ارتفع الجنيه الإسترليني (GBP) ليقترب من 1.2800 مقابل الدولار الأمريكي (USD) بعدما بلغ أدنى مستوى شهري عند 1.2707. يعكس هذا الانتعاش تراجع الدولار الأمريكي، حيث انخفض مؤشر الدولار (DXY) إلى حوالي 103.00.
تزداد التوقعات بأن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض أسعار الفائدة في يونيو، مع تزايد المخاوف بشأن ركود اقتصادي في الولايات المتحدة. وقامت جولدمان ساكس بزيادة احتمال الركود إلى 45% من 35%.
تؤثر المخاوف حول الممارسات التجارية بين الولايات المتحدة والصين على الجنيه الإسترليني، حيث تؤدي مخاوف الانكماش الاقتصادي إلى تأثير على الأعمال التجارية في المملكة المتحدة. يهدف رئيس الوزراء البريطاني كير ستارمر إلى حماية الشركات المحلية من الرسوم الجمركية التي فرضها ترامب.
قد يتبنى بنك إنجلترا استراتيجيات تخفيف نقدي قوية هذا العام، متأثراً بمخاطر اقتصادية محتملة في المملكة المتحدة. كما ستؤثر بيانات الناتج المحلي الإجمالي للمملكة المتحدة، المقرر صدورها، على أداء الجنيه.
يتداول زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي تحت المتوسط المتحرك الأسي لمدة 20 يوماً، مما يشير إلى اتجاه هابط. لوحظت مستويات دعم رئيسية بالقرب من 1.2600، بينما تظل 1.3000 مقاومة حرجة. يمكن أن يكون إصدار الناتج المحلي الإجمالي للمملكة المتحدة القادم حاسماً، بتوقعات توافق بنسبة نمو 0.1%.
الحركة التصاعدية الطفيفة للجنيه، متراجعة تجاه 1.2800 من أدنى مستوى شهري له، جاءت بالتوازي مع تراجع أوسع في الدولار. يعكس ذلك التراجع في مؤشر الدولار إلى حوالي 103.00 تغير الشعور تجاه اتجاه صنع السياسة الأمريكية. تشير التوقعات الأقل لسياسة نقدية أكثر إحكامًا إلى أكثر من مجرد تفاؤل حذر – إنها تشير إلى قلق حقيقي من تباطؤ النشاط عبر الأطلسي. رفع جولدمان ساكس احتمالية الركود ليس شيئًا يحدث بدون سبب مقنع. عندما يرفع مكتب مثلهم احتمالية الانكماش الأمريكي من 35% إلى 45%، فإن ذلك ليس تكهنًا – إنه يستند إلى ضغوط مرئية وتلين بيانات الاقتصاد الكلي وربما إعادة تقييم لمسارات أسعار الفائدة المستقبلية.
الآن، بالنظر إلى المملكة المتحدة، فإن تداول الجنيه الإسترليني ليس على قوة وحده – إنه يتعافى فيما يتعلق بدولار أكثر تفاعلًا. تظل الأوضاع داخل المملكة المتحدة هشة. على الرغم من أن بعض جهود الحكومة تحاول تخفيف الصدمات الخارجية – خاصة من إجراءات التجارة الحمائية الأمريكية المتجددة – إلا أن الصورة الأساسية لا تزال متوازنة بعناية. محاولات ستارمر لحماية الصناعة البريطانية، خصوصاً من خلال مفاوضات الرسوم الجمركية والأوزان المعاكسة للسياسات، لن يزيل الضغوط الطويلة الأمد لكنه قد يوفر عزلاً قصير الأجل.
نحن نأخذ في الاعتبار الأرقام القادمة للناتج المحلي الإجمالي للمملكة المتحدة، حيث يتوقع السوق تحقيق مكسب هامشي بنسبة 0.1%. قد يبدو ذلك غير ملحوظ، لكن في السياق الحالي، حتى النمو الطفيف يمكن أن يؤثر على كل من الجنيه وتوقعات الأسعار. سيظل قرار بنك إنجلترا بشأن تخفيف نقدي أكثر حدة يعتمد على ما إذا كانت البيانات تؤكد اقتصادًا مسطحًا أو إذا كانت أرقام التوظيف والتضخم تستمر في المستوى الأدنى.
من الناحية الفنية، يظل الجنيه الإسترليني في وضع هش. مع تداول الأسعار دون المتوسط المتحرك الأسي لمدى 20 يوماً، هناك القليل مما يشير إلى تحول في الزخم حتى الآن. المؤشرات الهبوطية لم تتغير، وإذا تخلت الدعم بالقرب من 1.2600، قد نرى تسارعاً نحو الأسفل. لا تزال المقاومة تتجمع تحت 1.3000 – وسلوك السوق عند الاقتراب من ذلك السقف سيقدم إشارات أعمق حول الوضع في الربع القادم.
السيولة أرق مما يبدو، ونحن نضع في اعتبارنا إمكانية حدوث تقلبات حادة حول إصدارات البيانات – وخاصة قراءة الناتج المحلي الإجمالي. لن يكون من الكافي تحقيق التوقعات؛ ستوجه الجودة والنطاق ضمن البيانات، بما في ذلك استثمار الأعمال والإنفاق الأسري والتجارة الصافية، النتائج بما يتجاوز العنوان الرئيسي.
لا ينبغي للتجار أن يتجاهلوا التوترات بين الولايات المتحدة والصين. في حين أن احتكاكات التجارة ليست جديدة، إلا أنها تزن بشكل أكبر الآن في ظل التغيرات السياسية وعدم اليقين الذي يسبق نافذة الانتخابات الأمريكية. الآثار غير المباشرة باتت أكثر وضوحًا: الضغط على الشركات الأمريكية يعني امتداد الأثر على سلاسل التوريد، مع تأثيرات هابطة تصيب المصدرين البريطانيين الذين يتأرجحون بالفعل على هوامش ضيقة.
