شهدت الطلبيات الصناعية الألمانية زيادة بنسبة 7.8% شهريًا، مدفوعة بالطلب في مجالي الدفاع والنقل. كما ارتفعت الطلبيات باستثناء العناصر الرئيسية بنسبة 1%، مما يشير إلى نمو في القطاع.
في المقابل، تراجع أداء صناعة البناء بسبب الطقس المعاكس، حيث انخفض مؤشر مديري المشتريات في يناير إلى 44.7. وعلى الرغم من التباطؤ، يتوقع القطاع تعافيًا في الربيع، مدعومًا بدفاتر الطلبات القوية.
انخفاض الإنتاج الصناعي
واجه الإنتاج الصناعي انخفاضًا في ديسمبر، خاصة في قطاعات السيارات والآلات. ومع ذلك، ساعد الإنتاج المتعلق بالدفاع في تخفيف هذه الخسائر، مما وفر قدرًا من الاستقرار.
بالنظر إلى أوائل عام 2025، شهدنا زيادة في الطلبيات الصناعية الألمانية مما أعطى أملًا في انتعاش اقتصادي. وكان ذلك مدفوعًا بشكل رئيسي بعقود دفاع ونقل كبيرة. خلق البيانات توقعًا بأن قاعدة الصناعة الألمانية ستقوى طوال العام.
ومع ذلك، فإن البيانات حتى نهاية عام 2025 ويناير 2026 تشير إلى أن هذه القوة لم تكن عريضة القاعدة. تُظهر الأرقام الأخيرة من مكتب الإحصاء الفيدرالي الألماني أن الإنتاج الصناعي لا يزال يعاني، مع انخفاض بنسبة 0.7% في ديسمبر 2025 كقطاعات كثيفة الاستخدام للطاقة لا تزال ضعيفة. يشير هذا إلى أن التفاؤل الأولي من الطلبات الكبيرة الفردية لم يترجم إلى انتعاش أوسع.
تحديات قطاع البناء
لم يتحقق الارتداد المأمول في البناء أيضًا بسبب تكاليف الاقتراض المرتفعة باستمرار وضعف الطلب على الإسكان. بلغ مؤشر HCOB للبناء لشهر يناير 2026 قراءة 43.1 فقط، مشيرًا إلى ما يقرب من عامين من الانكماش المستمر في القطاع. يشير هذا إلى قضايا هيكلية عميقة تتجاوز الطقس السيء الذي شهدناه في هذا الوقت من العام الماضي.
لأسابيع القادمة، يتطلب هذا التباين اتخاذ موقف حذر في السوق الألمانية الأوسع. نحن نفكر في بيع خيارات الشراء على مؤشر DAX بأسعار تنفيذ أعلى من أعلى المستويات الأخيرة لجمع العلاوة، مراهنين على أن ضعف الاقتصاد الأساسي سيحد من أي تقدم كبير. تستفيد هذه الاستراتيجية من السوق الجانبي أو المتراجع قليلاً.
القطاع الذي لا يزال يتفوق بوضوح يبقى قطاع الدفاع، وهو اتجاه بدأ في عام 2024 وتسارع. يجب على المتداولين النظر في شراء خيارات الشراء لشركات الدفاع مثل راينميتال للحصول على تعرض للنوعية الصاعدة، حيث تظل دفاتر الطلبات لديها ممتلئة. وعلى العكس من ذلك، فإن شراء خيارات البيع على شركات البناء أو مواد البناء الكبرى قد يكون وسيلة للتحوط ضد المزيد من الضعف في ذلك القطاع.
