انخفض مؤشر ZEW للثقة الاقتصادية في ألمانيا للوضع الحالي إلى ما دون التوقعات في شهر مايو، مسجلاً -82 مقارنة مع المتوقع -77. وهذا يدل على بيئة اقتصادية أكثر تحدياً مما كان متوقعًا.

من المتوقع أن يصدر تقرير مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) للولايات المتحدة لشهر أبريل عن مكتب إحصاءات العمل في تمام الساعة 12:30 بتوقيت غرينتش. وتشير التوقعات إلى أن يرتفع مؤشر التضخم بمعدل سنوي قدره 2.4%، بما يتوافق مع شهر مارس، بينما من المتوقع أن يبقى التضخم في مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي ثابتًا عند 2.8% على أساس سنوي.

الأسواق والمشاعر والمخاطر

شهدت الأسواق انتعاشًا مع توقف الولايات المتحدة والصين عن تصعيد حربهما التجارية، مما خلق تحولاً ملحوظًا في المشاعر. وشهد تعديل الأجواء السوقية زيادة في تداول الأصول ذات المخاطر، مما يشير إلى التفاؤل بأن الصعوبات الأخيرة قد تتلاشى.

ينطوي تداول العملات الأجنبية على الهامش على مستوى عالٍ من المخاطر وقد لا يناسب الجميع بسبب احتمالية حدوث خسائر كبيرة. يمكن للرافعة المالية أيضًا تضخيم كل من الأرباح والخسائر. من الضروري تقييم الأهداف الاستثمارية ومستوى الخبرة وتحمل المخاطر بعناية قبل الانخراط في تداول العملات الأجنبية.

نظرًا للانخفاض في مؤشر ZEW للثقة الاقتصادية في ألمانيا للوضع الحالي، هناك إشارة أوضح إلى تدهور الأوضاع في المنطقة. سجّل -82، وهو أقل بكثير من التوقعات البالغة -77، ويبرز درجة أوسع من عدم الرضا بين المستثمرين المؤسسيين والمحللين عند تقييم الصحة الاقتصادية الحالية. مثل هذا القراءة غالبًا ما تسبق تراجع في النشاط الاقتصادي على المدى القريب. إنها ليست مجرد تراجع عرضي – فهي تتابع فترات ضعيفة سابقة، مما يشير إلى أن المعنويات لم تتعافى من الصدمات السابقة.

ما يعنيه ذلك بالنسبة لنا بمزيد من العموم هو أن الأسواق الأوروبية يمكن أن تحمل المزيد من العوامل السلبية بدلاً من العوامل الإيجابية حتى تبدأ البيانات في إظهار قوة مستمرة. قد تستجيب السندات والأصول الحساسة لأسعار الفائدة لهذه الخيبات بمزيد من الطلب، خاصة في الطرف الأكثر أمانًا من المنحنى. من ناحية أخرى، قد تجد الأسهم صعوبة في التماسك ما لم نرى علامات على تحسين الإنتاج الصناعي أو الدعم السياسي.

التضخم في الولايات المتحدة وردود فعل السوق

الآن، ننتقل عبر المحيط الأطلسي، حيث تتركز جميع الأنظار على إصدار بيانات التضخم لشهر أبريل في الولايات المتحدة. التوقعات تشير إلى بقاء التضخم السنوي عند 2.4%، بينما يتوقع أن يظل الرقم الأساسي ثابتًا عند 2.8%. إذا تجاوز أي مكون التوقعات، ينبغي أن يكون المتداولون مستعدين للتقلبات. لن يحتاج الأمر إلى الكثير – خاصة وأن الأسعار حساسة حتى لأدنى التغيرات في مشاعر التضخم – لإثارة مواقف جديدة بين المؤسسات.

إذا كان التقرير يتماشى تمامًا مع الإجماع، فهذا يعني أن القوى الدافعة لخفض التضخم لا تكتسب قوة كافية بسرعة. بالنسبة لأولئك الذين يتعرضون لتكهنات الأسعار، وخاصة في أسواق الخيارات والعقود الآجلة، فإن القراءة الأساسية الثابتة تبقي الاحتياطي الفيدرالي في وضع الانتظار. ولكن أي نقص كبير في التوقعات سيكون محوريًا – فجأة، يمكن أن تصبح المناقشة حول خفض الأسعار لها توقيت ملموس. من المحتمل أن يفسر السوق ذلك كضوء أخضر لتسريع العطاءات في السندات قصيرة الأجل، إلى جانب إعادة تسعير سريعة عبر مشتقات أسعار الفائدة.

مع التهدئة المؤقتة في التوترات بين الولايات المتحدة والصين، لاحظنا دلائل مبكرة على تجدد الشهية العالمية للمخاطر. يبدو أن مواقف العقود الآجلة لمؤشرات الأسهم والمنتجات المتعلقة بالتقلبات قد عادت إلى حالتها الطبيعية. ليس فقط الوقف في التهديدات الجمركية؛ فقد استجابت السيولة بشكل جيد، وتظهر التدفقات إلى القطاعات ذات البيتا العالية أن المتداولين يرون إمكانات مكافأة قصيرة الأجل أفضل. ومع ذلك، فإن التفاؤل يعتمد بشكل كبير على الوثائق الداعمة.

التوجه نحو المحرك الرئيسي للمخاطر—تجارة العملات الأجنبية—لا يوجد تذكير كثير عندما يتعلق الأمر بتجاهل أخطار الرافعة المالية. نظل متيقظين جدًا هنا. قد تبدو التحركات في الأصول الرئيسية ضئيلة يومًا، لكن استخدام الرافعة المالية يعني أن التعرضات يمكن أن تتحول بسرعة وبشكل غير متوقع. الخسائر يمكن أن تتجاوز بشكل كبير الودائع عندما تزداد التقلبات حول الأحداث الاقتصادية الرئيسية، وعلينا أن نفترض المزيد من المفاجآت من إصدارات البيانات في المدى القريب.

لذلك، مع دخولنا دورة من الإصدارات الكبرى الكبرى—from التضخم إلى مؤشرات مديري المشتريات—it من المهم إعادة تقييم الميل الاتجاه باستمرار. قد تصبح الصفقات الحاملة أكثر جاذبية في بيئات منخفضة التقلب، ولكن إذا تحرك التضخم بشكل غير متوقع أو عادت العناوين الجيوسياسية إلى الظهور، فلن يكون تراجع سريع أمرًا غير شائع.

قد يتم اختبار الأدوات التي تحتوي على ميزات اختيار تلقائية أو knockout features. ننصح بمراقبة التسعير الضمني للتقلب عن كثب، خاصة في تقاطعات العملات العشر الأكبر، وكذلك أي تغيير في منحنى العقود الآجلة للأدوات القائمة على العائد. يمكن أن توفر هذه المبكرة رؤى حول إعادة توجيه السوق عندما يتم تحدي الافتراضات الاقتصادية.

نحن نشاهد لأكثر من مجرد مفاجآت البيانات – نحن نرسم كيف تلعب اختلافات الزخم الاقتصادي بين الاقتصادات الرئيسية في إجراءات التقييم. ينبغي للمتداولين أن يستعدوا للنطاقات المحددة جيدًا التي تتكسر فجأة مع تلاشي الإجماع. سيهم التوقيت، ولكن كذلك سيفعل الصبر.