قلّص مؤشر الدولار الأميركي (DXY) مكاسبه المبكرة يوم الاثنين مع تراجع توقعات رفع الفائدة عقب صدور تقرير الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة أضعف من المتوقع. واستقر المؤشر قرب 100.92 بعد أن تراجع من ذروة يومية عند 101.14، في وقت تحوّل فيه التركيز إلى الإشارات المقبلة بشأن مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي. كما انعكس الارتفاع السابق في أسعار النفط المرتبط بالتوترات بين الولايات المتحدة وإيران مع تحسن أوضاع الشحن عبر مضيق هرمز بعد اتفاق السلام المؤقت الذي تم التوصل إليه الشهر الماضي، ما خفّف ضغوط التضخم على المدى القريب، لكنه أبقى هدف الفيدرالي البالغ 2% غير محقق واستمرار السياسة النقدية في المنطقة التقييدية.
وعكست تسعيرات المشتقات هذا التحول؛ إذ أظهرت أداة CME FedWatch احتمالاً بنسبة 77% لعدم تغيير الفائدة في اجتماع هذا الشهر، فيما تراجعت الاحتمالات الضمنية لرفع الفائدة في سبتمبر إلى 56% من 63% قبل بيانات الوظائف. وظلت المحادثات الدبلوماسية بين الولايات المتحدة وإيران دون حسم، مع خلافات حول مضيق هرمز والأصول المجمدة وتخفيف العقوبات والتزامات طهران النووية. وعلى صعيد البيانات الاقتصادية، سجّل مؤشر ISM لمديري المشتريات في قطاع الخدمات 54 في يونيو مقابل 54.5 في مايو، مواصلاً التوسع للشهر الثالث والعشرين؛ كما راقب المتداولون بيانات التغير في التوظيف وفق ADP يوم الثلاثاء، وطلبات إعانة البطالة الأولية يوم الخميس، ومحضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) يوم الأربعاء.
توقف زخم الدولار مع ضعف بيانات الوظائف
نلاحظ توقف الزخم الصعودي للدولار الأميركي مع استيعاب السوق لتقرير الوظائف الأضعف الصادر الأسبوع الماضي. وتراجع احتمالات قيام الاحتياطي الفيدرالي برفع الفائدة في المدى القريب يشير إلى أن المراهنة على صعود الدولار باتت صفقة أكثر ازدحاماً وأكثر مخاطرة. ونرى أن الوقت قد حان لتقليص الانكشاف على مزيد من قوة الدولار مقابل العملات الرئيسية.
ويُعد تقرير الوظائف غير الزراعية الأخير، الذي نُشير إلى أنه أضاف 155 ألف وظيفة فقط مقابل توقعات عند 210 آلاف، المحرك الأساسي لهذا التحول. ومع تباطؤ نمو متوسط الأجور بالساعة إلى 0.2%، تمنح البيانات الفيدرالي سبباً واضحاً للتوقف مؤقتاً عن دورة التشديد. وهذا يجعل من الصعب تبرير مراكز صعودية عدوانية على الدولار عند المستويات الحالية.
نظرة محايدة واستراتيجيات التقلب لمتداولي المشتقات
علاوة على ذلك، ومع تراجع أسعار خام غرب تكساس الوسيط (WTI) إلى 78 دولاراً للبرميل، هدأ مصدر رئيسي للضغوط التضخمية بشكل ملحوظ. ورغم أن أحدث بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأساسي (Core CPI) لشهر يونيو لا تزال تُظهر استمرار التضخم عند مستوى عنيد يبلغ 3.8%، فإن تباطؤ أسواق الطاقة والعمل يقلل من إلحاح اتخاذ إجراء فوري من جانب الفيدرالي. وهذا يعزز رؤية أكثر حياداً للدولار خلال الأسابيع المقبلة.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، يشير هذا المناخ إلى أن بيع التقلبات قصيرة الأجل قد يكون استراتيجية فعّالة، إذ قد يدخل الدولار في فترة تداول ضمن نطاق. وننظر في بيع استراتيجيات «سترنغل» على أزواج عملات مثل اليورو/الدولار (EUR/USD)، للاستفادة مما نتوقعه من انخفاض في التقلبات المحققة مع الاقتراب من أواخر الصيف. تاريخياً، أدت فترات مماثلة من ضبابية سياسة الفيدرالي، كما حدث في منتصف 2019، إلى فترات ممتدة من التماسك في أسواق العملات.
وسنراقب عن كثب محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة هذا الأربعاء لرصد أي صياغات تؤكد توقفاً مؤقتاً يعتمد على البيانات. ويواجه مؤشر الدولار حالياً مقاومة قرب 101.15، وقد يشير كسر حاسم دون مستوى الدعم 100.50 إلى تصحيح أعمق. وحتى ذلك الحين، سنتعامل مع الوضع كبيئة تداول ضمن نطاق ونموضع استراتيجيات الخيارات وفقاً لذلك.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
