شهد الدولار الأمريكي تراجعًا مقابل معظم العملات الرئيسية، حيث انخفض الدولار الأمريكي/الين الياباني بنسبة 0.83% والدولار الأمريكي/الفرنك السويسري بنسبة 0.59%. تجاوز الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم عند 0.6461 ليصل إلى 0.64936، بينما كافح اليورو/الدولار الأمريكي والجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي لتجاوز المتوسطات المتحركة لمدة 200 ساعة، رغم أن كلا العملتين تجاوزتا لفترة وجيزة هذه المتوسطات. المستويات الفنية الهامة ستؤثر على توقعات اليوم التجاري الجديد لهذه الأزواج.

في البيانات الاقتصادية، ارتفع مؤشر ISM غير التصنيعي إلى 51.6 نتيجة لزيادة الطلبات الجديدة وإحصائيات التوظيف، بينما ارتفعت الأسعار المدفوعة إلى 65.1. شهدت المكونات الأخرى لمؤشر ISM نتائج متنوعة، حيث تحسنت الطلبات الجديدة للتصدير إلى 48.6 لكن الواردات انكمشت عند 44.3. ورغم أن التوظيف لا يزال ينكمش، إلا أنه أظهر تحسنًا، مما يؤثر على التوقعات المستقبلية للأعمال.

تراجعت مؤشرات الأسهم الأمريكية، حيث فقد مؤشر S&P 36.29 نقطة، وانخفض ناسداك بنسبة 0.74%، وتراجع الداوجونز بنسبة 0.24%. شهدت حركة الأسهم الأوروبية اختلافات، حيث ارتفع مؤشر DAX الألماني بنسبة 1.12% وFTSE 100 بنسبة 1.17%. تراجعت أسعار النفط إلى 57.13 دولارًا للبرميل رغم إعلانات أوبك+، بينما ارتفع الذهب إلى 3332.88 دولارًا والفضة إلى 32.47 دولارًا. ارتفعت عائدات سندات الخزانة الأمريكية، حيث بلغ العائد لمدة عامين 3.834% والعائد لمدة 30 عامًا 4.839%.

تشير البيانات السابقة بوضوح إلى تحول في معنويات السوق بعيدًا عن الدولار بعد فترة من القوة النسبية. الانخفاض المستمر في الدولار الأمريكي مقابل معظم العملات الرئيسية – وخاصة انزلاق الدولار الأمريكي/الين الياباني والدولار الأمريكي/الفرنك السويسري – يعكس إعادة تسعير للمخاطرة وشهية جديدة للمراكز غير المعتمدة على الدولار، على الأرجح ردًا على أحدث رؤى التضخم والإشارات الاقتصادية العامة.

خذ على سبيل المثال حركة الصعود في مؤشر ISM غير التصنيعي. قراءة بقيمة 51.6 تشير إلى توسع معتدل، مدفوع بشكل كبير بالطلبات الجديدة وعناصر التوظيف التي تظهر قوة. ومع ذلك، فإن بعض البيانات الداخلية أظهرت تراجعًا. انكمشت الواردات أكثر لتصل إلى 44.3 فقط، مما يشير إلى ضعف الطلب المحلي أو ربما تفكيك مؤقت في إعادة تخزين المخزون. تحسين الطلبات الجديدة للتصدير لكنها ما زالت تحت 50 تبقي التوقعات غير مؤكدة.

ارتفعت العوائد بشكل ملحوظ، وخاصة في النهاية الطويلة. عائد لمدة 30 عامًا يقترب من 4.84% يشير إلى تغيرات في توقعات التضخم أو مخاوف بشأن البيئة المالية. هذه الحركة الاتجاهية في العوائد ستشكل تحديًا للأصول الخطرة إذا استمرت. المؤشرات الأمريكية قد تفاعلت بالفعل. لقد شهدنا انخفاض مؤشرات الولايات المتحدة خاصةً ناسداك الذي تحمل معظم العبء، بينما اكتسبت الأسواق الأوروبية، ربما مدفوعة بإعادة التقييم بعد تأخر التسعير أو تموضع البنوك المركزية المتباينة. إنه ليس فقط رد فعل انعكاسي؛ نعتقد أنه إعادة تقييم للقيمة.

من منظور تقني، كيفية تفاعل الأسعار حول المتوسطات المتحركة يتحول إلى عامل حاسم. مع تجاوز الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي مستوى المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم واستمرار التداول فوقه، يكون لدى المشترين فرصة ما – طالما أن الزخم لا يتوقف. على النقيض، كل من اليورو والجنيه الإسترليني لامسا المتوسطات المتحركة لمدة 200 ساعة وفشلا في الاحتفاظ بفوقها. هذا الإجراء يتحدث بصوت أعلى من التعليقات. عندما تدفع الأسعار فوق هذه المستويات لكنها تتراجع، فإن ذلك يعكس التردد وغياب شراء المتابعة. بالنسبة لنا، هذا يشير عادة إلى تدفقات في الاتجاهين بدلاً من الترندات.

الانخفاض الحاد في النفط – إلى أدنى مستوى عند 57.13 دولارًا – فاجأ الكثيرين، وخاصة بعد التعليقات الأخيرة المتعلقة بالإمدادات. هذا الانخفاض يخبرنا أن المتداولين يركزون بشكل أكبر على علامات ضعف الطلب بدلًا من أي أخبار منسقة عن الإنتاج. في الوقت نفسه، واصل الذهب والفضة مكاسبهما. التحركات في المعادن الثمينة، مع عوائد أكثر صلابة، تشير إلى أن العوائد المعدلة للتضخم ليست كافية لردع الطلب على الملاذات، على الأقل ليس بعد. النقطة هنا هي أن كلا المعدنين يقويان حتى مع ارتفاع معدلات الفائدة الاسمية – وهو شيء لا يحدث عادة على مدى فترات طويلة.

في الوقت الحالي، بدأنا نرى بعض الاستيقاظات في تحولات الارتباطات. بالنسبة لمتداولي المشتقات، هذه هي المرحلة التي يبدأ فيها ظهور التسعير الخاطئ بشكل أوضح. ليس تسعير خاطئ واسع، بل في انحرافات تقلبات الأسعار، والمنحنيات المائلة، والتعرضات للجاما. نحن نراقب هذه المناطق عن كثب أكثر من المعتاد – لأنها غالبًا ما تقدم استراتيجيات ليست ذات طبيعة اتجاهية ولكن يمكن أن تحمي أو تفيد في ظروف بيئات مضغوطة.