غالبًا ما يركز الاقتصاديون على البيانات الرقمية فقط، حيث يقدرون أنه بفرض تعريفات جمركية مرتفعة، مثل المقترح بنسبة 80% على الصين، سيتوقف التجارة. افتراضات مشابهة قد أُجريت أثناء فرض العقوبات على دول مثل روسيا وإيران، متوقعين تقييد النشاط الاقتصادي.

ومع ذلك، فإن البضائع تستمر في التدفق عبر طرق بديلة. وتُعاد تصدير البضائع الموجهة لروسيا عبر دول صديقة، مما يحافظ على العمالة المحلية بالرغم من العقوبات.

إعادة توجيه التجارة

تظهر البيانات التجارية الحديثة أن الصادرات الصينية إلى الولايات المتحدة انخفضت بنسبة 21%، في حين أن الصادرات إلى دول جنوب شرق آسيا والاتحاد الأوروبي زادت بنسبة متساوية. لوحظت زيادات كبيرة مع إندونيسيا وتايلاند وفيتنام.

الصراع التجاري الظاهر يخفي حقيقة أن المنتجات يُعاد توجيهها بتسميات معدلة، مما يشير إلى تجارة سرية مستمرة. هذا التقدم يدعم سوقًا مزدهرًا في استيراد السلع الصينية وإعادة تسميتها وإعادة تصديرها إلى الولايات المتحدة.

على الرغم من النزاعات التجارية، يستمر هذا النظام بهدوء، مما يوحي بأنه قد يكون من مصلحة الجميع الحفاظ على الصمت. تشير السياسات والبيانات العامة إلى توتر، لكن الديناميكية التحتية تضمن استمرار الاقتصاد العالمي في العمل بسلاسة.

تخبرنا هذه النقطة بوضوح أن عناوين الأخبار والتقارير الرسمية قد توحي بانفصال في الروابط التجارية، لكن الآليات الأساسية للتجارة الدولية لا تزال نشطة، ولكن بعيدًا عن الأنظار بشكل مباشر. الحواجز، حتى تلك التي تبدو عقابية أو شاملة، غالبًا ما تخلق حوافز للمشاركين في السوق للعثور على مسارات جديدة بدلاً من الخروج من الاتجاه بالكامل. البضائع لا تختفي من النظام بقدر ما تنزلق إلى قنوات الظل، حيث يعاد توجيهها وتسميتها وتكيفها بشكل استجابي. ما قد يبدو وكأنه انخفاض صافٍ في التجارة هو، عند الفحص الأقرب، غالبًا ما يكون إعادة توجيه لمسارات العرض لتحقيق الكفاءة بعيدًا عن التدقيق.

حتى الآن، التعديلات التي شهدناها في التحولات من الشحنات المباشرة إلى الدول الوسيطة تعكس هذا النوع من البراعة. تدفقات التصدير التي ترتفع في تايلاند وإندونيسيا وفيتنام تعكس بشكل واضح التراجعات في أماكن أخرى، مما يعني أن التجارة لا تضيع بل يعاد توجيهها. الأساليب أكثر براعة من أن تكون ثورية.

تداعيات للتجار

التجار في المشتقات المالية يجب أن يولوا اهتمامًا لهذا الأمر. الأسعار الأساسية للسلع، خاصة تلك المرتبطة بالمكونات الصناعية أو الإلكترونيات الاستهلاكية، قد لا تتصرف كما لو أن التجارة قد تعثرت. التقلبات السوقية المدفوعة بأخبار الحواجز قد توحي بتضييق في الإمدادات أو بتكاليف أعلى للمدخلات أو بحركة أبطأ. ولكن إذا استمرت السلع فعلاً في عبور الحدود، وإن كان ذلك تحت تسميات جديدة ومن خلال محطات جديدة، يجب أن تعكس النماذج المالية هذه القدرة على التحمل أو المخاطرة في اتخاذ مواقف اعتمادًا على تصور محرف.

بالنسبة لنا، فإن عدم التوافق بين السرد والحركة الفعلية للبضائع يظهر المكان الذي قد توجد فيه اللامساواة الحقيقية – ليس في التجارة ذاتها، ولكن في تصور الوصول. هذا يفتح مجالاً للفرص. في هذه الحالة، فإن التقلب ليس انعكاسًا للمنتجات النادرة، ولكنه رد فعل عاطفي.

قد نشهد رد فعل ضعيف من الأسواق التي تعلمت تدريجياً عدم الأخذ بإشارات الحكومة بشكل مطلق. إذا كان رد الفعل سابقًا على العقوبات قد نضج إلى توقع التحايل، فإن التحركات قصيرة الأجل في السلع أو الفوركس المرتبطة بإعلانات التجارة قد تتراجع بشكل أسرع مما كانت عليه من قبل.

بالإضافة إلى ذلك، هناك قضية كيفية تشوه الإشارات الفعلية للطلب بسبب زيادة المخزون والشحن المقدم من الوسطاء. عندما تُكدس البضائع الخاصة بوجهة معينة في وجهة أخرى، متنكرة لإعادة تصديرها، يمكن أن تقدم النماذج النموذجية للعرض والطلب قراءة مشوهة. خلال هذه الأسابيع، عند اللحاق بالتقارير للمساعدة على إظهار الحركة الفعلية، ينبغي أن تضع نماذج التسعير في اعتبارها التخفيضات الثنائية الواضحة ما لم تؤكد بيانات التدفق الثانوي الانكماش.

من المهم أيضًا مراقبة الانضغاط في هوامش الربح ضمن قطاعات اللوجستيات وإعادة المعالجة في اقتصادات الطرق الوسطية. تشير الهوامش الرقيقة إلى إمكانيات مشدودة بالفعل. إذا ضاقت أكثر، يمكن أن تتطور اختناقات تؤثر على جداول التسليم وتكلفة المدخلات، ليس من المصدرين الرئيسيين، ولكن من المنصات التي تتحمل بهدوء إعادة التوجيه. سيظهر هذا الضغط بشكل خاص في تسعير التأمين أثناء النقل، وأقساط التخزين، أو تأخيرات التخليص الجمركي.

يمكن أن تحدث هذه التغييرات تأثيرات متنقلة في المشتقات المرتبطة بمؤشرات النقل أو صناديق المؤشرات القطاعية للموردين الصناعيين. يجب مراقبة الردود في هذه الأدوات للضغط المستقبلي بدلاً من الحجم الناظري للخلف.

بينما تستمر هذه الأنماط، يصبح الاختبار الحقيقي هو ما إذا كان صناع السياسة يتحركون إلى ما يتجاوز الخطاب إلى التنفيذ في المحاور الثانوية – وهو الأمر الذي سيبعث إشارات أوضح من زيادة التعريفات بمفردها. حتى ذلك الحين، يظل التركيز على مدى مرونة الأنظمة الهادئة، وكيف تستجيب المراكز المعلنة للضجيج بدلاً من اللوجستيات. نتصرف وفقًا لذلك، نهمل البث عندما لا تتغير القناة.