تم السماح لواردات التجارة الإلكترونية التي تُقدّر قيمتها بـ 800 دولار أو أقل بدخول الولايات المتحدة دون رسوم جمركية تحت بند الإعفاء de minimis. أتاح هذا الحد الأقصى لتجار التجزئة عبر الإنترنت، خاصة أزياء “فاست فاشن” القادمة من الصين، وصولاً أكبر إلى السوق الأمريكية دون رسوم استيراد.

في الشهر الماضي، ألغى البيت الأبيض هذا الإعفاء، ولم تُعد الاتفاقية التجارية الأخيرة بين الولايات المتحدة والصين تطبيق هذا الإعفاء. ونتيجة لذلك، سيواجه المستهلكون الأمريكيون تكاليف أعلى عند التسوق عبر الإنترنت من الخارج، بغض النظر عن الاتفاقية التجارية الجديدة.

تأثير على مناقشات المستهلكين

تعبّر مناقشات المستهلكين على منصات مثل منتدى “DHL” في “Reddit” عن القلق من الرسوم الجمركية. ويشير العديد من المشاركين إلى أن الرسوم تفوق في بعض الأحيان تكلفة السلع المطلوبة، مما يبرز العبء الذي تفرضه الرسوم على المستهلكين في الولايات المتحدة.

ما يحدث هنا أساسًا هو تغيير في السياسة التجارية بدأ بالفعل يُؤثّر على مستوى عملي جداً – مع تأثيرات مباشرة على أسعار المستهلكين وسلوكيات الشراء. كان الإعفاء الأصلي، الذي سمح للسلع التي تقل قيمتها عن 800 دولار بالدخول دون رسوم، يقدّم ثغرة استراتيجية لتجار “فاست فاشن” والمصدّرين منخفضي التكلفة خارج الولايات المتحدة. وقد حافظ ذلك على سرعة سلاسل التوريد وتخفيض التكاليف. بالنسبة للمتداولين اليوميين والمتخصصين في الخيارات، ما نحن بصدد النظر إليه الآن هو قيد لم يكن سابقاً مشمولاً في الأسواق الأوسع.

الآن بعد أن تم إلغاؤه، تختفي بالكامل ميزات التكلفة السابقة. لم يقترن التغيير بعطلة ضريبية أو فترة تعديل أيضًا، مما يعني أن التحول كان فورياً، دون تخفيف. قرار الولايات المتحدة بعدم إعادة تقديم هذا الإعفاء، حتى في سياق المشاركات الثنائية الأخيرة، يزيل أي شك حول دوام السياسة.

بينما نراقب تغيير الشعور عبر الإنترنت، خاصة في المنتديات المتخصصة مثل مناقشة سلاسل التوريد والشحن الدولي، نلاحظ موضوعًا متكررًا: رسوم غير متوقعة في نقطة التسليم. هذا ليس مجرد ضوضاء قصصية – إنه دليل مبكر على أن طبقات تكاليف جديدة تتكون على مستوى المستهلك.

إذا عدنا إلى التقلبات ومكان توابع الصدمة، فإن الأثر الأكثر مباشرة سيكون حول تجار التجزئة الذين يعتمدون بشكل كبير على التجارة الإلكترونية عبر الحدود. حتى وإن كان الإيراد الأساسي يبدو سليمًا في الوقت الحالي، فإن ضغط الهامش يصبح أكثر احتمالاً، خاصة إن لم يمكن نقل تكاليف المدخلات دون الإضرار بالطلب. تقلب الرسوم الجمركية حسب الفئة يزيد من تعقيد نماذج التسعير.

مراقبة ردود الفعل في السوق

نحن نراقب بعناية التغييرات في الفائدة القصيرة والتقلبات الضمنية في سلال الأسهم الحساسة للوجستيات. هذه التغييرات ليست دائماً فورية، ولكنها تتبع تقريباً دائماً التغييرات في التدفقات الأساسية. بنفس الطريقة، قد تبدأ المؤشرات التي تغطي السلع الاستهلاكية العالمية في إظهار انحرافات مرسومة مقارنة بنظيراتها المحلية التوجه. لا يحتاج الأمر إلى انقطاع جذري لتحريك نسب وضع-الاتصال، حتى الاستلامات الأدنى بكثير والمفاجآت العرضية في نهاية الربع يمكن أن تُبني نمطاً.

قد توفر الخيارات طويلة الأجل نقطة دخول لأولئك الذين يتطلعون إلى التموقع حول التأثيرات الثانوية. نقصد بذلك الأثر المار الذي تصبح فيه تأخيرات التسليم أو الرسوم غير المتوقعة تحفز زيادة في عدد المرتجعات أو تقلل من تحولات الشراء. من المحتمل أن تجلب الأعياد بعضًا من هذه الضغوط في وقت أقرب.

أيضًا من المهم ملاحظة أن الصناديق المتداولة في البورصة والتي تتبع التوسع الاستهلاكي الصيني قد ظلت متينة نسبيًا، لكن ذلك قد لا يستوعب إزالة حاجز الـ 800 دولار على السلع التي تمر عبر المنصات الوسيطة تقليديًا. من المرجح أن تحتاج الميزانيات العمومية المستقبلية إلى تسعير بعض الخسائر، لا سيما إن كان النموذج يعتمد بشكل كبير على إجراءات الجمارك دون احتكاك.

من جهتنا، هناك أيضًا اهتمام تقني يتكون حول نشاط التحوط على الدلتا المرتبط بالتعرض لمتاجر التجزئة – شيء لم نره بهذا الإيقاع منذ إغلاق المصانع خلال مراحل الوباء المتزايدة. مراقبة هذه التحولات على مدى عدة جلسات تداول ينبغي أن تعطينا فهماً أفضل لكيفية إعادة تموضع صانعي السوق للمخاطر.

بصفتنا متعاملين في تقلبات الأسعار المفترضة، فمثل هذه الفترات—حيث تسبق السياسة الحكومية اكتشاف الأسعار— عادة ما نرى فيها ظواهر قابلة للتداول. إزالة الطرود ذات القيمة المنخفضة والخالية من الاحتكاك تقدم طبقة تكلفة لا مفر منها. يتقرب ذلك التباين، بين الأساطير المستدامة حول الشحن المجاني والفاتورة الجمركية الآن الواقعية جدًا، إلى عدم التوافق.

سنقوم بمراقبة كيفية تأثير هذا على توجيهات الأرباح من منصات التجارة الإلكترونية المدرجة. إذا حصلت التوقعات على تقليص، خاصة إذا تم تبريرها بانخفاض معدلات التحويل الدولية أو خفض استكمال عربة التسوق في المناطق البريدية المتأثرة، فلن نتفاجأ برؤية تعديلات تُحسب بسرعة نسبيًا.