات المتحدة. تظل سياسة التعريفات غير متوقعة وتستمر في التأثير على ثقة المستهلك الضعيفة. نتوقع أن يتخذ المستثمرون الآن موقفًا أكثر حذرًا عند تسعير المخاطر أو التعرض المرتبط بالصادرات، خاصة عندما تكون الهوامش ضعيفة. يعتبر الخفض المتوقع في معدل القروض الرئيسي الصيني بمقدار 10 نقاط أساس دليلًا آخر على الدعم على مستوى الدولة، يهدف أكثر إلى الاستقرار من التحفيز. يخبرنا هذا بشيء عن نية السياسة: السلطات أقل اهتمامًا بالتوسع العدواني وأكثر بإدارة فقدان الزخم.

في أستراليا، الإشارة من بنك الاحتياطي الأسترالي تزداد وضوحًا – الحذر مع الميل نحو التحفيز. مع استمرار التضخم والطلب المحلي المعرض للخطر، من المتوقع على نطاق واسع خفض بمقدار 25 نقطة أساس. يجب على المتداولين الذين يركزون على حركة العوائد قصيرة الأجل وتلاقي العملات إعادة التوازن بسرعة. يعد تعديل المراكز مقدمًا لهذا ليس مجرد حذر، بل ضروري لتجنب تعرض الحمل العكسي السلبي.

بيانات مؤشر الأسعار الاستهلاكية الكندية لشهر أبريل لا تبدو مرجحة لإثارة المفاجآت. تظل التوقعات مسطحة إلى حد كبير، حيث يبدو التضخم معتدلاً. بالنظر إلى ذلك، نعتقد أن التوقعات حول معدلات الفائدة قد تم تضمينها جزئيًا بالفعل، على الرغم من أن المحادثات حول التخفيضات المستقبلية ستبدأ بالتصاعد. يجب أن يبني ذلك في بعض الزخم التنازلي الهادئ عبر المنحنى، وإن كان في شكل معتدل إلى حد ما. ليس هذا أسبوعًا لأخذ مواقف واسعة على الأصول الكندية، بل لتشديد التحوطات والانتظار لتأكيد في طباعة التضخم الأساسية.

بالتحول إلى المملكة المتحدة، يظل التضخم هو العنوان الرئيسي. تضخم مؤشر الأسعار الاستهلاكية في أبريل، الذي يرتفع بفضل زيادة تكاليف المرافق ونسب الضرائب المعدلة، ليس مجرد تعديل تقني. التقدم السنوي المتوقع بنسبة 3.6٪ ليس أمراً يجب تجاهله. إنها تشير إلى قوة كامنة في أسعار المدخلات والتي قد، إذا استمرت، تؤخر أي حديث عن تخفيضات في المعدلات. هذه الضروة، بتقليص المساحة النقدية، يجب أن تؤدي إلى مزيد من الضغط الفوري على الأسواق ذات الدخل الثابت، خاصة في النطاق المتوسط ​​والقصير من منحنى الجيلت. قد تشهد الأسهم ذات التعرض العالي للمرافق أيضًا إعادة توازن مؤقتة.

من منطقة اليورو، ننتظر ملاحظات اجتماع البنك المركزي الأوروبي للشهر الماضي. أي حديث مفتوح عن تخفيضات في المعدلات سيضيء ثقة واضعي السياسات المتغيرة في سرعة التعافي. لكننا لا نتوقع أي إعلانات مفاجئة. ما يهم هو الفروق الدقيقة في اللغة – أي تلميح للقلق المرتبط بأهداف الأسعار المتوسطة الأجل أو بيانات المستهلك الرقيقة سيعزز الرهانات التيسيرية. قد يدفع ذلك الدخل الثابت الأوروبي إلى زخم إيجابي أعمق.

من المتوقع أن تصدر مؤشرات المدراء المشتريات الفورية لكل من المملكة المتحدة ومنطقة اليورو. الرقم البريطاني للإنتاج على وجه الخصوص يخضع للتدقيق. إذا رأينا تباطؤًا في أداء القطاع الخاص، فإن ذلك يضيف وزناً للحجة أن التضخم لا يُدفع بفعل تجاوز الطلب. بالنسبة لنا، يتماشى ذلك مع التوقعات بأن النشاط الاقتصادي لا يزال عالقًا. إذا كان هذا هو الحال، فيجب تجنب أي تداولات اتجاهية كبيرة على الجنيه الاسترليني، حيث قد تعاني من البدايات الخاطئة.

التضخم الأساسي في اليابان، الذي يزداد بفضل فئات التكلفة المحددة، يستحق نظرة مرورية. على الرغم من أنصقد يؤثر ذلك على النهاية الطويلة بشكل طفيف، إلا أنه من غير المرجح أن يتخذ بنك اليابان خطوات جذرية استنادًا إلى هذا وحده. لكن مراقبة تغييرات العائد الياباني تظل جزءاً من استراتيجية أوسع، خاصة لأولئك الذين يديرون الفروق في أسعار الفائدة في استراتيجيات محايدة.

أخيرًا، ستُراقب أرقام التجزئة في المملكة المتحدة ليس للمفاجآت، بل للتأكيد. نعم، ساعد الطقس. نعم، الأجور المرتفعة أسفرت عن دعم معتدل. لكن هذا لا يجب أن يولد ثقافة الثقة المفرطة. نحن نراقب نمط الاتساق بدلاً من القوة الرئيسية. إنه وقت يجب أن تكون فيه انتقائيًا – مع بطء البيانات في تحويل الشعور، يجب التعامل مع أي رد فعل مفرط بمهارات تداولية.