ارتفعت أسعار الذهب إلى 3,970 دولار مع سعي التجار للأصول الآمنة وسط بيع في الأسواق العالمية للأسهم. يأتي هذا الارتفاع بعد تراجع إلى 3,930 دولار، حيث ظل المعدن الثمين ضمن نطاق التداول الذي استمر لمدة أسبوعين.
عوامل جيوسياسية واقتصادية
انخفاضات الأسهم، خاصة في مؤشرات وول ستريت الكبرى، عززت الطلب على الأصول الآمنة، مع مخاوف من فقاعة الذكاء الاصطناعي والتوترات الجيوسياسية. ورغم هذه العوامل، فإن انتعاش الذهب محدود بسبب موقف الاحتياطي الفيدرالي المتشدد والمناقشات بين صانعي السياسة.
الإغلاق الحكومي الأمريكي المستمر، الذي دخل الآن في أسبوعه الخامس، يعقد الأوضاع السوقية بحرمانه من بيانات السياسة النقدية. من المتوقع أن تُظهر المؤشرات الاقتصادية الرئيسية، مثل تقرير التغير في التوظيف للـADP ومؤشر مديري المشتريات للخدمات، تحسينات طفيفة، مع توقع زيادة رواتب القطاع الخاص بمقدار 25,000 في أكتوبر.
يُعَدُ الذهب ملاذًا آمنًا وموثوقًا لتخزين القيمة، ويحظى بشعبية بين البنوك المركزية التي تهدف إلى تنويع احتياطياتها. أضافت البنوك المركزية، خاصة من الصين والهند وتركيا، رقمًا قياسيًا بلغ 1,136 طنًا من الذهب في عام 2022. سعر الذهب مرتبط عكسياً بالدولار الأمريكي وأصول المخاطر، وغالباً ما يرتفع في أوقات عدم الاستقرار الجيوسياسي وعندما تكون معدلات الفائدة منخفضة.
مع بيع الأسواق العالمية للأسهم، يرتفع الطلب على الذهب كملاذ آمن بشكل واضح. انخفض مؤشر ناسداك المركب بنسبة قريبة من 8% خلال الأسبوعين الماضيين، مما أعاد إحياء المخاوف من انفجار فقاعة الذكاء الاصطناعي ودفع المستثمرين نحو الأصول الملموسة. توحي هذه المشاعر بأن أي ضعف إضافي في الأسهم سيؤدي على الأرجح إلى مزيد من الشراء في عقود الذهب المستقبلية وخيارات الشراء.
قيود السياسة النقدية
ومع ذلك، يجب مراقبة الاحتياطي الفيدرالي، إذ أن موقفه المتشدد يضع حداً لتباطؤ محتمل في الذهب. تراجعت احتمالات تقليص الفائدة لشهر ديسمبر من أكثر من 70% الشهر الماضي إلى أقل من 40% هذا الأسبوع، مما يبقي الدولار الأمريكي وعوائد الخزانة ثابتة. هذه الحرب تعني أن الذهب قد يظل ضمن نطاق، مما يجعل الاستراتيجيات التي تربح من الحركة الجانبية، مثل بيع “السترينغلز”، جذابة.
الإغلاق الحكومي المستمر لمدة خمسة أسابيع يضيف طبقة كبيرة من عدم اليقين، حيث يحرمنا والبنك الاحتياطي الفيدرالي من البيانات الاقتصادية الهامة. شهدنا وضعًا مشابهًا أثناء الإغلاق الذي استمر لـ35 يومًا في أواخر 2018 وأوائل 2019، وهي فترة شهدت ارتفاعًا في أسعار الذهب عندما اضطر البنك الفيدرالي لاعتماد نبرة أكثر حذراً. إذا استمر هذا الإغلاق، فقد يضعف تصميم البنك الفيدرالي المتشدد ويوفر دعماً قوياً للذهب.
تستمر المشتريات المستمرة من البنوك المركزية في الحفاظ على دعم ثابت للسوق. أظهرت البيانات الأخيرة لمجلس الذهب العالمي للربع الثالث من عام 2025 أن البنوك المركزية أضافت 280 طنًا أخرى إلى احتياطياتها، مما يشير إلى اعتقاد مؤسسي قوي في القيمة طويلة الأجل للذهب. هذا يوحي بأن الشراء عند التراجعات يظل استراتيجية قابلة للتطبيق لمن لديهم منظور طويل الأجل.
نظرًا لهذه الإشارات المتضاربة، من المحتمل أن تكون التقلبات الضمنية في خيارات الذهب مرتفعة في الأسابيع المقبلة. يجب على التجار الاستعداد لتحركات حادة بمجرد إصدار البيانات الرئيسية، مثل تقرير الـADP اليوم، حيث من المتوقع أن يتفاعل السوق المحروم من المعلومات بشكل مبالغ فيه. يوفر هذا البيئة المناسبة لاستراتيجيات الخيارات التي تستطيع الربح من تقلب السعر بشكل كبير في أي اتجاه.
