زاد العائد الأمريكي بشكل طفيف للأسبوع الثاني على التوالي. ارتفع العائد على أذون الخزانة لمدة سنتين إلى 3.883% بزيادة قدرها 6.1 نقطة أساس، بعد ارتفاع قدره 6.6 نقطة أساس في الأسبوع السابق.

وصل العائد على أذون الخمس سنوات إلى 3.994% بزيادة 7.7 نقطة أساس هذا الأسبوع، بعد زيادة قدرها 4.0 نقطة أساس الأسبوع الماضي. بالإضافة إلى ذلك، وصل عائد أذون العشر سنوات إلى 4.382% بزيادة 7.4 نقطة أساس، بعد ارتفاع قدره 5.3 نقطة أساس.

سجل العائد على أذون الثلاثين سنة زيادة قدرها 5.1 نقطة أساس، ليصل إلى 4.840%. يأتي هذا بعد ارتفاع سابق قدره 6.8 نقطة أساس في الأسبوع الماضي.

بالنسبة لعائد أذون العشر سنوات، فإن المتوسط المتحرك لمدة 100 يوم يقف عند 4.254%. هذا الأسبوع، كان أقل العائد عند 4.260%، متجاوزًا قليلاً مستوى المتوسط المتحرك.

تشير المقالة إلى ارتفاع ثابت ولكنه واضح في عوائد سندات الحكومة الأمريكية عبر المنحنى لمدة أسبوعين متتاليين. عندما ننظر إلى معدلات قصيرة الأجل مثل الأذون لمدة سنتين، فإن الربح المتزايد يشير إلى زيادة الثقة في توقعات سعر الفائدة القصيرة الأجل. عند 3.883%، يعكس ذلك تعديل المستثمرين لآرائهم بما يتماشى مع البيانات الأخيرة أو نواتج السياسة المحتملة.

بينما نمضي أكثر على المنحنى، تستجيب معدلات الخمس سنوات والعشر سنوات أيضًا، حيث تشهد زيادة طفيفة، كل منها يضيف حوالي 7 نقاط أساس في الأسبوع الأخير. وخصوصًا العائد على الأذون لمدة عشر سنوات، الذي ارتفع قليلاً فوق متوسطه المتحرك لمدة 100 يوم، حيث انتهى عند 4.382% مقارنة بمستوى المتوسط البالغ 4.254%. وهذا يجعله فوق علامة تقنية يُستخدمها الكثيرون للحكم على الاتجاه المتوسط الأمد. والواقع أنه لم يتراجع بقوة بعد لمسه لذلك المتوسط في وقت مبكر من الأسبوع يُظهر وجود درجة من الاستقرار التقني.

وفي الوقت نفسه، ارتفعت السندات طويلة الأمد – الأذون لمدة ثلاثين عامًا – أيضًا، وإن لم يكن بنفس النشاط كما في الأسبوع السابق. العائد عند 4.840% يشير إلى مرونة في توقعات المستثمرين للتضخم وعلاوة المدة، مما يعني أن الديون طويلة الأجل لا تزال تحمل قدراً من الحذر بشأن ديناميات التسعير المستقبلية.

ما يوحي به ذلك هو أن هيكلة المدة استمرت في الاستقرار، خاصة في الجزء الأوسط والنهاية الطويلة من المنحنى، مما يعزز من فكرة أن إعادة التسعير تجري بشكل متسق بدلاً من بشكل حاد. تتيح هذه التحولات المتوازية عبر آجال الاستحقاق صورة موحدة إلى حد كبير: يتم إعادة تسعير العوائد بشكل أعلى على نطاق واسع، ولكن دون اضطراب أو هلع.