ارتفعت أسعار الذهب في الإمارات العربية المتحدة يوم الاثنين. ارتفع سعر الجرام إلى 384.46 درهم من 382.67 درهم يوم الجمعة.

سعر الذهب لكل تولة صعد إلى 4,484.31 درهم من 4,463.35 درهم الأسبوع الماضي. يتم تحديث أسعار الصرف يوميًا بناءً على أسعار السوق.

تحدث الرئيس الروسي فلاديمير بوتين عن إنهاء الصراع في أوكرانيا. في هذه الأثناء، تعهد رئيس الوزراء الإسرائيلي نتنياهو بالاستجابة لصواريخ الحوثيين من اليمن.

الرئيس الأمريكي دونالد ترامب فرض تعرفة جمركية بنسبة 100% على الأفلام الأجنبية. هذا الغموض يعزز التدفقات إلى الملاذات الآمنة، مما يعود بالفائدة على الذهب.

قام المتداولون بتعديل رهاناتهم ضد خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. أظهرت البيانات القوية للوظائف في الولايات المتحدة إضافة 177 ألف وظيفة في أبريل.

الدولار الأمريكي لا يزال ضعيفًا بعد أخبار التعريفات، مما يدعم زوج XAU/USD، قبل اجتماع السياسة القادم للاحتياطي الفيدرالي.

غالبًا ما يرتبط الذهب بشكل عكسي مع الدولار الأمريكي والخزانة الأمريكية. ترتفع الأسعار مع عدم الاستقرار الجيوسياسي أو انخفاض معدلات الفائدة.

البنوك المركزية تعتبر من أكبر مستهلكي الذهب، حيث أضافت 1,136 طنًا في عام 2022. دول مثل الصين والهند تقوم بزيادة احتياطياتها من الذهب.

ما تستعرضه المقالة حقًا هو عدد المتغيرات التي تؤثر على أسعار الذهب، كل منها يدفع الأسعار بطريقته، مع تأثير بعضها أقوى من الآخر. الزيادة في سعر الجرام والتولة في الإمارات تعكس ذلك. هذه التغييرات ليست مجرد ظواهر محلية؛ إنها نتائج للحركات الأوسع. لذلك عندما ارتفع سعر الذهب بقرابة درهمين للجرام، فإنه ليس مجرد ملاحظة جانبية— بل هو رد فعل للتغيرات في تفضيلات المخاطر على المستوى العالمي.

في قلب كل ذلك توجد الهزات الجيوسياسية: التحديثات من روسيا وإسرائيل تدفع مشاعر المخاطرة إلى مناطق غير مريحة. لم يتم تجاهل تصريحات الرئيس بوتين بشأن أوكرانيا كخطاب— بل تم التعامل معها كعلامات مبكرة على تخفيف التوتر. على العكس، تصريحات نتنياهو للرد على الهجمات الصاروخية أضافت مزيدًا من الوزن لمشاعر تجنب المخاطر. معًا، تساهم هذه التحركات في الحفاظ على الطلب على الملاذات الآمنة. يجب علينا أن نزن هذه التعليقات ليس فقط بقيمتها الظاهرة ولكن في سياق تأثيرها على تدفقات رأس المال وتوقعات السياسات.

في الخلفية، الضجيج السياسي من واشنطن يخلق مزيدًا من التقلبات. زيادة التعرفة بنسبة 100% على الأفلام الأجنبية— رغم محدوديتها من حيث النطاق— تشير إلى ميل أكبر نحو الحماية. ورغم أن العواقب التضخمية قد تكون طفيفة مباشرة، إلا أن هذا الإجراء يساهم في جو من الاحتكاك التجاري الذي لا يميل المستثمرون إلى تجاهله بخفة.

لا يزال السوق يستوعب بيانات الوظائف لشهر أبريل. رقم 177 ألف، رغم أنه ليس رائعًا، يكفي لإبقاء توقعات خفض معدلات الفائدة في موضع تعليق. تلك البيانات— إلى جانب تأخر خطابات الفيدرالي الأمريكي— تؤثر على الذهب بشكل غير مباشر من خلال دعم العوائد الأمريكية. ومع ذلك، إذا استقرت العوائد بينما يضعف الدولار، يمكن للذهب أن يجد بعض المساحة للتحرك إلى الأعلى دون الحاجة لمحفزات جديدة.

الضعف الأخير للدولار، لا سيما بعد أخبار التعريفات، قدم دعمًا إضافيًا للذهب المقوم بالدولار الأمريكي. إنها رياضيات أساسية— عندما يفقد الدولار قيمته، يتطلب الأمر المزيد منه لشراء الأوقية نفسها من المعدن. يستمر زوج XAU/USD في عكس هذه العلاقة المتأرجحة.

بعيدًا عن معدلات الفائدة والجيوسياسية، هناك تيار هيكلي لا ينبغي تجاهله: شراء البنوك المركزية. ليس من باب المصادفة شراء 1,136 طنًا خلال فترة 12 شهرًا. نلاحظ أن الصين والهند تظلان مشتريتين ثابتين، مما يحافظ على الضغط التصاعدي على الطلب حتى عندما تكون الإشارات قصيرة المدى مختلطة. توفر هذه القاعدة من الطلب الهيكلي توازنًا للتقلبات، خاصة خلال فترات جني الأرباح.

هذا يعني أن إزاحات المشتقات يجب أن تبقى مرنة. سوف نميل إلى الحذر قبل وصول إشارات حازمة من البنك المركزي الأمريكي، لكننا سنواصل البحث عن الحركات اللحظية التي تعكس مشاعر الدولار وتغيرات العوائد الأمامية. قد لا ترتفع التقلبات على الفور، لكن المكونات اللازمة للتحولات اللحظية الحادة موجودة.