انخفاض أسعار النفط يؤدي إلى تقليل نشاط الحفر في الولايات المتحدة. يشير استطلاع دالاس الاحتياطي الفيدرالي للطاقة إلى أن المنتجين يحتاجون إلى متوسط سعر يبلغ 65 دولاراً للبرميل لحفر الآبار الجديدة بشكل مربح، في حين يتداول خام غرب تكساس الوسيط في منتصف الـ 50 دولاراً.

انخفض عدد منصات النفط في الولايات المتحدة إلى 479 من ذروة بلغت 489 في أبريل. تشهد إكمال الآبار وعدد المعدات الهيدروليكية تراجعاً أيضاً. حتى إذا استمر الحفر، فإن الإنتاج غير مضمون حيث قد يؤجل المنتجون إكمال الآبار بسبب بيئة الأسعار المنخفضة، مما يزيد من مخزون الآبار المحفورة ولكن غير المكتملة (DUCs).

يتأثر إمداد الغاز الطبيعي بانخفاض نشاط النفط الأمريكي، حيث يتم إنتاج كميات كبيرة منه مع استخراج النفط. يمكن أن يشكل هذا تحدياً، خاصة مع الزيادة المتوقعة في قدرة التصدير الأمريكية للغاز الطبيعي المسال وزيادة الطلب على الغاز.

لقد بدأت الأسعار المنخفضة للنفط بالتأثير على نشاط الحفر في كافة أنحاء الولايات المتحدة. وفقاً لأحدث الأرقام من الاحتياطي الفيدرالي بدالاس، تتطلب معظم الشركات المنتجة حوالي 65 دولاراً للبرميل لجعل الآبار الجديدة مجدية مالياً. مع تسعير خام غرب تكساس الآن في منتصف نطاق الـ 50 دولاراً، تجد الشركات نفسها تعمل تحت سعر التكلفة. وقد أدى هذا التناقض بين أسعار السوق والاقتصاديات الحفر إلى تقليل عدد المنصات النشطة—والتي وصلت الآن إلى 479، منخفضةً من 489 منصة سجلت في أبريل الماضي.

التباطؤ لا يقتصر فقط على عدد المنصات. ينخفض عدد إتمام الآبار، ويشير بيانات معدات الحفر إلى تباطؤ مماثل في جانب الخدمات. حتى في الأمكنة التي تستمر فيها حفر الآبار، تبدو الشركات أكثر تردداً في إكمالها على الفور. تأجيل الإكمال—وهي الخطوات الأخيرة التي تدفع البئر إلى الإنتاج—يضيف إلى مخزون الآبار المحفورة لكن غير المكتملة (DUCs)، مما يؤجل الإنتاج إلى وقت لاحق. من وجهة نظرنا، فإن التحول هنا يتعلق أقل بوقف النشاط، وأكثر بتغيير التوقيت استجابة للهوامش الضعيفة.

هناك طبقة إضافية هنا. تقليص عمليات حفر النفط لا يقتصر على تقييد إنتاج الخام. لأن جزءً كبيراً من الغاز الطبيعي في الولايات المتحدة يُنتج بشكل مشترك أثناء استخراج النفط (المعروف بالغاز المصاحب)، فإن هذا الانسحاب له آثار على إمداد الغاز الطبيعي. تصبح هذه العلاقة أكثر أهمية عند النظر إليها جنباً إلى جنب مع توقعات الطلب المتزايدة—خصوصاً من قطاع تصدير الغاز الطبيعي المسال، الذي من المقرر أن يتوسع. تشير جداول المشاريع الجديدة لمرافق الغاز الطبيعي المسال إلى زيادة في استهلاك الغاز بحلول النصف الثاني من العام المقبل، مما يعني أن أي قيود في إنتاج الغاز المصاحب قد تضيق السوق قبل ذلك.

علاوة على ذلك، تحرك هذه الديناميكية الحسابات للتعرض للغاز الطبيعي. إذا تراجعت كميات الغاز المصاحب وارتفع الطلب كما هو متوقع، يمكن للعقود الفورية والشهرية المقبلة أن تبدأ في عكس الأسس الأضيق، خاصة من خلال تسعير القطاع الشتوي. من وجهة نظرنا، هذا ليس مجرد تعديل مؤقت—إنه تغيير في منحنى العرض يستحق الانتباه عن كثب في الأسابيع القليلة المقبلة.