رؤى 
VT 
صرح مسؤول في المملكة المتحدة بأن من المتوقع أن يقدم دونالد ترامب مخططًا لاتفاقية تجارية بين الولايات المتحدة والمملكة المتحدة. وقد حقق كلا البلدين تقدماً من المتوقع أن يؤدي إلى تخفيض حصص الرسوم الجمركية على الفولاذ والسيارات.
حاليًا، فرضت الولايات المتحدة معدل تعريفة عالمي أساسي بنسبة 10٪ على الواردات من المملكة المتحدة. تهدف الاتفاقية التجارية المتوقعة إلى تخفيف هذه الرسوم، مما يفيد الصناعات في كلا الجانبين.
تحول محتمل في ديناميات التجارة
ما يعنيه ذلك، ببساطة، هو أنه قد يكون هناك تحول قادم في ديناميات التجارة عبر الأطلسي، ومعه، إعادة تنظيم ملحوظة في كيفية تسعير بعض التعرضات التصنيعية. نتيجة مباشرة للتعديلات المتوقعة على الرسوم الجمركية على الفولاذ والسيارات، قد نرى تحركات قصيرة الأجل في القطاعات المرتبطة بالمواد الصلبة، ومكونات النقل، ومعايير الأسعار المقابلة لها.
الرقم 10٪ على السلع التي تدخل الولايات المتحدة كان يعتبر عائقًا في التدفقات العابرة للحدود للصناعات التي تعتمد على قنوات التصدير المتكررة. لم يكن كارثيًا، لكنه كان كافيًا لإلحاق الضرر بالهوامش ودفع الشركات إلى إعادة النظر في جداول التحوط. أي تخفيض مادي في هذا المعدل، بموجب الاتفاقية المقترحة، سيؤثر بشكل ملحوظ. هذه ليست توقعات تعتمد على التخمين – الرسوم الجمركية تغير بشكل مباشر مدخلات التسعير. إنها تؤثر على سلوك منحنى العرض وأحجام الشحن، خاصة في المناطق ذات الهوامش الضيقة مثل الفولاذ الدقيق أو أجزاء السيارات.
من وجهة نظرنا، ما يتم انجازه لا يمكن ملاحظته بمعزل. التعديلات على الالتزامات التجارية الثنائية لديها موهبة على التأثير في نشاط أزواج العملات، خصوصًا حيث تكون هناك أدوات التحوط الحالية مبنية على الافتراضات حول أحجام التجارة. قد يكون أي متداول مستقبلي في هذا المجال قد بدأ بالفعل في وضع نماذج لردود فعل محتملة للجنيه الإسترليني مقابل الدولار – لأن تقليل الاحتكاكات التجارية يميل لتحسين التوقعات للإسترليني من الناحية النسبية.
لقد رأينا من قبل أن الأسواق تميل إلى تسعير التوقعات قبل توقيع الصفقات رسميًا. وهذا يعني أن تراكم الاهتمام حول الإعلان قد يتزامن مع زيادة الحجم في أسطح التقلبات المرتبطة بالمنتجات ذات الصلة. وعلاوة على ذلك، بسبب كيفية تأثير هذه الاتفاقيات على مؤشرات التصنيع، هناك مجال لتوقع تقلبات في المؤشرات الثقيلة للقطاعات – وما يحتاج المرء إلا إلى فحص الأنماط السابقة بعد الإصلاحات الجمركية لتأكيد ذلك.
التأثير على الأسواق المالية
في النهاية، إذا تحقق الاتفاق، قد يتغير التقلب الضمني للخيارات المرتبطة بالشركات ذات التعرض العالي بين البلدين. هذه ليست مجرد مسألة من التفاؤل العام أو المزاج. هذه رهانات مباشرة على مكان انتقال خلق القيمة المحتمل من الناحية العملية، وهذا السبب في أهمية متابعة اهتمام السوق بالعقود المنتهية في المدى الأسبوعي إلى الشهري والتي قد تظهر علامات دوران.
نحن نراقب التداولات التي تتعلق بمستقبلات قطاع السيارات جزئيًا، لأن إزالة الاحتكاكات تعمل كمحفز لتوسيع الهامش – وهذا يعيد تسعير ردود فعل الأسهم. غالبا ما يتم الحكم الخاطئ على البيتا لتطور من هذا القبيل في البداية، لذلك يستفيد أولئك الذين يديرون الإستراتيجيات المحايدة للدلتا من التعرف على مكان تأثيرات التأخير في التسعير التي تقدم عدم كفاءة قصيرة الأجل.
التصريحات الرسمية ليس من المرجح أن تولد إعادة تنظيم شامل بين عشية وضحاها. ومع ذلك، يمكن إيقاع دقات التعاون الثنائي الوثيق أن تقارب الترابطات بين الشركات المكشوفة للتصدير. حيث تتباعد تلك الترابطات عن المعايير التاريخية، تظهر الانقطاع المؤقت. التوقيت هو كل شيء في هذا السياق – والتوقيت هنا يعتمد أكثر على التأكيد من الشائعة.
هناك حركات عملية لفحص رهانات التقلب المرتبطة بالمنتجات، لاسيما في سياق نقل الفولاذ وأدوار التجارة عبر الأطلسي. سواء كان ذلك مباشرًا أو ملفوفًا بتعرضات لمنح التراخيص ومدخلات الإنتاج، غالبًا ما تظهر حواف التسعير قبل أسابيع من التوقيعات النهائية. سنكون نبحث بعناية ليس فقط في نشاط التدوير للعقود الآجلة ولكن أيضًا في الفوارق الزمنية بين مشتقات المنتجات الأمريكية والبريطانية في السلع المرتبطة بشكل وثيق. هنا هو المكان الذي تميل الأخطاء المبكرة المحتملة في التسعير إلى الظهور، بغض النظر عن كونه لفترة وجيزة.
