في مايو، زادت ثقة المستثمرين في منطقة اليورو وفقًا لمؤشر سينتكس إلى -8.1، مقارنة بالقيمة السابقة -19.5. وهذا يشير إلى تحسن ملحوظ في الشعور العام في منطقة اليورو.

وفي الوقت نفسه، حافظ زوج اليورو/الدولار الأمريكي على موقعه فوق 1.1300 بعد أن أظهرت بيانات مؤشر مديري المشتريات الأمريكي أن مؤشر ISM للخدمات ارتفع إلى 51.6 في أبريل من 50.8. وبالمثل، تراجع زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي ليقترب من 1.3300 بعد ارتفاعه الأولي نحو 1.3350.

شهد الذهب ارتفاعًا إلى ما فوق 3,300 دولار بعد تزايد التوترات الجيوسياسية والشكوك المحيطة بسياسات التجارة الأمريكية. وقد أدت هذه التطورات إلى تدفقات الملاذ الآمن التي رفعت من قيمة الذهب.

تشمل القضايا الرئيسية للأسبوع الحالي المفاوضات التجارية والتحركات التالية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. بالإضافة إلى ذلك، رغم أن معدلات التعريفات قد تكون قد بلغت ذروتها، فإن عدم اليقين لا يزال قائماً، مما يشكل مخاطر دون حل.

شهد ارتفاع الثقة المتزايد في المستثمرين في منطقة اليورو وفق مؤشر سينتكس—من -19.5 إلى -8.1—قراءة هي الأقوى خلال ما يقرب من عام. هذا يشير إلى أن المشاركين في الأوساط المؤسسية بدأوا في إعادة إدخال المخاطر في نماذجهم، رغم بقائهم حذرين من الهشاشة الكامنة تحت موازين السطح. على الرغم من أنها ليست قريبة من الإشارة إلى التفاؤل التام، فإن الحركة تزيل بعض الضغط السلبي الذي تراكم خلال الربعين الماضيين.

بالنسبة لأزواج العملات، يستحق الاحتفاظ الثابت فوق 1.1300 لزوج اليورو/الدولار الأمريكي بعد ارتفاع مؤشر ISM للخدمات في الولايات المتحدة—من 50.8 إلى 51.6—دراسة أعمق. هذا يدل على أنه رغم أن الدولار تلقى دفعة خفيفة من بيانات الخدمات الجيدة، إلا أنها لم تكن كافية للتغلب على الطلب الأخير على اليورو، الذي استفاد من بيانات أوروبية أكثر إيجابية وبيئة فرق عائدات أكثر اتساعًا. تعكس هذه الثباتية فوق 1.1300 عملية إعادة معايرة توقعات حول تشديد الاحتياطي الفيدرالي، الذي لا يزال يتسم بالتردد أكثر من الحسم. هذا التردد فتح مساحة ضيقة لكن ثابتة لقوة اليورو للبقاء ثابتة—بالطبع مشروطة، على استمرار التحسن الاقتصادي في منطقة اليورو.

في الوقت نفسه، لم يستطع الجنيه الإسترليني التمسك بمستواه بالقرب من علامة 1.3350، وأنزلق إلى مستوى أكثر شيوعًا حول 1.3300. التراجع يوحي بأن الدفعة الصعودية السابقة ربما قد تفتقر إلى الاقتناع، خاصة مع إعادة ضبط المتداولين لمراكزهم قبل صدور السياسات.

أما الآن، فإن اختراق الذهب للحاجز 3,300 دولار يرسل إشارة لا لبس فيها حول القلق العالمي. لا زالت الضغوط الصعودية الحديثة مدفوعة بعلاقات التجارة الهشة بشكل متزايد وعدم القدرة على التنبؤ بشأن الاتجاه المستقبلي لواشنطن. يظل المعدن حساسًا للغاية للموضوعات التي تشوش دخل الثابت وتقلب الأسهم، مما يعني أن التصعيدات الهامشية في الخطاب أو التحولات في المواقف لها تأثيرات متابعة.

تتمحور الأسابيع المقبلة بشكل كبير حول محورين غير مستقرين: التقدم (أو العكس) في الحوار التجاري والموقف الذي يتخذه الاحتياطي الفيدرالي بعد ذلك. وعلى الرغم من أن معدلات التعريفات تبدو قد وصلت إلى سقف مؤقت، فإن عدم وجود اختراقات ذات مغزى يترك المفاوضات في حالة معلقة—كلما طال أمدها، زادت احتمالات رؤيتنا للآثار في أكثر ثقة السوق بشكل أوسع نطاقًا.