كان اليوم في آسيا مليئاً بالأحداث، مع تصاعد التوترات بين الهند وباكستان، وبدء محادثات تجارية بين الولايات المتحدة والصين، وتخفيضات أسعار الفائدة من قبل بنك الشعب الصيني. تأثرت أسعار صرف العملات والذهب والأسهم بهذه التطورات.

الهند وباكستان، اللتان تمتلكان أسلحة نووية، انخرطتا في عنف عبر الحدود مع استهداف الهند لمواقع في باكستان وصفت بأنها “بنى تحتية إرهابية”. يأتي ذلك بعد هجوم مميت في بَهَالَغَام، حيث قتل 26 مدنيًا، مما يعد أسوأ حادث في 20 عامًا.

ستجتمع الولايات المتحدة والصين لإجراء محادثات تجارية رسمية في جنيف، بهدف تخفيف التوترات الحالية. تتضمن هذه المناقشات لقاء بين وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت والممثل التجاري جيمسون غرير مع نائب رئيس الوزراء الصيني هي ليفينغ.

أعلنت الصين عن إجراءات اقتصادية داعمة، بما في ذلك خفض بنسبة 0.5 نقطة مئوية في نسبة الاحتياطي الإلزامي (RRR) وتخفيض بمقدار 10 نقاط أساس في معدل إعادة الشراء العكسي لمدة 7 أيام إلى 1.4%.

وصل الذهب إلى أكثر من 3430 دولار أمريكي قبل أن يتراجع إلى حوالي 3360 دولار أمريكي في ظل هذه الأحداث الإخبارية، ثم استقر بعد ذلك. ارتفع الدولار الأمريكي بشكل عام، في حين شهد الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي تقلبات. ارتفعت العقود الآجلة لمؤشرات الأسهم الأمريكية على خلفية أخبار المحادثات التجارية، ثم استقرت بعيدًا عن مستوياتها المبكرة المرتفعة.

هذا التسلسل من التطورات العالمية يقدم مزيجًا مشحونًا من المخاطر الجيوسياسية وإشارات التخفيف السياساتي، ومقدمات دبلوماسية مبكرة، كل منها يضغط على سلاسل منفصلة ولكن متصلة لمزاج السوق المالي. التبادل العسكري بين دلهي وإسلام أباد، الذي يعتبر حساسًا جدًا نظرًا للوضع النووي بين الدولتين، حقن حالة انسحاب فوري من المخاطر في الأسواق، خاصة خلال ساعات التداول الآسيوية. الهجوم في بَهَالَغَام دفع الهند لاتخاذ إجراءات رسمية قد تفسرها الأسواق على أنها ليست حدثًا فرديًا بل مسودة لما قد يحدث لاحقًا.

من منظورنا، الأفراد والمؤسسات التي تستجيب لهذه الأحداث من خلال الأدوات المرفوعة يجب أن تعتبر أي تصعيد إضافي كمتغير يقصر توقعات التقلبات فقط بعد حدوث تلك الانقطاعات. الخيارات الرقمية المعرّضة بشكل مفرط للتقلب قد تؤدي إلى تعرضات محدبة غير متوقعة ما لم يتم تغطيتها بشكل صحيح. في أسواق التقلبات، قد لا تتطابق المستويات الضمنية تمامًا مع التحركات المحققة بعد، ما يفتح الأبواب ولكنه يشحذ المخاطر أيضًا.

نحو الغرب، تظهر أن الاجتماع المقرر في جنيف يبدو منظمًا ولكنه يظل موجهًا بشكل كبير نحو استعادة الأساسيات بدلاً من بناء شروط جديدة. غرير وليفينغ يمثلان أصواتًا تتماشى مع العزم، لكن الأسواق تقرأ الالتزام في النبرة وكذلك التصريحات الرسمية. بدا أن متداولي العقود الآجلة قد تفاعلوا مع العناوين الرئيسية أولاً، مع زيادة الأحجام في البداية، ليتراجعوا فقط مع ترسخ واقع النتائج المشروطة.

قرار بكين بخفض نسبة الاحتياطي الإلزامي وتخفيف مرفق إعادة الشراء العكسي يتماشى تمامًا مع نهجها الأخير في التخفيف الميكروي التدريجي. النية، بوضوح، هي إطلاق ضغط التمويل من المؤسسات المالية المحلية، جعل السيولة قصيرة الأجل أكثر سهولة، والحفاظ على خطوط الائتمان مفتوحة دون تشويه الأسعار الأساسية بشكل واسع. مع خفض معدل إعادة الشراء العكسي لمدة 7 أيام إلى 1.4%، يعيد السوق الآن معايرة التوقعات لمسارات التخفيف في النصف الثاني من العام. يجب أن نتوقع تحركات تسعير أكثر تماثلاً في هيكليات التقلب CNH، مائلة للأسفل على المدى القريب.

بالنسبة للسلع، الحركة الحادة والاتجاه المزدوج للذهب—أولاً فوق 3430 دولار أمريكي قبل انخفاضه إلى ما دون 3360 دولار أمريكي—تسلط الضوء على مدى هشاشة أصول الملاذ الآمن تحت موضوعين مزدوجين: التخفيف النقدي والضغط الجيوسياسي. المشاركين في الصفقات الطويلة قد يكونوا بدءوا في وقت مبكر جداً، متفاعلين مع عناوين الصراع قبل فهمهم الكامل لتحيز التخفيف الكامن فيه. قد يستمر هذا التراجع في نطاق ضيق داخل اليوم، جزئيًا مع استيعاب المزيد من المشاركين في المناطق الزمنية الأوروبية للصورة.

التحركات في بعض أزواج العملات توضح المكان الذي يمكن أن تكون فيه قرارات التحوط غير مريحة. يبدو أن قوة الدولار الأمريكي تقدم معلومات موثوقة. ارتفعت قيمته خلال الجلسة السابقة..