شهد الدولار الأمريكي تراجعًا، حيث انخفض بنسبة -1% مقابل الين الياباني. بينما كان تراجعه مقابل اليورو (-0.35%) والجنيه الإسترليني (-0.24%) أقل وضوحًا، إلا أنه بشكل عام فقد المكاسب التي حققها بعد الاتفاق الأمريكي الصيني. تحرك زوج اليورو مقابل الدولار الأمريكي وزوج الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني إلى مناطق أكثر حيادية، بينما صعد زوج الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي فوق المتوسطات المتحركة الأساسية.

قدمت البنوك المركزية رؤى مهمة، حيث عبّر يواكيم ناجل من البنك المركزي الأوروبي عن تفاؤل بالتوصل إلى هدف تضخم بنسبة 2% رغم إدراكه للشكوك الاقتصادية المستمرة. ستعتمد قرارات البنك المركزي الأوروبي على البيانات المقبلة، ويتوقع ناجل أن يكتسب اليورو قوة كعملة احتياطية. أبرز جوسبي من الفدرالي أهمية الصبر مع بيانات التضخم، مشددًا على الحاجة إلى انتظار المزيد من المعلومات التفصيلية قبل اتخاذ قرارات سياسية رئيسية.

نظرة عامة على السوق المالية العالمية

تظهر العقود الآجلة للأسهم الأمريكية اتجاهًا إيجابيًا، مع مؤشرات داو وS&P وناسداك تشير إلى مكاسب بعد نتائج مختلطة بالأمس. في الأسواق الأوروبية، تُظهر المؤشرات نتائج مختلطة أيضًا، حيث انخفضت مؤشرات داكس الألماني وكاك الفرنسي، في حين ارتفعت مؤشرات فوتسي 100 البريطاني وإيبيكس الإسباني بشكل طفيف.

في الأسواق الأخرى، انخفض سعر النفط الخام بنسبة 1.10%، بينما انخفض الذهب بنسبة 0.91%. ظل البيتكوين مستقرًا مع تغيير طفيف. بالنسبة للبيانات الاقتصادية، من المتوقع أن تنخفض تصاريح البناء في كندا بنسبة -0.5%، وتقديم بيانات المخزون الأمريكية المرتقبة رؤى حول النفط الخام والوقود الأخرى.

يسلط هذا التحرك الأخير في سوق العملات الأجنبية الضوء على تغيير في الشعور المحيط بالدولار الأمريكي، خاصة في علاقته مع الين، حيث فقد الدولار نسبة كاملة. رغم أن التراجعات كانت أصغر مقابل اليورو والجنيه الإسترليني، لكنها أكدت عملية تصحيح أوسع من الارتفاع الذي شهده بفعل الاتفاق التجاري مع الصين. جميع أزواج العملات الرئيسية الثلاثة تجلس الآن أقرب إلى مستويات الاتجاه المحايد، مع إظهار الجنيه الإسترليني زخمًا نسبيًا باختراقه المتوسطات المرجعية، مما يوحي بقوة كامنة أكبر. الآثار على التسعير واضحة: تمت إعادة تقييم الدعم القائم على العائدات السابق للدولار.

تحدث ناجل عن أهداف التضخم بنوع من التفاؤل الحذر، مشيرًا إلى أن هدف 2% ممكن، ولكن لم يتحقق بعد. ذكره للصعوبات المستمرة التي تؤثر على النمو يعكس نغمة ليست متشائمة، ولكن بعيدة عن النشوة. ما يلفت الانتباه أكثر هو تركيزه على الأرقام الاقتصادية المقبلة لتشكيل القرارات السياسية القادمة. يتطلب ذلك حساسية أكبر تجاه بيانات التضخم المقبلة واستطلاعات العمل خلال الأسبوعين المقبلين. إن رؤيته بأن اليورو يجب أن يرتفع في مكانته كعملة احتياطية تضيف جانبًا مثيرًا للاهتمام – ليس فقط نظرًا فنيًا ولكن كتصويت على الثقة في الاستقرار المالي للمنطقة.

في الوقت نفسه، نصح جوسبي بالصبر، خاصة في مواجهة التباطؤ التدريجي للتضخم أكثر مما هو مرغوب. الرسالة واضحة – صناع القرار ليسوا على استعداد بعد لإعلان انتهاء مرحلة التضخم. وهذا يحافظ على تقييم التقلبات مرتفعًا قليلاً في تعريضات أسعار الفائدة القصيرة الأجل، خاصة في ظل عدم وجود تحول سياسي واضح يبدو وشيكًا. في الوقت الحالي، يشير إطار عمله إلى أننا ينبغي أن نحجب عن أي إعادة تموضع كبيرة استنادًا إلى البيانات الشهرية المنعزلة. يجب أن تتراجع ضغوط الأسعار الممتدة بشكل أكثر استدامة قبل أن تحدث تغييرات أوضح في مسار معدلات الفائدة.

مؤشرات الأسهم والسلع

تعكس مؤشرات الأسهم مزاجًا متباينًا. حيث تتجه العقود الآجلة الأمريكية صعودًا بعد نهاية مختلطة أمس، ولكن في أوروبا، الصورة أكثر استقرارًا، حيث تواجه الأسهم الألمانية والفرنسية عمليات بيع بينما تمكنت بريطانيا وأسبانيا من رفع مكاسب ضئيلة. يمكن أن تصبح هذه الاختلافات الإقليمية أكثر وضوحًا إذا استمرت أرباح الشركات في الظهور بشكل غير متكافئ. تتراجع الترابط بين المؤشرات، مما يشير إلى أن الأسواق الفردية تستجيب الآن لمحفزات محلية بدلاً من التحرك بالتوازي.

أما بالنسبة للسلع، فقد ضعف النفط، منخفضًا بأكثر من 1%، نتيجة لتوقعات طلب أضعف ومخاوف معتدلة بشأن فائض العرض في ظل البيانات المخزونة القادمة من الولايات المتحدة. أظهر الذهب تراجعًا طفيفًا أيضًا – ليس بشكل كبير، ولكن بما يكفي للدلالة على أن تدفقات الملاذ الآمن تخفف، أو على الأقل تتوقف مؤقتًا. يظل البيتكوين ثابتًا، مما يقول الكثير في حد ذاته – قد يشير الضغط على التقلبات في هذه المرحلة إلى حركة حادة قادمة، خاصة مع ارتفاع قلق التنظيمات.

بالنظر إلى الجدول الزمني القريب، قد تقدم أرقام البناء الكندية فحصًا صحيًا مفيدًا للطلب على العقارات في أمريكا الشمالية. ولكن الأرقام الأمريكية الخاصة بالمخزونات، المتوقع صدورها قريبًا، هي التي تلفت الانتباه حاليًا. إذا جاءت المخزونات أعلى من التقديرات، فمن المرجح أن يستمر ضعف النفط، مما قد يؤثر على مقاييس التضخم ويرتبط بمدة الأصول الحساسة للمخاطر.

في هذه المرحلة، ندرك ضرورة التركيز الحاد على البيانات. إن لزوجة التضخم، وإعادة توازن العملات، والأداء غير المتكافئ لأسواق الأسهم، كلها تؤدي إلى تفاعلات سعرية غير خطية. التوقيت هو كل شيء الآن، وفي ظل الظروف الحالية، من الأفضل أن نرد على الأرقام بدلاً من السرديات.

أنشئ حسابك الحي في VT Markets وابدأ التداول الآن.