تراجعت العقود الآجلة لمؤشر Eurostoxx بنسبة 0.2% في التداول الأوروبي المبكر اليوم. هناك نبرة أكثر ليونة مع انخفاض العقود الآجلة الأمريكية أيضاً.

انخفضت العقود الآجلة لمؤشر DAX الألماني بنسبة 0.2%، بينما زادت العقود الآجلة لمؤشر FTSE البريطاني بشكل طفيف بنسبة 0.1%. الأسهم البريطانية تتكيف بعد عطلة نهاية الأسبوع الطويلة وسط معنويات أقل للمخاطرة.

انخفضت العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 بنسبة 0.35% بعد انخفاضها أمس. ينتظر المشاركون في السوق تطورات أوضح في الأمور التجارية، خاصة فيما يتعلق باليابان.

يُلاحظ هنا وجود تعديل مستمر للأسفل عبر المؤشرات الرئيسية للعقود الآجلة في بداية الجلسة الأوروبية، مع حركات هبوطية طفيفة على طول الخط. يعكس انخفاض العقود الآجلة لمؤشر Eurostoxx، على الرغم من كونه متواضعاً، مزاجاً حذراً بشكل عام. تُعزز هذه النبرة من خلال تحركات مماثلة في العقود الآجلة الأمريكية، حيث يستمر مؤشر S&P 500 في الانخفاض بعد تراجع يوم الاثنين.

العقود الآجلة لمؤشر DAX التي تتبع المؤشر الرئيسي للأسهم الألمانية تنخفض بما يتماشى مع المعنويات الأوروبية الأوسع. هناك غياب لحوافز محلية فورية لمواجهة الانزلاق، مما يجعل المشاركين أكثر استجابة للتطورات الخارجية. من الجانب البريطاني، الصورة مختلفة قليلاً. يظهر مؤشر FTSE 100 زيادة طفيفة — ليست كافية لتغيير الاتجاه على الصعيد العالمي، ولكنها ملحوظة بالنظر إلى التوقيت. تأتي هذه الزيادة بعد فترة استراحة عطلة نهاية الأسبوع الطويلة، مما يعني أن المستثمرين المحليين يلحقون بركب تحركات الأسعار وتدفق الأخبار من يوم الاثنين. يمكن أن يتسبب ذلك وحده أحياناً في انفصال قصير الأمد مع أقرانهم في القارة.

عبر الأطلسي، تتراجع العقود الآجلة المرتبطة بمؤشر S&P 500 مرة أخرى، مما يعزز الرسالة من جلسة يوم الاثنين. تتراجع السوق بينما تنتظر شيئاً أكثر وضوحاً بشأن سياسة التجارة، وخاصة مع التركيز مؤخراً على اليابان. حتى يصل ذلك، يبدو أن المشاركين يميلون إلى الحفاظ على موقف حذر. لا يساعد أن تكون عوائد السندات تحت الضغط وأن مقاييس التقلبات قد ارتفعت في الجلسات الأخيرة.

من وجهة نظرنا، يستمر التحلي بالحذر ليكون منطقياً خلال الجلسات القليلة القادمة. مع وجود القليل في التقويم لجذب الانتباه قبل بيانات الوظائف الأمريكية الأسبوع المقبل، يمكن تضخيم ردود الفعل السريعة على العناوين أو الإصدارات غير المتوقعة. تشير النبرة الأوسع إلى أنه يمكن أن نميل إلى اللعب على انخفاض التقلب مع تحمل المخاطر المحددة، مع مراقبة دقيقة على العلاوات الضمنية للتقلب.

في مجال الخيارات، نتجنب التعرض الزائد في الجزء الأمامي من المنحنى. تشير التدفقات الأخيرة إلى أن هناك شهية للحماية، وهذا يغذي العائد على المؤشر. إذا استمر ذلك، فقد يقدم بعض الفرص الملائمة للتموضع بالقيمة النسبية، خاصة عبر المؤشرات الكبرى الأوروبية والأمريكية. الفروق بين الأسواق مثل DAX وCAC، التي كانت هادئة خلال معظم الشهر الماضي، بدأت تظهر بعض الحركة مجدداً — تستحق المشاهدة حتى التعليقات القادمة من البنك المركزي الأوروبي.

اتجاه العائد له أهمية هنا. طالما نشهد مؤشرات نمو متراجعة وعدم وجود تصريحات حادة من البنوك المركزية، يجب أن تبقى الضغوط على الأصول ذات المخاطر محدودة. إذا ارتفعت عوائد الخزانة في الأيام المقبلة، فقد يتغير هذا بسرعة. ولهذا السبب لن نلتزم بسرعة حتى تستقر العائدات الضمنية أو يتحسن حجم التداول. سنواصل مراقبة التدفقات بحثاً عن علامات على تغيير.