أعلن ترامب مؤخرًا في واشنطن عن صفقة تجارية كبرى صباح الخميس. أدى هذا الخبر إلى ارتفاع في أسواق الأسهم، حيث أظهر المستثمرون استجابات إيجابية.

شهد مؤشر S&P 500، الذي تتبعه Globex، زيادة بعد الإعلان. ومع ذلك، يُنصح بالحذر بسبب الطبيعة الأرق في التداول الليلي مقارنة بساعات التداول العادية.

لاحظنا ارتفاعًا حادًا في العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 بعد إعلان ترامب، حيث بدا أن المشاركين في السوق يأخذون في الاعتبار ظروف التجارة الأقوى في المستقبل. كانت الاستجابة فورية وإيجابية، خاصة في جلسة Globex المبكرة. على الرغم من أن الحركة كانت سريعة في البداية، إلا أن جزءًا كبيرًا منها حدث عندما كانت مستويات السيولة أقل. هذا يخبرنا أن الاستجابة، رغم كونها مشجعة، قد لا تكون مدعومة بعد بمشاركة أوسع أو قناعة.

Globex، نظرًا لأنها تعمل خارج ساعات السوق القياسية، عادةً ما تشهد عروض وطلبات أقل، مما يجعل تقلبات الأسعار أكثر وضوحًا. لذا فإن الارتفاع الأولي، ربما كان مبالغًا فيه بسبب هذا النقص في العمق. ليس أن الحماس كان مبالغًا فيه، لكن السوق الكامل لم يعبر عنه.

تلقت العقود الآجلة للأسهم العنوان بثقة، مما يشير إلى توقعات أوسع باستمرار الدعم لأرباح الشركات. ومع ذلك، فإن مثل هذه التحركات لديها ميل لتسريع الشراء الفني فوق المستويات الرئيسية، خاصة عندما لا يكون اللاعبون الكبار نشطين لتوفير التوازن. وهذا يعني أن هناك خطرًا من التراجع إذا تلاشت زخم الأخبار أو إذا بدأ جني الأرباح.

تعليقات باول في وقت سابق من الأسبوع حول التضخم وسياسة سعر الفائدة ما زالت تؤثر على معنويات السوق في الخلفية. قد تكون الحركة في العقود الآجلة قد مزجت بين التفاؤل من الإعلان التجاري مع سوق ما زال يهضم رسائل البنك المركزي. من جانبنا، لاحظنا أن متداولي الأسعار قد بدأوا في تعديل مستويات التقلب الضمني، بشكل رئيسي في العقود قصيرة الأجل، حيث يحاولون تسعير الموجة التالية من المخاطر الاتجاهية قبيل انتهاء الصلاحية الشهري.

هناك أيضًا نمط هنا تتبعناه عدة مرات: الأخبار التي تصل خلال الجلسات الليلية تميل إلى إثارة ردود فعل أمامية. لكن الاستجابة خلال ساعات التداول الأمريكية غالبًا ما تقدم نظرة أكثر استقرارًا. إذا فشل حركة السعر في تمديد المكاسب عندما يعود الحجم الكامل، فإن هذا غالبًا ما يشير إلى أن الدفع الأولي كان ملاحقة للعناوين أكثر من تحديد الاتجاه.

نشير إلى أن الترابط الضمني بين المؤشرات الرئيسية لا يزال منخفضًا، مما يدل على أن الأسهم تتحرك بشكل أكبر استجابة لمحركات محددة أو أحداث مؤقتة، بدلاً من الأساسيات الواسعة. في مثل هذا البيئة، يمكن أن تصبح العقود الآجلة للمؤشر الكبيرة منفصلة عن المكونات الأساسية. وهذا يفتح الفرصة، لكنه أيضًا يضيف تعقيدًا للوضعية.

ينبغي عدم تجاهل الارتفاعات في التقلب – لا سيما إذا ظهرت في انحراف أو في أقساط حماية الاتجاه الهبوطي. أظهرت خيارات الشراء قصيرة الأجل نشاطًا مبكرًا بعد الأخبار التجارية، لكن النشاط كان في الغالب في العقود التي على وشك الانتهاء، مما يخبرنا أن المتداولين لا يزالون مترددين في بناء مواقف بعيدة المدى.

علاوة على ذلك، تتبعنا ملفات جاما حول مستوى 4,500 في مؤشر S&P 500، وأي خرق كبير في أي اتجاه سيؤدي على الأرجح إلى تدفقات قاسية من الوسطاء الذين يضبطون تحوطاتهم. هذا يجعل التحركات الاتجاهية أكثر مبالغة بمجرد عبور تلك المستويات.

مراقبة كيفية بناء الفائدة المفتوحة بعد تحرك اليوم يجب أن تكشف عن مدى بقاء الشهية. إذا لم يستمر الزخم خلال ساعات التداول العادية، سيكون من المنطقي إعادة تقييم دلتا الخيارات للبقاء محايدًا أو قليلًا من المعارضة، خاصة في الأيام التي تشهد بيانات اقتصادية رئيسية.

هناك أيضًا إصدارات للبيانات الاقتصادية الرئيسية المقررة الأسبوع المقبل التي لا ينبغي تجاهلها. إذا لم تؤكد التفاؤل المتضمن اليوم، فإن أي جاما طويلة تم بناؤها على خلفية هذا الخبر التجاري سيتم تفكيكه بسرعة. لاحظنا في الدورات السابقة أنه عندما يعتمد التفاؤل على العناوين الرئيسية، غالبًا ما يصبح الانحراف في المشتقات غير متماثل – يشترى المتداولون الجانب العلوي قصير الأجل، لكنهم يفشلون في الحماية ضد مخاطر الارتداد.

بينما أثار العنوان تحركًا حادًا ومرئيًا في العقود، فإن السياق الذي جاء فيه – سوق أرق، مخاطر اقتصادية متداخلة، ونطاق محدود – يشير إلى أن هناك حاجة إلى تأكيد إضافي قبل ضبط الوضعيات بقوة كبيرة. نواصل مراقبة عمق دفتر الأوامر والتغيرات في التقلب الضمني لقياس ما إذا كانت الوضعيات تتغير بقناعة حقيقية أو مدفوعة بمطاردة الزخم قصير الأمد.