رؤى 
VT 
يشهد سعر الذهب ضغطًا ولم يجذب المشترين على الرغم من الانخفاضات الأخيرة. أدى انخفاض التعريفات بين الولايات المتحدة والصين إلى تقليل الطلب على الذهب كملاذ آمن، والذي كان قد زاد خلال النزاعات التجارية السابقة.
يتراجع القسط الذي يرتبط بخصائص الذهب كملاذ آمن، وقللت توقعات المشاركين في السوق بشأن تخفيضات أسعار الفائدة الأمريكية. يأتي هذا التغيير بسبب انخفاض مخاطر الركود بعد الاتفاق التجاري بين الولايات المتحدة والصين.
تحليل انخفاض سعر الذهب
تشير التحليلات الحالية إلى احتمال انخفاض إضافي في أسعار الذهب. يرجع ذلك جزئيًا إلى أن الاهتمام بالشراء لم يزداد بعد انخفاض الأسعار الأخيرة، على عكس الحالات السابقة.
مع تراجع الشعور بالحاجة الملحة للتحركات الدفاعية مثل الذهب، نرى تحول سلوك المستثمرين نحو الأصول ذات توقعات العائد الفوري الأفضل. باختصار، مع انخفاض التوقعات للتخفيف السريع للسياسات الأمريكية، يقل الحافز للاحتفاظ بالأصول التي لا تولد عوائد مثل الذهب. تضعف جاذبية الملاذ الآمن في الوقت الحقيقي، وسيستمر ذلك في إعادة تسعير المعدن نحو الانخفاض ما لم تظهر صدمات خارجية.
لعبت تعليقات باول الأخيرة، بالإضافة إلى بيانات التضخم المستقرة، دوراً مهماً هنا. هناك الآن المزيد من الثقة في أن مسارًا مستقراً يتم الحفاظ عليه، على عكس عدم اليقين الذي دعم الذهب سابقًا. جزء ملحوظ من هذا التحول يأتي من مدى متانة الصورة الاقتصادية الأوسع، وخصوصاً أرقام التوظيف والطلب الاستهلاكي.
مراقبة تغييرات التقلب الضمني
نتيجة لذلك، قد يرغب المتداولون في الخيارات في مراقبة تغييرات التقلب الضمني عن كثب. مع تقليل المخاطر الكبيرة في الأسعار في الظروف الاقتصادية الكبرى، ومع منحنى العقود الآجلة الذي يعكس قلة القلق، يبدو الطلب على المشتقات الدفاعية ضعيفًا. التمركز الذي يعتمد على تسهيل كبير من الفيدرالي يبدو الآن معرضًا للضغوط وسيحتاج إلى التعديل إذا استمرت هذه الإشارات الاقتصادية الكبرى.
بينما في أنحاء آسيا، إزالة علاوة الحروب التجارية، خاصة مع تحسين العلاقات بين بكين وواشنطن، أزالت طبقة من المخاطر الجيوسياسية. وهذا يجعل الاحتفاظ برهانات طويلة على الذهب أقل جاذبية. حاليًا، لا يوجد دليل على شراء لاحق بعد الانخفاضات، وهو ما كان تاريخيًا يعمل كأرضية. هذا الغياب دال.
من الناحية الفنية، فشل تحفيز أي ارتفاع مقنع بعد التراجعات الأخيرة يشير إلى ضعف الاهتمام الأساسي. نحن نشاهد مناطق الدعم التي كانت تحمل ثابتة سابقًا تبدأ بتآكل، وما لم يتغير شيء مادي في الصورة العالمية، فإن الجولات الجديدة غير مرجحة لرفع السوق.
في أسواق التقلب، يتسطح الانحراف في المعادن، مما يشير إلى قلة الطلب على الحماية من الارتفاع. لاحظنا أيضًا انخفاضًا في الفائدة المفتوحة على عقود الذهب طويلة الأجل. قد يعكس هذا نقص القناعة في ارتداد قصير الأجل وتفضل المتداولون توظيف رأس المال في أماكن أخرى، حيث يحمل كل من الاتجاه والعائد التعرض للمخاطر.
تدفقات الأسهم، في الوقت نفسه، تظهر ميلاً متواضعًا نحو الأصول الدورية والتكنولوجية الثقيلة، مما يشير إلى إعادة بناء المراكز بشكل انتقائي في قطاعات المخاطر. يميل هذا التحول إلى التزامن مع اتجاه تنازلي في تحركات الملاذ الآمن. ما لم تظهر مخاطر العناوين – سواء من الشرق الأوسط أو أخطاء البنوك المركزية أو المفاجآت البيانية الحادة – لن يكون المناخ ملائمًا للرهانات التصاعدية على الذهب.
بالنسبة للاستراتيجيات الاتجاهية، قد يكون من المناسب الآن الاعتدال في تعرض الدلتا، والنظر في الأدوات قصيرة الأجل التي تأخذ في الاعتبار التقلب المنخفض. يبدو أن النطاق للتعافي الحاد محدود بينما تبقى التوقعات السعرية مثبّتة، ومع عدم تفضيل العوائد للاحتفاظ بالسلع طويلة الأجل.
