ارتفعت العقود الآجلة لمؤشر يورو ستوكس بنسبة 1.1% في التداولات الأوروبية المبكرة، مستفيدة من التفاؤل الناجم عن المحادثات الأمريكية-الصينية خلال عطلة نهاية الأسبوع. كما شهدت العقود الآجلة لمؤشر داكس الألماني زيادة بنسبة 1.1% فيما ارتفعت العقود الآجلة لمؤشر فايننشال تايمز البريطاني بنسبة 0.4%.

شهدت العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 مكاسب بنسبة 1.5%، محافظة بشكل كبير على المكاسب السابقة مقابل الدولار. ينتظر السوق إفادة بيسينت إلى جانب بيان مشترك من كل من الولايات المتحدة والصين في أعقاب مناقشاتهما الأخيرة.

تشير التحركات المبكرة في العقود الآجلة للأسهم إلى وجود شهية للمخاطرة في أعقاب الإشارات الدبلوماسية من اثنين من أكبر الاقتصادات في العالم. صعود العقود الآجلة لمؤشري يورو ستوكس وداكس بأكثر من واحد في المئة يشير إلى عودة الثقة—أو على الأقل، استعداد من المشاركين للعودة إلى مراكز تم تقليصها سابقاً بسبب عدم اليقين الجيوسياسي. رغم أن مؤشر فايننشال تايمز يتخلف قليلاً بالمقارنة، إلا أنه ما يزال يشير إلى توافق واسع في المشاعر بدلاً من دافعات محددة للقطاع.

من خلال النظر إلى العقود الآجلة للأسهم الأمريكية، فإن الأداء الأقوى لمؤشر S&P 500، الذي ارتفع بنسبة 1.5%، يؤكد أن الزخم ينتقل عبر الأطلسي. حقيقة أن هذه العقود تتمكن من الحفاظ على المكاسب وسط استقرار نسبي للدولار تشير إلى عدم وجود اندفاع فوري نحو ملاجئ الأمان. تغيرت مواقف المخاطرة—ليس بشكل جذري، ولكن بوضوح—استجابة للتقدم الدبلوماسي خلال عطلة نهاية الأسبوع.

كلمات بيسينت المقبلة، إلى جانب البيان المتوقع الذي سيتم إصداره بشكل مشترك من كلا البلدين، يبدو أنها تثبت التوقعات. الأسواق تفترض عدم تفاقم الخطاب، وربما المزيد من التعاون في المستقبل. ولكن، لا تستند هذه الافتراضات إلى التكهنات، بل إلى توقيت ومحتوى التجمع—مثل هذه الظهورات المجدولة نادراً ما تحدث في غياب الرسائل المنسقة.

لمتداولي التقلبات على المدى القصير، هذا النوع من التقارب بين الإشارات النقدية والسياسية غالباً ما يضيق نطاق النتائج. حالياً، لم تنهار التقلبات المتوقعة، مما يتيح فرصاً لبيع الأقساط—خاصة في المناطق التي لم تتكيف فيها الانحرافات مع هذه القاعدة الجديدة. يجب أن يعكس التموضع إمكانيات ضغط الانحراف، وخاصة في المؤشرات المرتبطة ارتباطاً مباشراً بعلاقات الإمداد أو التبعية التجارية نظراً للعناوين الأخيرة.

قد يؤدي أي تغيير في النبرة أو توقيت التواصل المشترك خلال الأيام القادمة إلى تعديلات عبر المنحنى المستقبلي. قد تستفيد الاستراتيجيات التي تعتمد على التقلبات المرتبطة بانتهاء الصلاحية إذا تم تقليصها عن طريق المدة في المقدمة وتخصيصها بشكل أكثر ديناميكية على الأطراف. نحن نبقي نسب تعديل المخاطر أكثر تشدداً من المعتاد، نظراً لحساسية ردود الفعل تجاه العناوين الجيوسياسية هذا الربع.

إحدى القراءات لهذه تحركات العقود الآجلة هي أن المتداولين يتخلصون من أسوأ السيناريوهات التي كانوا قد افترضوها خلال الأسبوعين الماضيين. يتيح ذلك لتوسيع الفروق في الأماكن التي أصبحت فيها تداولات الضغط مزدحمة للغاية، خاصة بين المؤشرات الأوروبية والأمريكية. مع استقرار اليورو وثبات العوائد السندات، هناك مجال للاستراتيجيات المحايدة دلتا لتتنفس مجدداً دون أن يتم إزعاجها بسبب اختلافات مدفوعة بالعملة.

هناك أيضاً تغيير ملحوظ في كيفية تسعير الفروق الزمنية بافتراضات من الهدوء في السوق. ومع تعزيز هذه الافتراضات خلال الجلسات القادمة، فإنها تُبرز حيث تأخر سوق الخيارات في إعادة تقييم المخاطر الجذرية. لقد اخترنا تحريك بعض مواقع التقلبات المحققة، وبالتالي التقاط الحافة التي أنشأها تجاوز المشترين التقلبات في الأسبوع الماضي، والكثير منهم بدأوا في التخفيف من مواقعهم.

هذا النوع من المتابعة من تدفقات العقود الآجلة والخيارات مهم، ليس فقط بسبب ما ينطوي عليه من قوة الاتجاه، بل لأنه يتيح لنا قياس الثقة في التركيبات الاتجاهية دون الاعتماد فقط على إعادة توازن صناديق الاستثمار المتداولة.