رؤى 
VT 
قررت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في الولايات المتحدة الحفاظ على نسبة الأموال الفيدرالية في نطاق 4.25% – 4.50%. يتماشى هذا القرار مع التوقعات ويعكس استمرار نمط الثبات من قبل اللجنة الفيدرالية.
بعد هذا القرار، سجلت بيتكوين زيادة بنسبة 2%، مما يشير إلى رد فعل على إجراء الاحتياطي الفيدرالي للحفاظ على استقرار الأسعار. وأشار رئيس الاحتياطي الفيدرالي إلى الالتزام بمراقبة الاتجاهات الاقتصادية عن كثب، مشددًا على الاستمرار في عدم اليقين بشأن تشكيل تغيرات السياسة المستقبلية.
ديناميات سوق العملات
في سوق العملات، توقفت حركة ارتداد AUD/USD السابقة من ذروتها لهذا العام، متأثرة بإشارات أساسية مختلطة تشمل عدم اليقين في حرب التجارة بين الولايات المتحدة والصين. بالمثل، بقي USD/JPY تحت علامة 144.00 بعد انتعاشه مؤخرًا، متأثرًا بطلب ضعيف على الدولار الأمريكي، رغم الموقف المتشدد للفيدرالي.
شهد سعر الذهب تجديدًا للاهتمام الشرائي، معكوسًا الانخفاضات السابقة وسط عدم اليقين الاقتصادي المتزايد المتعلق بسياسات التجارة. يبرز هذا الطلب المستمر على الملاذ الآمن للمعادن الثمينة رغم موقف الفيدرالي تجاه أسعار الفائدة.
ما نشهده هنا هو استمرار نهج الفيدرالي الحذر، حيث لم يتم اتخاذ أي إجراء جديد بشأن الأسعار، مما يتيح للمدى الحالي 4.25%-4.50% الاستمرار. ومع ذلك، حتى بدون تغيير، يظل القرار يؤكد على التردد الحالي في الالتزام بتشديد السياسة أو تخفيفها. كانت تعليقات باول واضحة جدًا: كل شيء مطروح للنقاش، ولكن لا شيء مضمون. لا يزال هناك مستوى من عدم الارتياح تجاه التوقعات التضخمية—ثابت الآن، ولكن لا يزال يفتقر إلى الثقة الكاملة—لذا ينتظرون رؤية حركة أكثر حسمًا قبل التصرف.
في الساعات الفورية بعد الإعلان، ردت بيتكوين إيجابيًا وارتفعت بنسبة 2%. يشير هذا إلى أن الأسواق، وخاصة تلك في الأصول البديلة، فسرت تردد الفيدرالي في التحرك كإفراج عن الضغط المؤقت. لم يكن احتفالًا، ولكنه كان بالتأكيد ارتياحًا. عندما تُزال زيادات الفائدة من الجدول مؤقتًا، يعود شعور المخاطرة.
بالانتقال إلى أسواق العملات، تراجع الدولار الأسترالي في حركته الصاعدة الأخيرة. ربما يعود فقدان الزخم إلى القلق الأوسع حول التوترات الجيوسياسية، خاصة بين الولايات المتحدة والصين. بالإضافة إلى ذلك، كان هناك نقص في الاتجاه الحاسم من البيانات الأخيرة، مما يبقي كل من المتفائلين والمتشائمين على الهامش. ونتيجة لذلك، تراجع الدولار الأسترالي قليلاً من المستويات المرتفعة الأخيرة، ويبدو أن المتداولين مترددون في دفع الزوج لأعلى دون وجود إشارات عالمية أوضح.
ردود فعل السوق والتوقعات المستقبلية
في المقابل، استمر الين الياباني في التحرك أسفل 144.00 مقابل الدولار الأمريكي. على الرغم من أن الفيدرالي لم يخفض، لم يجذب الدولار طلبًا كبيرًا—وربما كونه يعكس كيف تم تسعير التوقعات بالفعل. الين، الذي تذبذب في نطاق ضيق بعد صعوده الأخير، يتصرف كما قد يتصرف سوق حذر نموذجي: ثابت لكنه غير قوي. مع تبريد عوائد الخزانة الأمريكية قليلاً وتحسن شعور المخاطرة، استقر الطلب على العملات الآمنة مثل الين.
عاد الذهب للصعود مرة أخرى بعد انخفاضه في اليوم السابق. مما يبرز أنه حتى مع سياسة الفيدرالي الثابتة، لا يزال المتداولون يظهرون شهية للأصول الآمنة. يشير هذا على الأرجح إلى عدم اليقين المستمر حول الصورة الاقتصادية الأوسع. على وجه الخصوص، تظل التوترات التجارية مصدرًا للقلق، وهذا عدم اليقين يخلق خلفية يمكن أن يجد فيها الذهب دعمًا. عندما تكون توقعات السياسة غامضة والتضخم لم يُحتوى بالكامل، يصبح المعدن الأصفر جاذبًا مرة أخرى، خاصة لغرض التحوط.
في الجلسات القادمة، سيتعين على من يقتربون من سوق المشتقات مراقبة التقلب الضمني بعناية أكبر. إذا ظلت أحجام التداول في العقود الآجلة أو الخيارات قوية على الرغم من الموقف الثابت للفيدرالي، فإنه يعزز الفكرة بأن المشاركين يتوقعون حركة قريباً—لكن ليس بالضرورة من البنوك المركزية مباشرة. قد ينشأ اكتشاف السعر بشكل متزايد من العناوين الجيوسياسية أو إصدارات البيانات غير متوقعة. ستكون مراقبة مستويات الفائدة المفتوحة أمرًا حكيمًا، ومتابعة تغيير المواقف التي قد تسبق تغيرات قصيرة الأمد.
تبدو الصورة الأكبر الآن تعتمد أقل على توجه البنك المركزي وأكثر على احتمالية الصدمات الخارجية. يغير هذا كيفية إدارة المخاطرة على المدى القريب. يجب التركيز على كيفية تأثير الارتباطات—خاصة بين السلع والعملات—بينما يتم رصد اللحظات التي يقل فيها السيولة خلال الفترات ذات الثقة المنخفضة.
