ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الصيني (CPI) بنسبة 0.1% شهريًا في أبريل، صاعدًا من الرقم السابق البالغ -0.4%. يأتي هذا التغير وسط عوامل سوقية عالمية متعددة تؤثر على المؤشرات الاقتصادية.

في أسواق العملات، تمكن زوج اليورو/الدولار الأمريكي من البقاء أعلى من مستوى 1.1250 على الرغم من تراجع طفيف خلال الأسبوع. في المقابل، يستعيد الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي قوته، مقتربًا من 1.3300، وسط تحول الاهتمام نحو المناقشات التجارية القادمة بين الولايات المتحدة والصين وتعديلات سعر الفائدة الأخيرة لبنك إنجلترا.

يظل الذهب قوياً فوق 3300 دولار مع استمرار التوترات الجيوسياسية في التأثير على معنويات السوق. استفادت المعادن الثمينة من المخاطر المتزايدة المتعلقة بالصراعات مثل الحرب الروسية الأوكرانية والمشاكل المستمرة في الشرق الأوسط.

سيتم مراقبة تقرير مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي والمفاوضات التجارية، خاصة فيما يخص الصين، بعناية في الأسبوع المقبل. بالإضافة إلى ذلك، فإن مبيعات التجزئة الأمريكية، إلى جانب بيانات الناتج المحلي الإجمالي من المملكة المتحدة واليابان، هي أحداث رئيسية تنتظر الرؤى الاقتصادية.

نرى زخمًا أوضح يتشكل في قراءات التضخم العالمي، خصوصًا مع عودة مؤشر أسعار المستهلكين في الصين إلى النمو الإيجابي الشهري. ارتفاع بنسبة 0.1% في أبريل، على الرغم من تواضعه، يعكس إلغاء طباعة الشهر الماضي الانكماشية عند -0.4% ويعكس علامات خفية على عودة الضغط السعري المحلي. بالنسبة لنا، فهذا يشير إلى أن الأسواق قد تحتاج إلى تعديل كيفية تسعير الطلب الصيني في المستقبل خاصةً عندما يتماشى التضخم مع التحفيزات المالية والنقدية من بكين.

بالانتقال إلى العملات، تمكن اليورو من الحفاظ على سيطرته فوق 1.1250، حتى مع تراجع الحركة الأسبوعية قليلا. من المحتمل أن يقوم التجار هنا بموازنة إشارات مختلفة من البنوك المركزية—خصوصًا عند التباين بين تقييد البنك المركزي الأوروبي الأخير والموقف الأكثر صرامة من الاحتياطي الفيدرالي. في المقابل، يجد الجنيه الإسترليني قاعدة أصعب. يتجه نحو 1.3300، وهو يتشكل استجابة للإجراءات الأخيرة من بنك إنجلترا الذي قام بتعديل سعر الفائدة لديه على إثر قراءات سوق العمل الأكثر تشددًا واستقرار التضخم الأساسي. تعطي الأسواق تفسيرًا بأن هذه الخطوة تجعل بنك إنجلترا في المقدمة قليلاً في السيطرة على الأسعار الاستهلاكية، على الرغم من التجربة المستمرة مع معاملة بريكست وهي تكسب traction هادئة مرة أخرى في بيانات التجارة البريطانية.

قوة بقاء الذهب فوق 3300 دولار ليست مفاجئة. رؤيتنا هي أن هذا المستوى بات يصبح مرساة نفسية في بيئة حيث تواصل الأخبار من أوروبا الشرقية والخليج العربي تشكيل تحيز الخطر. متانة المعدن هنا هي وظيفة تدفق الأمان بقدر ما هي ديناميكيات أسعار الفائدة الحقيقية. تمتع التجار المتمركزون في استراتيجيات التقلب الطويلة بقيمة مضافة هنا مع إطالة التضخم والهشاشة الجيوسياسية في تغذية طلب السبائك—سواء كتحوط أو كمركبة زخم.

بالنظر إلى المستقبل، من المحتمل أن يكون هناك حساسية سعرية أكثر وضوحًا حول الإصدارات الأمريكية القادمة. يجب أن يستمر بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكية في تحفيز التكهنات حول توقيت الفيدرالي. قد يعيد رقم أعلى من المتوقع بشكل جوهري تحديد عوائد الخزانة قصيرة الأجل وتمتد عبر اللوحة، مسحبا تكاليف الاقتراض أعلى ومكافأة تداولات الحمل للدولار الأمريكي. يمكن أن تعمل أرقام مبيعات التجزئة من الولايات المتحدة على تعزيز أو تخفيف هذه التحركات قليلا، حسب انعكاس الإنفاق الحقيقي للثقة العامة، خاصة بعد التعديلات القوية السابقة.

بالتوازي، يقدم إصدارات الناتج المحلي الإجمالي القادمة من المملكة المتحدة واليابان عدسة مختلفة. التقرير البريطاني مهم بشكل خاص، نظرًا للطريقة التي بدأت بها السوق تسعير كلٍ من الهبوط الناعم وتشديد السياسة بشكل معتدل. بالنسبة لتجار المشتقات، هناك حالة قوية لمراقبة ضمنيات الجنيه الإسترليني عن كثب هنا، خاصة إذا فاجأ نمو الناتج المحلي الإجمالي صعودًا. مع اليابان، هو تمرين المعايرة—تحديد ما إذا كان أبينوميكس 2.0 يمكن أن يترجم إلى أكثر من مجرد سرد. يجب أن يكون مراقبو الين حذرين جدًا؛ تبقى التحركات في عوائد اليابانية الأمامية ضحلة، لكن يمكن أن تتحول بسرعة إذا بدأ بنك اليابان في تقليل تسامحه.

ستحقن المحادثات الأمريكية الصينية على الأرجح خطورة جديدة ذات اتجاهين في مؤشرات الأسهم والعملات الأجنبية العابرين لجانبي المحيط الهادئ. في حين أن الجولات السابقة من المفاوضات أسفرت عن تغيير هيكلي قليل، تغيرت النغمة هذه المرة نحو التعاون الأوسع حول الرقائق والإعانات الحكومية. نشاهد هذا عن كثب، لأنه حتى التلميحات الصغيرة للسياسة يمكن أن تولد قراءات حول تخصيص التدفقات عبر الحدود المستقبلية—ويترشح ذلك مباشرة إلى المشتقات الإقليمية للأسهم وبعض العملات.