انخفاض أسعار الذهب وسط اتفاقية التجارة بين الولايات المتحدة والصين

انخفضت أسعار الذهب بأكثر من 3% يوم الإثنين، حيث تداولت عند 3,225 دولارًا، بعد اتفاقية خفض التعريفات بين الولايات المتحدة والصين التي عززت الشهية للمخاطر. ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بأكثر من 1.25% ليصل إلى 101.74، مما ساهم في انخفاض أسعار الذهب مع ارتفاع عوائد الخزانة الأمريكية.

استفادت وول ستريت عقب التوصل إلى تسوية تجارية بين الولايات المتحدة والصين، حيث خفض كلا البلدين التعريفات الجمركية بشكل كبير. والآن يُتوقع أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي المعدلات مرتين هذا العام، بعد أن كانت التوقعات السابقة تشير إلى ثلاث تخفيضات.

ارتفعت عوائد الخزانة الأمريكية، حيث ارتفع العائد على السند لأجل 10 سنوات بمقدار 7 نقاط أساس ليصل إلى 4.453%. وفي الوقت نفسه، يتوقع الاقتصاديون عدم تغيير في مؤشر أسعار المستهلكين لشهر أبريل بنسبة 2.4% على أساس سنوي، مع توقع بقاء مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي عند 2.8% على أساس سنوي.

تواصل البنوك المركزية زيادة احتياطياتها من الذهب، مع إضافة الصين 2 طن في أبريل. كما زادت البنوك الوطنية في بولندا والتشيك خصائصها من الذهب، مما يبرز الاهتمام المستمر بالذهب كأصل احتياطي.

يُعتبر الذهب، الذي يُقدّر لأهميته التاريخية والاقتصادية، حاليًا كوسيلة للتحوط ضد التضخم وتدهور العملة. إنه يرتبط عكسيًا بالدولار الأمريكي والخزائن، وغالبًا ما يتأثر بتحركات الأسعار نتيجة للأحداث الجيوسياسية أو تغييرات في أسعار الفائدة.

تأثير ارتفاع العوائد والدولار القوي

الانخفاض الحالي في أسعار الذهب، الناجم جزئيًا عن قوة الدولار الأمريكي وارتفاع عوائد الخزانة، يعكس تبدلًا سريعًا في الشعور في الفضاء المالي الأوسع. مع تعديل الاحتياطي الفيدرالي لعدد التخفيضات المتوقعة من ثلاثة إلى اثنين، يبدو أن المتداولين أعادوا حساب توقعاتهم للمخاطر، مما أدى إلى العودة إلى الأسهم والانسحاب من الأصول الآمنة مثل الذهب. منطقيا، وبعد الاتفاق الأخير بين الولايات المتحدة والصين الذي خفض التعريفات الجمركية وعزز الثقة في التوجه العالمي للتجارة. في الأشهر السابقة، كانت حالة عدم اليقين تدعم الذهب، حيث كان المستثمرون يحمون أنفسهم من التضخم والتوترات الجيوسياسية. يبدو أن ذاك المقاومه الآن أقل ثباتًا.

مع ارتفاع العوائد على السندات ذات العشر سنوات بمقدار سبع نقاط أساس إلى 4.453%، تحولت الاهتمامات لفترة وجيزة من المخاوف التضخمية إلى تكاليف الفرص النسبية. في كل مرة ترتفع فيها العوائد، يميل الاهتمام بالأصول غير المربحة إلى الانخفاض، وهذا ما نراه حاليًا — تدفق رأس المال من الذهب إلى زوايا أكثر إنتاجية. وفي الوقت نفسه، صعود مؤشر الدولار إلى 101.74 جعل الذهب أكثر تكلفة للمستثمرين الأجانب، مما أثر على الطلب من الخارج. يحتاج التجار للاعتراف بأن الارتباط يلعب دورًا أكبر في هذه الظروف — العوائد المرتفعة والدولار القوي غالبًا ما يتزامنان، مما يخلق ضغوطًا مزدوجة على المعادن.

بالنظر إلى الطلب من البنوك المركزية، من الواضح أن هناك التزامًا ببناء الاحتياطيات الذهبية، حيث تواصل بنك الشعب الصيني في الشراء. أظهرت بولندا وجمهورية التشيك نوايا مشابهة. هذه التدفقات تقدم دعماً معينًا، لكنها تحدث في الخلفية وغالباً لا تعوض التحولات السوقية على المدى القصير المدفوعة بأسعار الفائدة والمعنويات الاقتصادية الكبيرة. نحن ندرجها في النماذج، لكنها لا تملي الاتجاه الفوري.

بيانات التضخم لشهر أبريل من المتوقع أن تظل مستقرة، مع توقع بقاء كل من مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي ومؤشر أسعار المستهلكين الأساسي دون تغيير. هذا الإزالة للمفاجآت السلبية يشير إلى عدد أقل من الدعوات للطارئة بين صانعي السياسات. ليست أخبار سيئة، وليست جيدة أيضًا — إنها توفر للاحتياطي الفيدرالي سببًا كافيًا لتأخير أي تحركات متهورة. أكثر من أي شيء، تؤكد أن المعدلات ستبقى مرتفعة على الأرجح لفترة أطول من المتوقع، مما يعني أن التجارة تعتمد على الفائدة الاستماعية تظل جذابة فيما يجد الذهب مساحة أقل للارتفاع.

حالة السوق واستراتيجية المستثمر

ينبغي تناول بيانات هذا الأسبوع بأكثر من مجرد اهتمام عابر. إذا ظلت مؤشرات التضخم ثابتة، وظلت عوائد الخزانة مرتفعة فوق 4.4%، قد تستمر الديناميكيات التسعيرية الحالية. يعكس الاهتمام المفتوح المرتفع في العقود الآجلة والخيارات التمركز المستمر حول توقعات سعر الفائدة. وجهة نظرنا أن الاستراتيجيات المعتمدة على السيناريوهات سوف تعمل بشكل أفضل من تلك الاتجاهية — لا ينبغي اعتبار كل ارتداد في الذهب مستدامًا عندما ترتفع العوائد.

يحتاج المشاركون إلى وعي دقيق بالتفضيلات. إذا استمرت الشهية للمخاطرة في البناء، فلا يوجد إلحاح كبير لتحويل رأس المال مرة أخرى إلى التحوط. ومع ذلك، فإن المفاجآت المفاجئة — سواء في بيانات التوظيف، أو أرقام التجزئة، أو التوترات الجيوسياسية الإقليمية — يمكن أن تخلق تذبذبًا مؤقتًا. نحن نراقب تحيز الخيارات والتذبذبات الضمنية بعناية، خاصةً عند إطلاق البيانات الهامة، حيث تعطي هذه ملحوظات مفيدة حول مدى استعداد السوق لدفع ثمن الحماية، وأين تقع نقاط الضغط المدركة.

عند هذه النقطة، يهم التمركز أكثر من القناعة. لسنا في سوق يكافئ الثقة الزائدة. التعديلات على توقعات السياسة والتحولات في السرد الاقتصادي الكبير أثبتت قدرتها الفائقة على قلب تحركات الأسعار التي كانت تبدو اتجاهية قبل بضعة أيام فقط.

أنشئ حساب VT Markets الخاص بك اليوم و ابدأ التداول الآن.