اتجاهات عملات الدول العشر الكبرى

تظهر عملات الدول العشر الكبرى أداءات متفاوتة مع تعافي معظم العملات جزءًا من الخسائر الحديثة بعد قرار الاحتياطي الفيدرالي أمام الدولار الأمريكي. تُظهر الين الياباني والكرونة السويدية والنرويجية أداءً جيدًا، بينما تظهر الجنيه الإسترليني واليورو والبيزو المكسيكي مكاسب طفيفة ويظل الدولار الكندي مستقرًا. تُظهر الدولار الأسترالي والفرنك السويسري خسائر بسيطة، بينما ينخفض الدولار النيوزيلندي بنسبة 0.3٪ أمام الدولار الأمريكي. تتركز الاهتمام على مناقشات التجارة بين الولايات المتحدة والصين، مع شائعات حول احتمال خفض التعريفات أقل من 60%.

تكشف أرقام التجارة لشهر مارس في الصين عن توازن تجاري أعلى من المتوقع بفضل نمو الصادرات القوي. تشهد الأسهم العالمية صعودًا، مع وصول مؤشر داكس الألماني إلى مستوى جديد واستقرار العقود الآجلة للأسهم الأمريكية. ترتفع عائدات الخزانة الأمريكية قليلاً مع اقتراب العائد على السندات لأجل 10 سنوات من 4.40٪ والذهاب إلى السندات لأجل سنتين حول 3.87٪.

ترتفع أسعار النفط فوق 60 دولارًا للبرميل بعد انخفاض سابق، بينما يظل النحاس مستقرًا ويستقر الذهب بعد خسائر حديثة. تقويم البيانات الأمريكية ليوم الجمعة خالٍ، وتركز الأنظار على المتحدثين من مجلس الاحتياطي الفيدرالي. يشملون عضو مجلس المراقبة بار وآخرين، الذين قد تؤثر تعليقاتهم على نغمة السوق.

ما شهدناه في الجلسات الأخيرة هو انتعاش مختلط عبر طيف عملات الدول العشر الكبرى، وهو مزيج من الانعكاسات الطفيفة بعد إعادة التمركز بعد قرار الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع الماضي. تحركت بعض العملات، مثل الين والأزواج الاسكندنافية، بقناعة أكبر، مستعيدة الخسائر السابقة مع استقرار الفروقات في الأسعار لصالحها. ارتفع الجنيه الإسترليني واليورو، رغم أن الوتيرة كانت بطيئة – ربما مقيدة بحذَر المتعاملين حول تنقيحات البيانات القادمة وإشارات البنوك المركزية. قام الدولار الكندي باقتباس خط معتدل، متماشياً مع نبرة محايدة للأصول النفطية والعوائد المحلية. في الوقت نفسه، تداولت العملات الأنطودية أضعف، حيث انخفض الكيوي إلى كسر أعمق مع سحب الأسواق لتوقعات تشديد البنك الاحتياطي النيوزيلندي.

ما يجذب انتباهنا الآن هو همسات تخفيف البلاغة التجارية بين بكين وواشنطن. تقارير تشير إلى احتمالات أقل من التغيير في التعريفات الجمركية يجب أن تُقلل من الحماسة، ومع ذلك تعطي الزخم في بيانات التجارة الصينية سببًا للإبقاء على ارتكاز على التعرض للسلع. كان نشاط التصدير غير مُسعّر بوضوح في مارس، ومن المرجح أن يدعم هذا القوة الطلب العالمي – على الأقل في المظاهر. كسر الأسهم الألمانية لأراضي جديدة يعزز ذلك السرد، مع دفع داكس عبر قمم سابقة على خلفية شعور صناعي أقوى. هناك تيار من التفاؤل، وإن كان هشًا، يتم نقله عبر العقود الآجلة للأسهم في نيويورك كذلك. الاستقرار في هذا الجانب يميل إلى تقليل الطلب على الملاذات الآمنة، وهو عامل يستحق المتابعة مرة أخرى في وضع الدخل الثابت.

التوقعات للسلع وأسعار الفائدة

ارتفعت العوائد في الولايات المتحدة، خاصة في نهاية المدى البعيد، ومع النظر إلى عائد السندات لأجل 10 سنوات إلى علامة 4.40٪، نحن نقترب من مستويات فنية قد تختبر الرضا الأخير. المنحدر الأكثر تسطحًا الذي أنشأته معدل السندات لأجل سنتين المستقر نسبيًا يشير إلى أن الأسواق تواصل ترجيح احتمالات الهبوط السهل، بدلاً من التجهيز لانتعاش فوري في التضخم. كما هو الحال دائمًا، يجب على المتداولين معايرة توقعات سعر الفائدة في ضوء سلوك هذا المنحنى – قد تظل الحساسية في الجانب القصير مكتومة، ولكن مدة النهاية الطويلة قد تصبح أكثر تفاعلاً في الأسواق الرقيقة.

في جانب السلع، لم تكن عودة الصعود فوق حاجز 60 دولارًا للبرميل بدون دوافع، مما يعكس من انخفاضات بداية الأسبوع إلى جانب إعادة تضخم الأصول الأوسع. قد يرغب البعض في مراقبة المواقف في مساحة المعادن، حيث يستمر النحاس في وضع الاستقرار، ولكن مع مفاجأة التجارة الصينية إلى الجانب الجيد وارتفاعات الصناعات، يمكن للمرء أن يتصور استئناف التدفقات بسرعة. وجد الذهب موطئ قدم، مستقرًا بعد فترة سيئة، وإن لم يجذب تدفقات تحوط ذات معنى في ظل هذا المشهد الطفيف من المخاطرة.

عدم وجود جدول زمني مزدحم للبيانات الأمريكية يوم الجمعة يضخم أهمية التعليقات القادمة من البنوك المركزية. سنستمع عن كثب إلى متحدثين مثل بار، الذين قد يقدمون تلميحات أكثر دقة عن المسار المستقبلي. في حين أننا لا نتوقع تغيرات فورية في السياسة، فإن أي انحراف في النغمة – سواء كانت صقورية أو حمائمية – قد يحرك ضمنيا تقلب على العقود الآجلة ذات الأجل القصير. لقد شهدنا حالات مشابهة من قبل حيث أعطت أيام البيانات الهادئة وزناً غير متوقع لقليل من التعليقات. سيكون من الأفضل السير بحذر والجاهزية لإعادة النظر في المواقف.