شهدت الفضة انتعاشًا قويًا يوم الثلاثاء، حيث ارتفعت بنسبة تقارب 6.50% لتتداول حول 85.30 دولار. استغل المشترون التراجع الأخير في السعر، الذي كان مدفوعًا بعوامل فنية بدلاً من التغييرات الأساسية، والذي شمل تصفية المراكز وتصفية متعلقة بالهامش.
على الرغم من قوة الدولار الأمريكي المتجددة، التي قد تحد من الزخم الصعودي، تواصل توقعات التيسير النقدي دعم الفضة. تساعد توقعات السوق لمزيد من تخفيضات أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الاتحادي الأصول غير العائد، مثل الفضة، حتى في الوقت الذي تتلاشى فيه الدعم قصير الأجل للدولار الأمريكي من ترشيح كيفين وارش.
لا يزال مؤشر الدولار الأمريكي قريبًا من أعلى مستوياته الأخيرة، مما قد يؤثر على زخم الفضة حيث يجعل الدولار الأقوى الفضة أكثر تكلفة للمشترين الدوليين. تخفيف التوترات بين الولايات المتحدة وإيران واتفاقية التجارة بين الولايات المتحدة والهند قد حسنا المعنويات، مما يقلل من الطلب على الملاذ الآمن للفضة، الذي قد يدخل في مرحلة تجمع.
يؤدي الإغلاق الجزئي للحكومة الفيدرالية الأمريكية إلى إبطاء تدفق البيانات الاقتصادية، مما يحافظ على حالة عدم اليقين حول التوقعات الاقتصادية. وعلى الرغم من ذلك، من المتوقع أن تؤثر تحركات الدولار الأمريكي وتوقعات السياسة النقدية على المسار المستقبلي للفضة. تتأثر تجارة الفضة بعدم الاستقرار الجيوسياسي وأسعار الفائدة والطلب الصناعي في الاقتصاديات الكبرى مثل الولايات المتحدة والصين والهند.
النظرة إلى الوراء على الارتفاع الحاد الذي شهدته الفضة في عام 2025، يظهر أن البيئة الحالية تتيح فرصة مماثلة. ذلك الارتفاع بعد “التصحيح العنيف” أظهر وجود شهية قوية للشراء عند الانخفاضات، وهو موضوع لا يزال مستمراً اليوم. مع دخول الفضة الآن في مرحلة تجمع، يجب اعتبار أي علامة على الضعف كفرصة لبناء مركز، وليس سببًا للذعر.
التوقعات للتيسير النقدي التي ناقشناها العام الماضي قد تحققت، حيث قدم الاحتياطي الفيدرالي 75 نقطة أساس في تخفيضات الأسعار حتى نهاية عام 2025. وهذا أدى إلى إبقاء العوائد الحقيقية منخفضة وتواصل دعم حالة الاستثمار في الأصول غير العائدة. توقف الفيدرالي الحالي يحافظ على هذه الخلفية الداعمة لأسعار الفضة.
الطلب الصناعي، وهو عامل رئيسي يتم تجاهله غالبًا، لم يزدهر سوى منذ العام الماضي. تجاوزت تركيبات الألواح الشمسية العالمية 440 جيجاوات في عام 2025، مستمرة في اتجاه يستهلك أكثر من 15% من العرض السنوي للفضة. يوفر هذا الطلب القوي غير الاستثماري أرضية صلبة تحت السعر.
نسبة الذهب إلى الفضة تشير أيضًا إلى أن الفضة لا تزال مقيمة بأقل من قيمتها. مع تحليقها حاليًا حول 85، لا تزال فوق المعدلات التاريخية، تمامًا مثل الوضع الذي لاحظناه في عام 2025. وهذا يشير إلى أن الفضة لديها مجال كبير لتتفوق على الذهب في أي ارتفاع قادم للمعادن الثمينة.
بالنظر إلى التقلبات المرتفعة التي ذكرناها العام الماضي، يمكن أن تكون المراكز الطويلة المباشرة محفوفة بالمخاطر. النهج الأفضل في الأسابيع القادمة هو استخدام الخيارات للاستفادة من صعود محتمل. شراء خيارات الشراء الموزعة يسمح بالمشاركة في ارتفاع نحو مستويات عالية لعام 2025 بالقرب من 85 دولار مع تحديد واضح للمخاطر على الجانب السلبي.
