شهد زوج الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي انتعاشًا، حيث تم تداوله حول مستوى 1.3340، مدفوعًا بالتكهنات حول اتفاقية تجارية وشيكة بين الولايات المتحدة والمملكة المتحدة. أشارت التقارير إلى أن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب قد يعلن عن الصفقة، مما قد يعزز الجنيه الإسترليني.

انخفض زوج الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي بنسبة 0.6% يوم الأربعاء حيث فضل الأسواق الدولار الأمريكي. وكان من المتوقع أن يعلن بنك إنجلترا عن تخفيض في سعر الفائدة، في أعقاب قرار الاحتياطي الفيدرالي بالإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير.

أشار جيروم باول، رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، إلى أن التعريفات الجمركية قد تعيق أهداف التضخم والوظائف. رغم تأثير التعريفات على المعنويات، فإن غياب بيانات اقتصادية شديدة يجعل من الصعب على الفيدرالي القيام بتغييرات فورية في الأسعار.

تراجع الزوج بأكثر من 0.2%، حيث تم تداوله بالقرب من مستوى 1.3331، وسط زيادة التركيز على المؤتمر الصحفي لبول باول. أبقى الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة بين 4.25% و4.50% وأبرز المخاوف بشأن ارتفاع التضخم ومخاطر البطالة.

ما شهدناه في جلسات التداول الأخيرة هو ارتفاع طفيف في الجنيه البريطاني، مدفوعًا بشكل كبير بالتكهنات بدلاً من الأساسيات المؤكدة. الاقتراح بأن اتفاقية تجارية بين الولايات المتحدة والمملكة المتحدة قد تكون وشيكة أعطى الجنيه بعض الزخم، حيث تحرك زوج الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي نحو مستوى 1.3340. لكن هذا كان قصير الأجل، حيث استأنف الضغط الهبوطي سريعًا بمجرد أن تحول الشعور مرة أخرى نحو الدولار.

أكد الانخفاض بنسبة 0.6% يوم الأربعاء ما كان يتوقعه الكثيرون: السوق لا تزال تفضل الدولار في بيئات حيث يظل عدم اليقين قائماً ومسارات أسعار الفائدة غير واضحة. وكان من المتوقع أن يتبع بنك إنجلترا قرار الاحتياطي الفيدرالي الأخير بالإبقاء على الأسعار، وإن كان بنبرة أضعف بسبب المؤشرات الاقتصادية البطيئة في المملكة المتحدة.

أثارت تصريحات باول – وبالتحديد حول أضرار التعريفات على التضخم وأهداف التوظيف – ضجة. كانت هناك لحظة من التأمل عبر أصول الدولار. لكن رد الفعل هذا أثبت أنه كان مقيدًا لأن البيانات الأمريكية، رغم أنها ليست رائعة، لم تقدم ضعفًا كافيًا لتبرير اتخاذ إجراء فوري. هذا يترك المتداولين في وضع الانتظار، مترددين في التمركز بشكل قوي في أي اتجاه حتى تظهر إشارات أقوى من البيانات الاقتصادية.

بمجرد أن أخذ باول المنصة لتقديم تصريحاته بعد القرار، شهد الجنيه ضعفًا متجددًا. انخفض زوج الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي إلى حوالي 1.3331، وهذا يخبرنا بشيء: الأسواق ما زالت تزن المخاطر بشكل أكثر عدوانية على الجانب الدولار. أبقى البنك المركزي الأمريكي على الأسعار ثابتة بين 4.25% و4.50% وأكد المخاوف بشأن استمرار التضخم بينما تظل مخاطر سوق العمل تحت السطح. هذه التداولات المركبة – ضغوط الأسعار المبردة مقابل نقاط الضعف في سوق العمل – نعتقد أنها تخلق بيئة صعبة للتداولات الاتجاهية.

في الأيام القادمة، قد تستمر تسعير السوق في الأسعار وحتى عقود الخيارات قصيرة الأجل في الاتكاء نحو قوة الدولار الأمريكي، خاصة مع استمرار التباين في السياسة في الغموض ولكنه لا يزال ذو صلة. في الوقت الحالي، إنه غياب البيانات القوية أكثر من أي تطوير مدهش ما يحد من التحرك الإضافي. التوقيت هو كل شيء، خاصة عندما لا توفر مسارات الأسعار على جانبي الأطلسي ما يكفي من الضوء للإقناع.

ينبغي على أسواق المشتقات توقع انخفاض الاقتناع حتى تفاجئ البيانات الخاصة بالتضخم على أي من الجانبين أو تضطر قراءات التوظيف البنوك المركزية إلى التحرك. في غياب ذلك، قد نرى التقلبات الضمنية تبقى محدودة عبر الآجال القصيرة. تحركت اتجاهات الخيارات قليلاً لصالح التعرض لانخفاض الجنيه، وهو ما يناسب الشعور ولكن قد لا يدفع لتحمل مراكز كبيرة ما لم تظهر محفزات.