انخفض مؤشر مديري المشتريات التصنيعي العالمي S&P لروسيا إلى 48.1 في ديسمبر من 48.3 في الشهر السابق. يشير تسجيل أقل من 50 إلى انكماش في قطاع التصنيع. قد يشير هذا الانخفاض إلى تحديات اقتصادية مستمرة، مثل التوترات الجيوسياسية والعقوبات الاقتصادية.
سيتم مراقبة الوضع عن كثب لتأثيره على التجارة العالمية والتغيرات المحتملة في النشاط التصنيعي في المستقبل. فهم هذه التطورات يمكن أن يؤثر على قرارات التداول، حيث يمكن أن تؤثر تغييرات الإنتاج التصنيعي على قيمة العملة والمشاعر السوقية.
تُؤكد هذه البيانات التصنيعية، مع مؤشر PMI عند 48.1، الاتجاه السلبي الذي نشهده في الاقتصاد الروسي طوال عام 2025. يُشير تسجيل أقل من 50 إلى الانكماش، وهذا الانخفاض الشهري الثاني على التوالي يشير إلى أن المشاكل الاقتصادية الأساسية تتعمق. يعزز هذا نظرتنا السلبية مع دخولنا الربع الأول من عام 2026.
بالنسبة لأولئك الذين يتداولون مشتقات العملة، فهذا يشير إلى ضعف مستمر للروبل. لقد رأينا سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الروبل يتسلق بشكل مطرد متجاوزاً حاجز الـ 115 هذا الربع، قفزة كبيرة من بداية الـ 100 البسيطة التي شوهدت في وقت سابق من العام. ينبغي على المتداولين أن ينظروا في استراتيجيات تحقق الربح من تراجع الروبل المستمر، مثل شراء خيارات الشراء على زوج الدولار الأمريكي/الروبل.
الضعف أيضًا واضح في سوق الأسهم الروسية، حيث يناضل مؤشر MOEX للتمسك بمستوى 2800. من المرجح أن تؤثر هذه البيانات الجديدة على معنويات المستثمرين، مما يجعل خيارات البيع على صناديق الاستثمار المتداولة في الأسهم الروسية تحوطًا منطقيًا أو لعبة مضاربة للأسابيع القادمة. نحن لا نرى محفزاً يمكنه عكس هذا الضغط التنازلي في المدى القصير.
لقد أبقى البنك المركزي الروسي سعر الفائدة الرئيسي عند مستوى مرتفع يبلغ 16% لعدة أشهر الآن لمكافحة التضخم المستمر. يضعف هذا التقرير التصنيعي الضعيف البنك في موقف صعب، حيث من المحتمل أن تسهم المعدلات المرتفعة في التباطؤ الاقتصادي. لا نتوقع خفض معدل الفائدة في أي وقت قريب، مما سيستمر في كبح النمو.
مع النظر إلى الوراء، يعكس هذا النمط من النشاط التصنيعي المتقلص فترات مماثلة في عام 2022 بعد توسيع العقوبات الدولية. يشير هذا السجل التاريخي إلى أن مرونة الاقتصاد تخضع لاختبار كبير مرة أخرى. يجب على المتداولين توقع تقلبات متزايدة، حيث يكون السوق حساسا لأي إعلانات جيوسياسية أو اقتصادية جديدة.
