أفاد مخزون النفط الخام الأسبوعي في الولايات المتحدة بانخفاض قدره 4.49 مليون برميل في أوائل مايو، متجاوزًا التوقعات بانخفاض قدره 2.5 مليون برميل. يأتي إصدار البيانات هذا في ظل تطورات في التجارة الدولية وإعلانات السياسات الاقتصادية.

يبقى زوج العملات AUD/USD مستقرًا بالقرب من 0.6500 مع تقييم الأسواق للتفاؤل من المفاوضات التجارية بين الولايات المتحدة والصين وتعديلات الفائدة الأخيرة لبنك الشعب الصيني. وبالمثل، يظهر USD/JPY مكاسب، مما يعكس تغييرات في شعور المستثمرين وقرارات السياسة المقبلة للفيدرالي الأمريكي.

تشهد أسعار الذهب تصحيحًا من أعلى مستوياتها في أسبوعين، متأثرة بتجدد التفاؤل بالمحادثات التجارية وتحديثات السياسة الفيدرالية الأمريكية المرتقبة. في الوقت نفسه، تُظهر البيتكوين علامات على الانتعاش، مقتربة من 97,700 دولار، مما يشير إلى إمكانات لتحقيق تقدّم نحو علامة 100,000 دولار.

ستعلن العديد من البنوك المركزية، بما في ذلك NBP في بولندا والاحتياطي الفيدرالي، عن قراراتها بشأن أسعار الفائدة هذا الأسبوع. تأتي هذه التطورات في وسط تحديات اقتصادية أوسع وفرص داخل السوق العالمية.

يتضمن تداول العملات الأجنبية على الهامش مخاطر عالية، بما في ذلك الخسارة المحتملة لكامل الاستثمار. من الأهمية بمكان فهم هذه المخاطر بشكل كامل والنظر في طلب المشورة من مستشارين ماليين مستقلين قبل المضي قدمًا في مثل هذه التداولات.

يؤكد سحب 4.49 مليون برميل من مخزونات النفط الخام الأميركية، التي نشرها معهد البترول الأمريكي، صورة أوضح للتعديلات الجارية في العرض. بفارق كبير عن السحب المتوقع بمقدار 2.5 مليون برميل، فإنه يشدد النظرة المستقبلية للإمدادات على المدى القريب. من المرجح أن يتسلل هذا إلى تحركات الأسعار الفورية عبر مشتقات الطاقة، وخاصة عقود خام غرب تكساس الوسيط والخيارات المرتبطة. من وجهة نظرنا، فإن الانحراف عن التوقعات يشير إلى وجود علامات مبكرة على عودة الطلب القوي، أو على الأقل، تأخر مؤقت في العرض. قد تشهد مواقع الخيارات قبيل الإفراج القادم عن بيانات إدارة معلومات الطاقة نشاطًا مكثفًا، خاصة إذا أكدت أرقام إدارة الطاقة الأمريكية ما تم رؤيته في هذه الأرقام المبكرة.

مع ثبات AUD/USD بالقرب من علامة 0.6500، هناك استقرار واضح رغم التدخلات الأخيرة للبنوك المركزية. تشير التعديلات الطفيفة لبنك الشعب الصيني في أسعار الفائدة إلى محاولة لحقن بعض الزخم في اقتصادها المحلي البطيء. تنتشر هذه التحولات الدقيقة عبر العملات الحساسة للمخاطر، مما يؤثر على الدولار الأسترالي بسبب روابطه السلعية وانكشافه التجاري. توحي وجهة نظر مورغان بزيادة الحساسية لأي توجيه من بنك الشعب الصيني الآن، حيث يتبنى المتداولون نهج الانتظار والترقب. إذا زادت المحادثات بين الولايات المتحدة والصين أكثر، سنراقب أحجام الخيارات على الأزواج المتقاطعة مع الدولار الأسترالي، خاصة حول تواريخ انتهاء الصلاحية الرئيسية في وقت لاحق من هذا الشهر.

