قالت كريستين لاغارد إن البنك المركزي الأوروبي أبقى أسعار الفائدة الرئيسية دون تغيير في اجتماع يوليو، في وقت تُظهر فيه البيانات تحسناً حذراً في النشاط، بما في ذلك تعافٍ جزئي في قطاع الخدمات وخدمات رقمية مرنة مدعومة بالذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، لا تزال المؤشرات تشير إلى نمو متواضع، فيما تتوقع الشركات والأسر أن يظل سوق العمل أضعف مما كان عليه قبل اندلاع الصراع. ووُصف الصراع بأنه مصدر رئيسي لعدم اليقين، مع ميل مخاطر النمو إلى الجانب السلبي في ظل ضغط ارتفاع أسعار الطاقة على الدخول الحقيقية.
وفيما يتعلق بالأسعار، قال البنك المركزي الأوروبي إن صدمة الطاقة تغذي ارتفاع التضخم، وإن الشركات تتوقع رفع أسعار البيع. ووُصف التضخم الأساسي بأنه تحت السيطرة، رغم أن الآثار الكاملة لم تظهر بعد؛ وتشير الاستطلاعات إلى نمو معتدل في الأجور، فيما يساعد ارتفاع إنتاجية العمل على احتواء نمو تكلفة وحدة العمل. وتدور معظم مقاييس توقعات التضخم على المدى الأطول حول 2%، إلا أنه من المتوقع أن يُبقي تضخم الطاقة التضخم أعلى بكثير من المستهدف حتى النصف الأول من عام 2027 قبل أن يتراجع. وبشكل منفصل، بلغ مؤشر FXS Speechtracker مستوى 5.6/10 مقابل خط أساس تاريخي عند 5.2/10.
استراتيجيات تداول العملات والسندات والسلع
في ضوء قرار البنك المركزي الأوروبي تثبيت الفائدة والتحذير من استمرار تضخم الطاقة، نعتقد أن متداولي المشتقات ينبغي أن يتموضعوا لتحقيق استفادة من قوة محتملة لليورو خلال الأسابيع المقبلة. وتُظهر البيانات الاقتصادية الأخيرة أن تضخم منطقة اليورو الأساسي لا يزال لزجاً قرب 2.9%، ما يؤكد أن الضغوط السعرية لا تتراجع سريعاً. ونوصي باستخدام استراتيجيات «فروق شراء الشراء الصاعدة» (Bull Call Spreads) على زوج اليورو/الدولار (EUR/USD) لاقتناص احتمال الصعود مع تراجع احتمالات خفض إضافي للفائدة أو تأجيلها.
كما نقترح أن يركز المتداولون على ديون الحكومات في منطقة اليورو، ولا سيما عقود السندات الآجلة قصيرة الأجل مثل السند الألماني لأجل عامين «شاتس» (Schatz). تاريخياً، عندما تُبقي البنوك المركزية أسعار الفائدة مرتفعة رغم ضعف النمو الاقتصادي، تظل العوائد قصيرة الأجل مرتفعة ويتسطح منحنى العائد. ويمكن استغلال هذه البيئة عبر تداول خيارات فروق العائد أو بيع مقايضات «الاستلام» (Receiver Swaps) للاستفادة من استمرار الفائدة المرتفعة لفترة أطول.
وبما أن صدمات الطاقة يُتوقع أن تدفع التضخم حتى العام المقبل، ننصح متداولي المشتقات بتوجيه الانتباه إلى أسواق السلع. إذ إن عقود الغاز الطبيعي وخام برنت الآجلة شديدة الحساسية للتوترات الجيوسياسية، التي لا تزال مصدراً رئيسياً لعدم اليقين. ويمكن التمركز لاحتمالات تحركات سعرية مفاجئة عبر استخدام استراتيجيات «سترادل» أو «سترنغل» الطويلة على خيارات الطاقة للاستفادة من ارتفاع التقلبات.
فرص في قطاع التكنولوجيا الأوروبي
أخيراً، نرى إمكانات قوية في قطاع التكنولوجيا الأوروبي في ضوء تركيز البنك المركزي الأوروبي على متانة الخدمات الرقمية المدعومة بالذكاء الاصطناعي. وقد سجلت المؤشرات ذات الانكشاف على التكنولوجيا مكاسب مستقرة، مع توقع نمو برمجيات أوروبا وخدمات تقنية المعلومات بأكثر من 7% هذا العام. وينبغي النظر في شراء خيارات شراء (Call Options) على أسهم التكنولوجيا الأوروبية الكبرى لمواكبة هذا الزخم المدفوع بالذكاء الاصطناعي.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
