تشير المؤشرات الحديثة إلى أن النشاط الاقتصادي في الولايات المتحدة يتوسع بوتيرة ثابتة رغم التقلبات في صافي الصادرات. ظل معدل البطالة منخفضًا، ويستمر سوق العمل في كونه قويًا. ومع ذلك، لا يزال التضخم مرتفعًا إلى حد ما.

يهدف الاحتياطي الفيدرالي إلى تحقيق أقصى قدر من التوظيف ومعدل تضخم بنسبة 2 في المئة على المدى الطويل. ارتفع عدم اليقين الاقتصادي مع زيادة مخاطر البطالة والتضخم. لدعم أهدافه، قرر الاحتياطي الفيدرالي الحفاظ على النطاق المستهدف لسعر الفائدة بين 4-1/4 و 4-1/2 في المئة.

سيقوم اللجنة بتقييم البيانات والمخاطر المتطورة لتحديد أي تعديلات مستقبلية على الأسعار. إنهم ملتزمون بتقليص حيازات الأوراق المالية الحكومية، وديون الوكالات، والأوراق المالية المرتبطة بالرهن العقاري. إنهم مصممون على تحقيق أقصى قدر من التوظيف واستعادة التضخم بنسبة 2 في المئة.

سوف تراقب اللجنة باستمرار البيانات الاقتصادية لتقييم السياسة النقدية. إنهم على استعداد لتعديل السياسات إذا كانت المخاطر تهدد أهدافهم. ستأخذ التقييمات في الاعتبار ظروف سوق العمل وضغوط التضخم والاتجاهات المالية والدولية. شملت الأعضاء المصوتين على هذا القرار رئيس اللجنة جيروم هـ. باول ونائب الرئيس جون سي. ويليامز وأعضاء آخرين في اللجنة، حيث صوت نيل كاشكاري كبديل.

ما تعلمناه حتى الآن هو أن الاقتصاد الأمريكي مستقر، حتى في الوقت الذي تتذبذب فيه بعض مؤشرات التجارة الدولية. لا يزال التوظيف صحيًا بشكل عام، وليس هناك أي علامة على خسائر واسعة في الوظائف تلوح في الأفق، ولكن الأسعار تظل ثابتة. على الرغم من أن التضخم ليس في حالة دوامة، إلا أنه ليس حيث يرغب البنك المركزي أن يكون. يبقى الهدف المثالي بنسبة 2 في المئة بعيداً بعض الشيء.

كما تستمر تقليص الميزانية العمومية بهدوء. يتم سحب السيولة بوتيرة منتظمة. هذا التخفيض البطيء يضغط على بعض فئات الأصول، لا سيما تلك الحساسة لتكاليف الاقتراض طويلة الأجل. لقد شهدنا بالفعل آثارًا تنتقل عبر أسواق الرهون العقارية، وهناك سبب للاشتباه في مزيد من الاضطرابات في الأدوات ذات المدة الطويلة.

نظرًا للوضع الحالي، يصبح من المفيد التوجه بوضعيات يمكن أن تمتص إعادة تسعير المعدلات الحادة. نفضل استراتيجيات متدرجة تأخذ في الاعتبار النتائج الثنائية، بدلًا من الاعتماد بشكل كبير على سرد واحد. مراقبة اتجاهات بيانات العمل إلى جانب بيانات التضخم الأساسية من المحتمل أن تكون أكثر مرشحات الإشارات فعالية للتحركات المقبلة.

توقع أن يحتفظ التوجيه المستقبلي بجو من الغموض، حتى لو بدأت البيانات تشير بوضوح إلى اتجاه معين. بعد كل شيء، صرحت اللجنة مرارًا وتكرارًا بأنها ستراقب المؤشرات الاقتصادية الواردة بدلاً من التحرك بناءً على التوقعات النظرية. نحن نفسر ذلك على أنه إشارة واضحة للتخطيط حول الإصدارات الفعلية، وليس التوقعات التكهنية.