في أماكن أخرى، ضغط الدولار الآخذ في الارتفاع بشكل مستمر أكثر على الين، مما دفع USD/JPY إلى مستويات أعلى في الجلسات الأخيرة. يبدو أن التحول مدفوع في الغالب بتعديلات في شهية المخاطرة وتوقعات الخطوات التالية للاحتياطي الفيدرالي. مع تركيز أوسع على اجتماع يونيو للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة للحصول على مؤشرات إما على التوقف أو التغيير، قد تتزايد التقلبات في المراكز الين طويلة الأجل. تعكس الأسواق المشتقة المرتبطة بمؤشرات التقلبات طلبًا ثابتًا على التحوطات، خاصة من خلال الانعكاس المخاطري الذي يميل الآن بشكل أكثر دفاعية على جانب الين.

انخفضت أسعار الذهب من القمم الأخيرة التي وصلت لها خلال أسبوعين، وهذه الحركة ليست غير متوقعة. التفاؤل أو ربما تقليل التشاؤم بشأن التوترات التجارية قد وجه رأس المال قليلاً بعيدًا عن الأصول الآمنة. وذلك، إلى جانب قوة الدولار الأمريكي واستمرار الفيدرالي في موقفه المتشدد، دفع البعض إلى إعادة التسعير في المعدن. مع إعادة تقييم المكاتب المؤسسية لتوقعات العوائد المعدلة حسب التضخم، من المعقول توقع تقلبات في العقود المستقبلية للذهب على المدى القريب؛ ونحن نتوقع تليينًا طفيفًا في التعرض لدلتا إذا ظل الفيدرالي ثابتًا.

في الوقت نفسه، يجذب الزحف البطيء لعملة البيتكوين نحو حدود 100,000 دولار انتباهًا مرة أخرى. يظهر الانتعاش إلى ما يقرب من 97,700 دولار المرونة ويعزز الشعور الصاعد بين الأصول العالية البيتا. تظهر بيانات التدفقات استمرار في شهية الكيانات ذات الرافعة، والتي تنظر ربما إلى اختراقات فنية عبر نطاقات المقاومة الأعلى. يمكن أن يشير هذا النوع من البحث عن المخاطر التقديرية إلى راحة أوسع بين الأطراف المقابلة بالنسبة للتقلبات على المدى القصير. نود أن نلاحظ، مع ذلك، أن الاختيارية بالقرب من مستوى 100,000 دولار قد أدت إلى تكدس في المراكز، ويمكن أن يتغير ذلك بسرعة إذا تباطأ الزخم.

على الصعيد العالمي، هذا هو الأسبوع المليء بقرارات البنوك المركزية—بما في ذلك الاحتياطي الفيدرالي وNBP في بولندا—التي دائمًا تضغط على النتائج المتغيرة في الأسعار عبر التحوطات وأسعار الفائدة. سيقوم متداولو المعدلات بتحليل مدى تباين أو توافق هذه البنوك، خاصة في مقابل الإجماع العام على أن قراءات التضخم لا تزال غير مستقرة. نتيجة الفيدرالي ليست مجرد زيادة أو تثبيت؛ إنها تتعلق أيضًا بالنبرة والتوقعات والتوجيهات. نحن حاليًا نزن الأدوات الأمريكية قصيرة الأجل مقابل الأدوات متوسطة الأجل للتنقل في توقع الانحدار. بناءً على رسائل باول، قد نرى رفعًا في التقلبات الضمنية على خيارات السعر، لا سيما في شريحة 2Y-5Y.

تبقى الأثار الأوسع هنا مباشرة: لا تزال البيانات متفاوتة، وليست البنوك المركزية متسقة بالكامل في النهج، وستستمر النتائج في التباين. كل إفراج، سواء من الوكالات الإحصائية أو السياسيين، قد أدى إلى تغيير الأنماط العاطفية والتقلبات بما يكفي للتأثير بشكل كبير في الاستراتيجيات. تعكس العقود عبر الأسعار والطاقة والعملات الأجنبية والأصول الرقمية إعادة التسعير هذه عبر جداول زمنية متنوعة. نحن نعيد تقييم التحوطات بنشاط، خاصة على الألعاب المتعددة الأصول، حيث أن التدفقات تصبح أكثر تكتيكية.