ارتفع البيزو المكسيكي مقابل الدولار الأمريكي بعدما أبقى الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي معدلات الفائدة دون تغيير. تم تداول زوج الدولار الأمريكي/البيزو المكسيكي عند 19.61، بانخفاض قدره 0.26%.

حافظ الاحتياطي الفيدرالي على معدلات الفائدة بين 4.25%-4.50% للاجتماع الثالث على التوالي، مشيرًا إلى عدم اليقين الاقتصادي ومخاطر التفويض المزدوج. وصرح رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول أن السياسة النقدية الحالية مناسبة وأكد استعداده للتعديل إذا لزم الأمر.

موقف الاحتياطي الفيدرالي وتأثيره

أشار باول إلى أن الاحتياطي الفيدرالي سيتصرف إذا هددت الظروف الاقتصادية أحد تفويضاته لكنه اعتبره مبكرًا لإعطاء الأولوية. بعد قرار الاحتياطي الفيدرالي، ارتفع الدولار الأمريكي/البيزو المكسيكي في البداية إلى 19.67 قبل أن يتراجع.

من المتوقع أن يتم الإعلان عن التضخم في المكسيك لشهر أبريل في 8 مايو، مع توقع خفض معدلات الفائدة في 15 مايو، رغم مخاوف التضخم. ومن المتوقع ارتفاع التضخم الأساسي من 3.64% في مارس إلى 3.90%.

تشير بيانات السوق إلى توقع تخفيف قريب نحو نهاية عام 2025، بينما تبقى تحديات اقتصادية خارجية. يظهر التوجه الفني للبيزو توجهًا هبوطيًا، مع إيجاد دعم زوج الدولار الأمريكي/البيزو المكسيكي عند 19.50 ومقاومة محتملة عند 19.78.

تشمل التأثيرات الرئيسية على البيزو أداء الاقتصاد المكسيكي، والسياسة النقدية للبنك المركزي، والاتجاهات الجيوسياسية. عمومًا، تضعف أسعار الفائدة المنخفضة البيزو، بينما تعد الأسعار المرتفعة مفيدة. البيانات الاقتصادية وشعور المخاطر تؤثر أيضًا على قيمة العملة.

توجهات الفترة القصيرة

الاستقرار الأخير في معدلات الفائدة للاحتياطي الفيدرالي خلق نافذة محددة لكنها حساسة قد تتغير التوجهات فيها بسرعة. بإبقاء معدلات الفائدة مع الاعتراف بوجود المخاطر الاقتصادية على كلا جانبي تفويضه—التوظيف واستقرار الأسعار—أكد باول على الحذر المستمر الذي قدّرته السوق بالفعل. من الجدير بالذكر أنه رفض التكهنات حول تغييرات فورية في اتجاه السياسة. على الرغم من الارتفاع الأولي في زوج الدولار الأمريكي/البيزو إلى 19.67، يوضح التراجع اللاحق عدم الثقة في استمرار ارتفاع الدولار في ظل ظروف المعدلات الحالية. مثل هذه التحركات غالبًا ما تشير إلى أن المراكز المضاربية إما تتضائل أو تعيد تقييم المخاطر المستقبلية.

من منظور السياسة النقدية، يبدو أن بنك المكسيك سيتخذ مسارًا مغايرًا عن الاحتياطي الفيدرالي. بينما يمضي صانعو السياسة في الاحتياطي الفيدرالي بالصبر، من الممكن أن يبدأ البنك المركزي المكسيكي في خفض معدلات الفائدة في الأسبوع المقبل، على الرغم من القلق المستمر حول التضخم الكامن. قد يشير الارتفاع المتوقع في التضخم الأساسي — من 3.64% في مارس إلى 3.90% — عادةً إلى الحذر. ومع ذلك، مع تراجع الأرقام الرئيسية وإشارة مقاييس النمو الأوسع إلى البطء، تبقى خفض معدلات الفائدة واردًا. يثبط تحول مثل هذا تقريبًا قيمة العملة مع الوقت، خاصة مقابل البنوك المركزية التي تحتفظ بتوجه أكثر تشددًا.

على الصعيد الفني، هناك الآن هيكل أوضح. بدأ الدعم عند 19.50 يعمل كقاعدة موثوقة في التداول الفوري، وعدم الاختراق من خلال 19.78 يشير إلى زخم صعودي محدود. بالنسبة لأولئك الذين يتابعون تدفقات الخيارات والتقلبات الضمنية، يقدم هذا بيئة جذابة لهيكلة استراتيجيات اتجاهية تحوط حول نطاق ضيق. تعد صفقات الاختراق القياسية أقل جدوى بدون محفز قوي. بدلاً من ذلك، يجب توجيه الانتباه إلى الفروقات الزمنية أو المراكز ذات قيمة دلتا منخفضة التي تستفيد من الانضغاط في التقلب.

يستمر الشعور العام في التأثير على البيزو كذلك. يتابع المستثمرون العالميون انخفاض الطلب الخارجي وتشوهات سلاسل التوريد، وكلاهما يعرقل عملات الأسواق الناشئة حتى بدون ضعف محلي. مصحوبًا بضعف محتمل من بنك المكسيك، هناك دافع متضائل للاحتفاظ بتعرض طويل للبيزو ما لم يكن جزءًا من زوج تمويل مقابل العملات ذات العوائد المتراجعة. من الجدير فحص شعور المخاطر عبر عملات أمريكا اللاتينية الأخرى لقياس العدوى المحتملة أو الاختلاف.

الفجوة المتضائلة بين معدلات الفائدة في المكسيك والولايات المتحدة تعد متغيرًا حاسمًا يجب مراقبته عن كثب. عندم